Compreender os riscos adicionais da propriedade de obrigações estrangeiras
Em teoria, esta é uma ótima ideia. Se você investir em títulos estrangeiros, estará coletando receita de juros em várias moedas. Se o sistema político entrar em colapso e você puder escapar, talvez não seja necessário começar do zero, dependendo de onde e como você realizou esses investimentos estrangeiros.
No entanto, na prática, investir em títulos estrangeiros pode ser extremamente perigoso para o novato. Pode ser perturbadoramente fácil ser eliminado em um piscar de olhos ao lidar com fronteiras relativamente seguras, leis e clima político dos Estados Unidos ou Canadá, especialmente com títulos de renda fixa, como títulos. Pode ser horrível descobrir que seus investimentos em títulos estrangeiros estão gerando renda passiva em uma moeda que perdeu valor em relação aos Estados Unidos ou ao dólar canadense, significando que você tem menos poder de compra em seu mercado nativo para pagar suas hipotecas, comprar mantimentos, férias ou cobrir seus custos com saúde.
Guerras, golpes, sanções internacionais, hiperinflação, depressões; tudo acontece, às vezes sem aviso, e pode ser impossível proteger seu dinheiro do outro lado do mundo. Isto é especialmente verdade quando você considera que de longe, você estará em uma desvantagem significativa para os investidores que realmente vivem no país.
Um falante nativo de japonês que viva no Japão e leia o relatório anual de uma empresa japonesa em japonês terá mais facilidade em entender as mudanças sutis nos insumos para índices financeiros, como a taxa de cobertura de juros, do que um estrangeiro.
Vamos examinar alguns aspectos do investimento em títulos estrangeiros para que você tenha uma ideia melhor de por que talvez não seja sensato até que você seja muito mais experiente e estudioso.
As três características de um investimento em títulos estrangeiros
Um investimento em obrigações estrangeiras tem três características distintas que o tornam único a partir de um investimento ordinário. Esses são:
- O título é emitido por uma entidade estrangeira (como um governo, município ou corporação)
- O título é negociado em um mercado financeiro estrangeiro
- O título é denominado em uma moeda estrangeira
Obrigações estrangeiras apresentam risco cambial melhorado
Sempre que você detém uma moeda estrangeira, seja em dinheiro para viagens à Europa ou investimentos denominados como parte de uma carteira, você está sujeito ao risco cambial. Simplesmente definido, o risco de moeda é o potencial de perda devido a flutuações nas taxas de câmbio entre a moeda que você possui e a moeda que você precisará, em última análise, para pagar suas contas, dívidas ou outras saídas de caixa.
O risco cambial pode literalmente transformar um lucro em um investimento estrangeiro em uma perda ou vice-versa.
Uma ilustração de risco cambial
Um investidor comprou uma fiança britânica de £ 1.000 com um cupom de 4 ½%. No momento em que ele fez o investimento, a taxa de câmbio foi de US $ 1,60 em dólares dos EUA para £ 1,00 libra esterlina do Reino Unido (em outras palavras, custa US $ 1,60 em moeda dos EUA para comprar £ 1,00). Isso significa que ele pagou US $ 1.600 pelo título.
Vários anos depois, o vínculo amadurece. O investidor é imediatamente emitido um cheque para o valor nominal da obrigação estrangeira (£ 1.000). Para seu desalento, quando ele vai converter esses fundos em dólares para poder gastá-los de volta nos Estados Unidos, ele descobre que a taxa de câmbio caiu para US $ 1,40 para £ 1,00. O resultado? Ele só recebe US $ 1.400 por seu bônus estrangeiro, que ele comprou por US $ 1.600.
A perda de US $ 200 é devido ao risco cambial.
(Observe que é possível lucrar com o risco cambial. Se o dólar tivesse caído em comparação com a libra esterlina - por exemplo, a taxa de câmbio fosse de US $ 1,80 por £ 1,00 - o investidor teria recebido US $ 1.800, ou US $ 200 a mais do que pagou. A especulação monetária é apenas isso - especulação - as taxas de câmbio são movidas por uma série de fatores macroeconômicos, incluindo taxas de juros , dados de desemprego e eventos geopolíticos, nenhum dos quais pode ser previsto com razoável certeza. contra flutuações cambiais, envolvendo-se em certas práticas de hedge que podem ser proibitivamente caras para o pequeno investidor individual. Isso está além do escopo de nossa discussão.)
Investimentos em títulos estrangeiros geralmente representam uma reivindicação não-exequível
O principal risco de investir em obrigações estrangeiras, seja uma obrigação soberana emitida por um governo ou uma obrigação corporativa emitida por uma empresa, é que ela frequentemente representa o que equivale a uma reivindicação não executável.
Um investidor que possui títulos emitidos e garantidos por ativos de uma emissão dentro das fronteiras de seu país de origem tem recursos legais específicos em caso de inadimplência. Se você possui os primeiros títulos hipotecários de uma ferrovia garantida por um grupo específico de ativos no balanço patrimonial da ferrovia, e os títulos entram em default, é possível arrastar o emissor para a corte e exigir a garantia que garante o título.
Títulos estrangeiros podem parecer oferecer a mesma proteção no papel, mas muitas vezes é ilusório. Um movimento político extremista (por exemplo, Irã na década de 1970) poderia chegar ao poder e apreender ou negar todos os ativos e reivindicações estrangeiros. Um país pode se envolver em um conflito militar e proibir sua moeda de sair de suas fronteiras. Após a Segunda Guerra Mundial, os investidores detentores de títulos emitidos na Grã-Bretanha receberam juros em libras esterlinas e proibiram a conversão dessas libras esterlinas em dólares. O dinheiro poderia ser reinvestido exclusivamente em investimentos denominados em libras ou gastos dentro das fronteiras da Grã-Bretanha ou de suas colônias; conforto frio para uma viúva em Nova York que precisava desses fundos para comprar combustível para o inverno.
Investir em Eurobonds (Global Bonds) vs. Investir em Obrigações Estrangeiras
Em uma nota final, é importante destacar a diferença entre os chamados eurobônus e bônus estrangeiros. Um eurobond é um título emitido e negociado em um país diferente daquele em que sua moeda é denominada. Um eurobond não precisa necessariamente se originar ou acabar na Europa, embora a maioria dos instrumentos de dívida desse tipo seja emitida por entidades não europeias para investidores europeus.
Exemplos de Eurobonds
1. O Wal-Mart emite títulos denominados em dólares norte-americanos nos mercados financeiros alemães.
2. O governo francês emite títulos denominados em euros nos mercados financeiros japoneses.