Definição e Explicação da Curva de Rendimento
A curva de juros é uma ilustração gráfica (plotada em um gráfico) que mostra os rendimentos dos títulos com vencimentos variáveis - normalmente de três meses a 30 anos.
Os títulos de curto prazo são conhecidos por oferecer rendimentos mais baixos, enquanto os títulos de longo prazo geralmente oferecem rendimentos mais elevados.
Como resultado, a forma de uma curva de juros (onde o eixo Y mostra taxas de juros crescentes e o eixo X mostra durações de tempo crescentes) é uma linha que começa no lado inferior esquerdo e sobe para o lado superior direito. Esta linha curva é referida como uma curva de rendimento “normal”.
Os fatores que influenciam a curva de rendimento
Tendo em mente que os preços e rendimentos dos títulos se movem em direções opostas , diferentes fatores influenciam os movimentos em qualquer um dos extremos da curva de juros. As taxas de juros de curto prazo - também chamadas de "ponta curta" da curva de juros - tendem a ser influenciadas pelo que o governo fará no futuro, ou especificamente, pelas expectativas da política do Federal Reserve dos EUA. Estas taxas de curto prazo tendem a subir quando se espera que o Fed aumente as taxas de juros e caia quando se espera que reduza as taxas.
Os títulos de longo prazo - "o longo final" da curva - também são influenciados em certa medida pelas perspectivas para a política do Fed, mas outros fatores desempenham um papel na movimentação dos rendimentos de longo prazo para cima ou para baixo.
Entre esses fatores, destacam-se as perspectivas para a inflação , o crescimento econômico, a oferta e a demanda e a atitude geral dos investidores em relação ao risco.
De um modo geral, o crescimento mais lento, a inflação baixa e os apetites por risco deprimidos ajudam o desempenho dos preços dos títulos de longo prazo (e fazem com que os rendimentos caiam). Por outro lado, o crescimento mais rápido, a inflação mais alta e os apetites por risco elevados prejudicam o desempenho (e fazem com que os rendimentos aumentem).
Todos esses fatores pressionam e puxam simultaneamente para influenciar a direção dos títulos de longo prazo.
Formas da Curva de Rendimento
A curva de juros está sempre mudando com base em mudanças nas condições gerais de mercado. Ela pode aumentar porque as taxas de longo prazo estão subindo mais rapidamente do que as taxas de curto prazo (indicando assim um desempenho abaixo do esperado para as obrigações de longo prazo versus as de curto prazo). Por outro lado, a curva de juros pode se achatar , o que significa que as taxas de curto prazo estão subindo mais rápido do que as taxas de longo prazo (indicando, assim, um desempenho superior para os títulos de longo prazo em relação às questões de curto prazo).
Muito raramente, a curva de juros pode ser invertida . Isso ocorre quando os títulos de curto prazo estão, na verdade, produzindo mais do que os problemas de longo prazo, ou quando a curva se curva para baixo e para a direita, em vez de para cima. Uma curva de rendimento invertida geralmente ocorre quando os investidores esperam um ambiente de desaceleração do crescimento econômico, inflação baixa e cortes futuros nas taxas de juros pelo Federal Reserve.