Isso acrescentou um novo termo ao léxico financeiro: "proxies obrigacionistas".
O Significado dos "Proxies Bond"
As chamadas proxies de títulos são áreas de investimento presumidas como suficientes para se assemelharem a títulos em termos de sua capacidade de fornecer renda de baixo risco, mas com rendimentos mais altos. Muitos consultores financeiros alertaram os investidores contra isso. Infelizmente, como os investidores aprenderam no segundo trimestre de 2013, os consultores financeiros estavam certos: as proxies obrigacionistas na verdade têm um pouco de risco a curto prazo. O termo "proxy de títulos" é um equívoco. Um vínculo é um vínculo e não há substitutos reais.
As lições de um mercado para baixo
Em maio de 2013, os investidores foram pegos de surpresa quando o presidente do Federal Reserve , Ben Bernanke, sugeriu que o Fed poderia começar a reduzir sua política de estímulo quantitativo . O resultado foi um forte sell-off no mercado de títulos, incluindo os vários tipos de títulos de alto risco que os investidores tinham comprado como proxies de títulos para aumentar sua renda.
No período de 21 de maio de 2013 (o dia em que Bernanke abordou pela primeira vez o tópico do tapering) até 20 de junho (quando os mercados atingiram o ponto mais baixo de sua desaceleração), os títulos com grau de investimento caíram aproximadamente 2,8%. Durante esse mesmo período de tempo, os investimentos em ações orientados para a renda tiveram um desempenho muito pior, conforme o desempenho de alguns dos principais ETFs:
- Ações que pagam dividendos: ETF iShares Select Dividend (DVY), -6,1%
- Estoques de utilidade : Selecione o setor SPF-Utilities ETF (XLU), -9,4%
- Trusts de Investimento Imobiliário (REITs) : iShares US Real Estate ETF (IYR), -15,7%
- Parcerias Master Limited (MLPs) : ETF Alerian MLP (AMLP), -3,9%
- Ações preferenciais : ETF de Ações Preferenciais iShares US (PFF), -5,0%
- Obrigações convertíveis : SPF Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5,1%
É importante ter em mente que este é apenas um período de um mês, e isso não reflete o fato de que as ações tendem a fornecer retornos superiores aos títulos no longo prazo. Ao mesmo tempo, no entanto, serve como um exemplo claro dos riscos inerentes à busca de rendimentos mais elevados fora do mercado de títulos: quando os tempos ficam difíceis, esses investimentos podem - e provavelmente irão - atrasar os títulos por uma ampla margem. Isso é aceitável para aqueles com um horizonte de investimento de longo prazo e uma compreensão dos riscos envolvidos na alocação de uma parte de seus ativos a esses investimentos mais arriscados. Mas outros investidores, os eventos de maio a junho de 2013 ilustram os perigos.
Não seja enganado!
A lição? Não se deixe enganar pelo conceito de que certos investimentos são “similares” aos títulos. A menos que um título individual se torne inadimplente , ele eventualmente retornará o valor total do principal aos investidores no vencimento .
E mesmo os fundos de bônus , a maioria dos quais não vencem em uma data específica, geralmente oferecem alguma desvantagem limitada, a menos que sejam investidos em uma classe de ativos de alto risco. Em contraste, mesmo os segmentos conservadores do mercado de ações não oferecem tal garantia. Investimentos alternativos, entre eles, parcerias de petróleo e gás, fundos de investimentos imobiliários, são voláteis, não oferecem garantias e podem sujeitar os investidores a perdas imprevistas.
A linha de fundo: não assuma riscos de investimento - incluindo investimentos no mercado de ações - rotulados como “proxies obrigacionistas”, a menos que você possa resistir a perdas de curto prazo.