Explicando a política do Federal Reserve que reduziu os rendimentos dos títulos
Política do Federal Reserve dos EUA reduz as taxas
A razão para o ambiente de baixa taxa que os investidores enfrentam hoje é a política de juros da Reserva Federal dos EUA ("o Fed"). Na esteira da crise financeira de 2008, o Fed foi forçado a reduzir a taxa dos fundos federais para a faixa ultrabaixa de 0-0,25%. A taxa dos fed funds é a taxa na qual os bancos emprestam para outras instituições durante a noite.
O Fed estabeleceu taxas neste nível ultra baixo para estimular o crescimento e ajudar a resgatar o sistema bancário do país. A teoria por trás dessa política é que o crescimento dos empréstimos ajuda a promover a atividade econômica, tornando-a menos dispendiosa para financiar projetos, comprar em casa, empréstimos para carros e coisas do gênero. A redução do custo dos empréstimos, por sua vez, deve ajudar a estimular esse tipo de atividade econômica e tirar o país da desaceleração pós-crise. A política de baixa taxa do Fed também ajuda os bancos a ganhar mais dinheiro ao permitir que eles ganhem uma margem maior entre a taxa na qual eles tomam empréstimos e a taxa na qual eles emprestam.
Esta não foi uma consideração pequena que saiu da crise financeira quando muitos bancos estavam à beira do fracasso.
Mas a política realmente funciona?
Muitas das queixas sobre essa política, chamadas de "flexibilização quantitativa", são de partidários políticos. Entre os defensores respeitáveis da política estão os economistas vencedores do Prêmio Nobel.
No entanto, alguns ainda duvidam da eficácia da política. Dois estudos independentes recentes - um da política de flexibilização quantitativa em geral, o outro de sua fraqueza relativa em acelerar uma forte recuperação dos EUA nos anos seguintes à derrocada de 2007 - apresentam dados que sugerem que a política poderia ter um efeito negativo sobre o investimento privado. . Em outras palavras, a política destinada a incentivar o investimento também pode desencorajá-lo. Isso não significa que a política esteja errada; Significa simplesmente que a sua eficácia permanece em questão.
Por que a política do Fed afeta os investidores individuais?
A taxa na qual os bancos emprestam saldos um ao outro é o fator mais importante de todas as outras taxas de juros. Ela afeta as taxas que os bancos pagam em cheques e contas de poupança e certificados de depósito (CDs), e também afeta a taxa básica de juros, que por sua vez influencia o que os consumidores pagam por empréstimos imobiliários, empréstimos para carros e cartões de crédito. Dessa forma, baixas taxas punem os poupadores, mas ajudam aqueles que precisam pedir emprestado.
Obrigações de curto prazo também são diretamente afetadas devido à natureza da curva de juros , que é o gráfico que representa os rendimentos disponíveis a cada vencimento (três meses, seis meses, um ano, etc.). Pense na taxa de fundos do Fed como o primeiro lugar no gráfico, no canto inferior esquerdo.
Com essa taxa fixada em zero, todas as outras taxas de curto prazo são arrastadas para baixo na “curva”. É por isso que os títulos de capitalização e os títulos do Tesouro oferecem rendimentos inferiores a 1%. As taxas do Tesouro de Curto Prazo formam a base para os títulos do mercado monetário de curto prazo das empresas, razão pela qual os fundos do mercado monetário também estão pagando quase nada.
A taxa dos fed funds tem menos influência sobre os títulos de longo prazo . Para títulos com vencimentos de cinco anos ou mais, as expectativas de inflação - e as expectativas de onde a taxa dos fed funds irá no futuro - são os principais fatores de desempenho. Além disso, títulos de longo prazo podem se beneficiar quando os investidores se assustam e encenam uma “ fuga para a qualidade ”. Ainda assim, a baixa taxa de juros - juntamente com as políticas do Fed conhecidas como afrouxamento quantitativo e “Operação Twist” - tem ajudado a diminuir a rentabilidade dos títulos. de todos os vencimentos .
Quando as taxas vão subir novamente?
Enquanto a crise financeira dos EUA está agora no passado, o Fed está mantendo sua política de baixa taxa para ajudar a lidar com um ambiente contínuo de crescimento econômico lento e desemprego elevado. O Fed declarou sua intenção de manter as taxas em zero pelo menos até meados de 2016. Como resultado, os investidores continuarão a suportar o impacto da política de baixa taxa do Fed por algum tempo indeterminado no futuro.
Felizmente, existem várias opções para obter rendimentos maiores. Embora sejam mais arriscados - e, em alguns casos, muito mais arriscados - do que contas bancárias ou títulos públicos de curto prazo, outras classes de ativos que os investidores podem considerar para renda mais alta incluem:
- Títulos corporativos
- Obrigações de alto rendimento
- Obrigações do mercado emergente
- Obrigações convertíveis
- Ações de Pagamento de Dividendos
- Serviços de utilidade pública
- Trusts de Investimento Imobiliário
- Parcerias Master Limited
Cada um deles, é claro, propõe um grau de risco. Se algum deles é um bom substituto para você, depende da sua filosofia de investimento, anos para a aposentadoria e tolerância ao risco.