É um erro se concentrar apenas no preço das ações porque o valor é o que conta
Se você concorda com esse raciocínio, você está em um choque. A verdade é que você não tem informações suficientes para determinar qual ação deve ser comprada com base apenas no preço da ação. Você pode descobrir, após uma análise cuidadosa, que o estoque de $ 125 é mais barato do que o estoque de $ 10! Como? Vamos olhar mais de perto.
Divisões de Preço e Estoque de Ações - O Exemplo da Coca-Cola
Cada ação do seu portfólio representa uma participação fracionária em um negócio. Em 2001, a Coca-Cola lucrou US $ 3,696 bilhões. O gigante dos refrigerantes teve aproximadamente 2,5 bilhões de ações em circulação. Isso significa que cada uma dessas ações representa a propriedade de 1 / 2.500.000.000 dos negócios (ou 0.0000000004%) e dá direito a US $ 1,48 dos lucros (US $ 3.696 de lucro dividido por 2,5 bilhões de ações = US $ 1,48 por ação).
Suponha que as ações da empresa sejam negociadas a US $ 50 por ação e o conselho de diretores da Coca-Cola acha que isso é um pouco alto demais para os investidores médios.
Como resultado, eles anunciam uma divisão de ações . Se a Coca-Cola anunciasse um desdobramento de ações de 2-1, a empresa dobraria a quantidade de ações em circulação (nesse caso, o número de ações aumentaria de 5 bilhões para 5 bilhões). A empresa emitia uma ação para cada ação que um investidor já possuía, cortando o preço da ação pela metade (por exemplo, se você tivesse 100 ações a US $ 50 na sua carteira na segunda-feira, após a divisão, teria 200 ações a US $ 25 cada).
Cada uma das ações agora vale apenas 1 / 5.000.000.000 da empresa, ou 0,0000000002%. Devido ao fato de que cada ação representa agora metade da propriedade que possuía antes do desdobramento, ela só tem direito a metade dos lucros, ou US $ 0,74.
O investidor deve se perguntar qual é o melhor - pagar US $ 50 por US $ 1,48 em ganhos, ou pagar US $ 25 por US $ 0,74 em ganhos? Nem! No final, o investidor sai exatamente o mesmo. A transação é semelhante a um homem com uma nota de US $ 100 pedindo dois US $ 50. Embora agora pareça que ele tem mais dinheiro, sua realidade econômica não mudou. Ele, aliás, deve provar que é inútil aguardar uma divisão de ações antes de comprar ações de uma empresa.
Preço da Ação Relativo ao Valor
Tudo isso serve para criar um ponto muito importante: o preço das ações por si só não significa nada. É o preço da ação em relação aos lucros e aos ativos líquidos que determinam se uma ação está acima ou subvalorizada.
Voltando à pergunta que coloquei no começo deste artigo, assuma o seguinte:
- A empresa ABC está sendo negociada a US $ 10 por ação e tem EPS de US $ 0,15.
- A empresa XYZ está sendo negociada a US $ 125 por ação e tem EPS de US $ 35.
As ações da ABC estão sendo negociadas a uma relação preço / lucro ( relação p / e) de 67 (US $ 10 por ação dividido por US $ 0,15 EPS = 66,67).
O estoque XYZ, por outro lado, está sendo negociado a um patamar de 3,57 (US $ 125 por ação dividido por US $ 35 EPS = 3,57 p / e).
Em outras palavras, você está pagando US $ 66,67 por cada US $ 1 em ganhos da empresa ABC, enquanto a empresa XYZ oferece a você os mesmos US $ 1 em ganhos por apenas US $ 3,57. Tudo o mais sendo igual, o múltiplo mais alto é injustificado, a menos que a empresa ABC esteja se expandindo rapidamente.
Algumas empresas têm uma política de nunca dividir suas ações, dando ao preço da ação a aparência de supervalorização bruta para investidores menos informados. O Washington Post, por exemplo, recentemente negociou entre US $ 500 e US $ 700 por ação com EPS de mais de US $ 22. A Berkshire Hathaway tem negociado até US $ 70.000 por ação com EPS de mais de US $ 2.000. Assim, a Berkshire Hathaway , se cair para US $ 45.000 por ação, pode ser uma compra muito melhor do que o Wal-Mart a US $ 70 por ação.
O preço da ação é totalmente relativo.