A natureza do mercado de ações e como as ações são emitidas
Eventualmente, lendo e estudando essas lições, é minha esperança que você seja capaz de pegar um balanço e realmente entender o que os números significam. Nesta primeira parcela, vamos discutir por que o mercado de ações existe e explicar como um negócio vai de uma pequena empresa familiar a uma corporação com ações negociadas publicamente.
Termos financeiros
Ao longo deste artigo e de outras pessoas neste site, você encontrará termos financeiros com os quais talvez ainda não esteja familiarizado. Não vou entrar em grande profundidade aqui, mas os termos a seguir são alguns dos mais comuns.
- Lucro por ação: o valor do lucro ao qual cada ação tem direito.
- Tornando-se Público : Gíria para quando uma empresa está planejando um IPO.
- IPO : abreviação de oferta pública inicial. Um IPO é quando uma empresa vende ações em si pela primeira vez.
- Valor de mercado : a quantia de dinheiro que você teria que pagar se comprasse cada ação de uma empresa. (Para calcular o valor de mercado , multiplique o número de ações pelo preço por ação.) Curto de capitalização de mercado.
- Compartilhamento : Uma ação, ou uma única ação ordinária, representa a participação de um investidor em uma "parcela" dos lucros, perdas e ativos de uma empresa. Ela é criada quando uma empresa se divide em peças e as vende a investidores em troca de dinheiro.
- Símbolo de Ticker : Um pequeno grupo de letras que representa um estoque específico (por exemplo, "The Coca-Cola Company" tem um símbolo de "KO", "Johnson & Johnson" tem um símbolo de "JNJ")
- Subscritor : A instituição financeira ou banco de investimento que está fazendo toda a papelada e orquestrando o IPO de uma empresa.
Introdução ao mercado de ações
O mercado de ações pode ser uma grande fonte de confusão para muitas pessoas. A pessoa média geralmente cai em uma das duas categorias. Os primeiros acreditam que investir é uma forma de jogo; Eles estão certos de que, se você investir, provavelmente acabará perdendo seu dinheiro. Muitas vezes, esses medos são conduzidos pelas experiências pessoais de familiares e amigos que sofreram destinos semelhantes ou viveram a Grande Depressão. Esses sentimentos não estão fundamentados em fatos. Alguém que acredita nessa linha de pensamento simplesmente não entende o que é o mercado de ações ou por que ele existe.
A segunda categoria consiste naqueles que sabem que devem investir para o longo prazo, mas não sabem por onde começar. Muitos acham que investir é algum tipo de magia negra que poucas pessoas sabem usar. Mais frequentemente do que não, eles deixam suas decisões financeiras até profissionais e não podem dizer por que eles possuem uma determinada ação ou fundo mútuo . Seu estilo de investimento é a fé cega ou limitada a “Esta ação está subindo ... devemos comprá-la.” Embora possa não parecer superficial, esse grupo está em muito mais perigo do que o primeiro.
Eles investem como as massas e depois se perguntam por que seus resultados são medíocres (ou, em alguns casos, devastadores).
Nesta série de lições, procurei provar que o investidor médio pode avaliar o balanço de uma empresa e, depois de alguns cálculos relativamente simples, chegar ao que eles acreditam ser o valor “real” ou intrínseco da empresa. Isso permitirá que uma pessoa analise uma ação e saiba que ela vale, por exemplo, US $ 40 por ação. Isso dá a cada investidor a liberdade de saber quando um título é desvalorizado, aumentando substancialmente seus retornos de longo prazo ou supervalorizando.
A natureza das empresas e do mercado de ações
Antes de examinarmos como avaliar uma empresa, é importante entender a natureza das empresas e do mercado de ações. Esta é a pedra angular de aprender a investir bem.
Quase todas as grandes corporações começaram como uma pequena operação familiar e, através do crescimento, tornaram-se gigantes financeiras. Por exemplo, em 2016, Wal-Mart, Amazon.com e McDonalds combinaram lucros de aproximadamente US $ 20,7 bilhões até o final do ano. O Wal-Mart era originalmente um negócio de loja única no Arkansas. Amazon.com começou como no livreiro on-line em uma garagem. McDonalds era uma vez um pequeno restaurante do qual ninguém fora de San Bernardino, na Califórnia, jamais ouvira falar. Como essas pequenas empresas passaram de pequenas empresas de origem para três das maiores empresas da economia americana? Eles levantaram capital vendendo ações em si mesmos.
Quando uma empresa está crescendo, o maior obstáculo é freqüentemente levantar dinheiro suficiente para expandir. Os proprietários geralmente têm duas opções para superar isso. Eles podem emprestar o dinheiro de um banco ou capitalista de risco, ou vender parte do negócio para os investidores e usar o dinheiro para financiar o crescimento. Fazer um empréstimo é comum, normalmente fácil de adquirir e muito útil - até certo ponto. Os bancos nem sempre emprestam dinheiro a empresas, e administradores excessivamente ansiosos podem tentar tomar emprestado demais inicialmente, o que causa estragos no balanço patrimonial. Fatores como esses geralmente provocam proprietários de pequenas empresas a emitir ações. Em troca de desistir de uma pequena fração de controle, eles recebem dinheiro para expandir o negócio. Além do dinheiro que não precisa ser pago de volta, “ir a público” [como é chamado quando uma empresa vende ações em si pela primeira vez] dá aos gerentes e proprietários de negócios uma nova ferramenta: em vez de pagar em dinheiro por um aquisição, eles podem usar seu próprio estoque.
