Risco e Retorno - O Que Esperar das Obrigações dos Mercados Emergentes
Como os títulos de alto rendimento , a dívida de mercados emergentes é uma categoria de ativos para investidores que estão dispostos a tolerar um risco de crédito acima da média na busca por retornos mais elevados no longo prazo. Até 30 de novembro de 2013, o JP Morgan EMI Global Diversified Index - uma referência comumente usada para medir o desempenho de títulos de mercados emergentes - produziu um retorno médio anualizado de 8,43% nos dez anos anteriores. O fundo de dívida médio dos mercados emergentes retornou 8,11% ao ano durante o mesmo intervalo. Durante esse mesmo período, os títulos com grau de investimento nos EUA geraram um retorno médio anual de 4,71% com base no Barclays Aggregate US Bond Index.
No entanto, é importante ter em mente que os títulos de mercados emergentes também experimentaram mais volatilidade (isto é, um bumpier ride) do que a maioria das outras opções no universo de renda fixa. Pode não ser uma consideração importante de um investidor de longo prazo, mas alguém que não está inclinado a suportar maior volatilidade pode ter sido melhor adotando uma abordagem mais conservadora.
No espectro de risco e recompensa , os títulos de mercados emergentes estão entre títulos corporativos de grau de investimento e títulos de alto rendimento. A dívida dos mercados emergentes deve, portanto, ser considerada um investimento de longo prazo que não é adequado para alguém cuja principal prioridade é a preservação do capital.
Razões para o forte desempenho
Os títulos de mercados emergentes evoluíram de uma classe de ativos extremamente volátil no início dos anos 90 para um segmento grande e mais maduro dos mercados financeiros globais de hoje.
As nações emergentes melhoraram gradualmente em termos de estabilidade política, a solidez financeira dos países emissores e a solidez das políticas fiscais do governo. Embora um número de nações desenvolvidas ainda tenha dificuldades com déficits orçamentários e dívidas elevadas, muitos países em desenvolvimento apresentam finanças sólidas e níveis de endividamento mais administráveis. Além disso, os países em desenvolvimento - como um grupo - desfrutam de taxas mais fortes de crescimento econômico do que seus pares de mercados desenvolvidos.
O resultado é que os rendimentos são menores agora do que no passado, mas os preços exibem mais estabilidade. No entanto, os títulos de mercados emergentes continuam vulneráveis a choques externos que enfraquecem o apetite dos investidores por risco. A classe de ativos, portanto, permanece volátil apesar das melhorias fundamentais nas economias das nações subjacentes.
Papel na Diversificação de Portfólio
Os títulos de mercados emergentes podem fornecer diversificação para aqueles com portfólios de títulos que têm um foco mais centrado nos EUA. As economias emergentes nem sempre se movem em conjunto com as economias desenvolvidas, o que significa que os mercados de títulos dos dois grupos também podem fornecer desempenho divergente.
Esteja ciente, no entanto, que a classe de ativos tende a espelhar o desempenho dos mercados acionários mundiais.
Como resultado, isso pode fornecer uma medida de diversificação para alguém cujo portfólio é fortemente inclinado para ações, mas não tanto quanto você poderia esperar.
Dívida denominada em dólar versus dívida em moeda local
Os investidores podem escolher entre fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs) que investem em dívida de mercados emergentes denominada em dólar ou dívida emitida em moedas locais. Por exemplo, ao emitir dívida, um país como o Brasil pode vender títulos denominados em dólares ou na moeda do país - o real . A dívida denominada em dólar tende a ser mais estável, enquanto a dívida em moeda local é geralmente mais volátil. No entanto, a dívida em moeda local pode, a longo prazo, fornecer outra maneira de capitalizar o forte crescimento econômico e melhorar as finanças dos países emergentes. A opção escolhida depende da sua tolerância ao risco.
Obrigações de empresas versus obrigações do governo
Os investidores não estão limitados apenas aos títulos do governo nos mercados emergentes. Corporações nos países em desenvolvimento também emitem dívida, e essa classe de ativos está crescendo rapidamente em popularidade. Enquanto muitos fundos de mercados emergentes colocam uma parte de seus ativos em títulos corporativos, os investidores também podem acessar a classe de ativos diretamente através de ETFs, como o WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (ticker: EMCB).
Emissores
Um grande número crescente de países está emitindo dívida. Entre os mais proeminentes são:
América latina
- Argentina
- Brasil
- Chile
- Colômbia
- República Dominicana
- El Salvador
- México
- Panamá
- Peru
- Uruguai
- Venezuela
Oriente Médio / África
- Egito
- Gana
- Iraque
- Costa do Marfim
- Cazaquistão
- Líbano
- Marrocos
- Peru
- África do Sul
Ásia
- Indonésia
- Coréia
- Malásia
- Filipinas
- Sri Lanka
- Tailândia
- Vietnã
Europa
- Belarus
- Bulgária
- Croácia
- Hungria
- Lituânia
- Polônia
- Romania
- Rússia
- Sérvia
- Ucrânia