Como as ações são emitidas?
Para entender melhor como funciona a emissão de ações, vamos olhar para uma empresa fictícia “ABC Furniture, Inc.“ Depois de se casar, um jovem casal decidiu começar um negócio. Isso permitiria que eles trabalhassem sozinhos, além de organizar suas horas de trabalho em torno de sua família. Tanto marido quanto mulher sempre tiveram um forte interesse em móveis, então decidem abrir uma loja em sua cidade natal. Depois de pedir dinheiro emprestado ao banco, eles nomeiam a empresa “ABC Furniture” e entram no negócio. Durante os primeiros anos, a empresa obtém poucos lucros porque os lucros são revertidos para a loja, comprando estoques e reformas adicionais e expandindo o prédio para acomodar o nível crescente de mercadorias.
Dez anos depois, o negócio cresceu rapidamente. O casal conseguiu pagar a dívida da empresa e os lucros são superiores a US $ 500.000 por ano. Convencidos de que a ABC Furniture poderia se sair bem em várias cidades vizinhas maiores, o casal decide abrir duas novas agências. Eles pesquisam suas opções e descobrem que vai custar mais de US $ 4 milhões para se expandir. Não querendo pedir dinheiro emprestado e ficar sem dinheiro novamente, eles decidem vender ações da empresa.
A empresa se aproxima de um “subscritor”, como o Goldman Sachs ou o JP Morgan, que derrama suas demonstrações financeiras e determina o valor do negócio. Como mencionado anteriormente, a ABC Furniture ganha um lucro de US $ 500.000 após os impostos todos os anos. Também tem um valor contábil de US $ 3 milhões [o valor do terreno, edifício, estoque, etc. subtraído pela dívida da empresa]. O subscritor pesquisa e descobre que o estoque médio de móveis está sendo negociado a 20 vezes os lucros [um conceito que discutiremos mais a fundo posteriormente].
O que isto significa? Simplificando, você multiplicaria os ganhos de US $ 500.000 por 20. No caso da ABC, a resposta é de US $ 10 milhões. Adicione o valor contábil e você chegará a US $ 13 milhões. Isso significa, na opinião do underwriter, ABC Furniture vale US $ 13 milhões.
Nosso jovem casal, agora com 30 anos, deve decidir quanto da empresa está disposta a vender. Agora, eles possuem 100% do negócio - é inteiramente deles. Quanto mais eles venderem, mais dinheiro eles levantarão, mas devem ter em mente que, vendendo mais, estarão desistindo de uma parte maior de sua propriedade. À medida que a empresa cresce, essa propriedade valerá mais, então um empreendedor sábio não venderia mais do que precisava.
Depois de discutir o assunto, o casal decide manter 60% da empresa e vender os outros 40% ao público como ações. [Isso significa que eles manterão US $ 7,8 milhões em valor do negócio e, como possuem a maioria das ações, ainda estarão no controle da loja.] Os outros 40% que eles venderam ao público valem US $ 5,2 milhões. O underwriter encontra investidores que estão dispostos a comprar as ações e dar um cheque de US $ 5,2 milhões para o casal.
Embora possuam menos da empresa, espera-se que sua participação cresça mais rapidamente, agora que têm meios de se expandir rapidamente. Usando o dinheiro de sua oferta pública, a ABC Furniture abriu com sucesso as duas novas lojas e sobrou $ 1,2 milhão em dinheiro [lembre-se que custaria $ 4 milhões para as novas lojas]. O negócio é ainda melhor nos novos ramos. As duas novas lojas ganham cerca de US $ 800 mil por ano em lucro cada, enquanto a antiga loja ainda fatura US $ 500 mil. Entre as três lojas, a ABC agora faz um lucro anual de US $ 2,1 milhões.
Esta é uma ótima notícia porque, embora eles não tenham a liberdade de simplesmente fechar a loja, o negócio agora é avaliado em US $ 51 milhões [multiplique os novos ganhos de US $ 2,1 milhões por ano por 20 e adicione o valor contábil de US $ 9 milhões (cada loja tem um valor contábil de US $ 3 milhões)]. A participação de 60% do casal agora vale 30,6 milhões de dólares.
Com este exemplo, é fácil ver como as pequenas empresas parecem explodir quando se tornam públicas. Os donos originais da empresa são, em certo sentido, mais ricos da noite para o dia. Antes, o montante que poderiam tirar do negócio era limitado ao lucro gerado. Agora, eles estão livres para vender suas ações na empresa a qualquer momento, levantando dinheiro rapidamente.
Este processo é a base de Wall Street. O mercado de ações é, em sua essência, um grande leilão em que a participação em empresas, como a ABC Furniture, é vendida pelo maior lance a cada dia. Por causa da natureza humana e das emoções do medo e ganância, uma empresa pode vender por muito mais ou por muito menos do que seu valor intrínseco. O bom trabalho de um investidor é identificar as empresas que estão vendendo abaixo de seu verdadeiro valor e comprar o máximo que puderem.