A carga da dívida dos Estados Unidos aumentou substancialmente desde o início do milênio, levantando preocupações sobre a saúde financeira de longo prazo do país. Mas quem é dono de toda essa dívida? A dívida de uma nação é, afinal, o total de títulos que o país emitiu. Dado o tamanho da dívida dos EUA - US $ 17,6 trilhões em 30 de junho de 2014 - não é surpresa que os maiores investidores em títulos do Tesouro dos EUA sejam outros governos e bancos centrais.
A China, que possuía cerca de US $ 1,268 trilhão em títulos do Tesouro dos EUA, é o principal investidor entre os governos estrangeiros, de acordo com os dados de junho de 2014 divulgados pelo Tesouro dos EUA. Isso representa mais de 21% da dívida dos EUA no exterior e cerca de 7,2% da dívida total dos Estados Unidos.
Saiba mais: Depois da China, quem são os maiores investidores em dívida dos EUA?
Por que esses grandes números não são necessariamente um problema
Há duas razões pelas quais o enorme investimento da China em títulos do governo dos EUA provocou polêmica nos últimos anos.
Primeiro, se o país parar de comprar ou optar por vender até mesmo uma pequena parcela de sua posição, os preços do Tesouro cairiam e os rendimentos subiriam . O resultado de taxas mais altas, por sua vez, provavelmente seria um crescimento econômico mais lento e maiores custos de empréstimos para o governo dos EUA.
Segundo, a enorme posição do Tesouro da China é vista como deixando os Estados Unidos economicamente vulneráveis às decisões de um governo estrangeiro.
Isso pode parecer um perigo em potencial até você considerar por que a China está comprando tanta dívida dos EUA . A razão é altamente técnica por natureza, mas a resposta curta é que a China está comprando títulos do tesouro para ajudar a depreciar o valor de sua moeda (o yuan). Um yuan mais barato torna as exportações do país menos dispendiosas para os compradores estrangeiros, mantendo assim a economia baseada nas exportações do país avançando.
Consequentemente, a economia chinesa sofreria tanto, se não mais do que a dos Estados Unidos, se a China parasse repentinamente de comprar a dívida dos EUA.
Também é importante ter em mente que, como a China detém uma posição tão grande na dívida dos EUA, o país tem interesse em manter a saúde do mercado do Tesouro. Naturalmente, isso fornece ampla motivação para a China evitar qualquer ação que possa fazer com que os preços do Tesouro caiam.
Dito isto, a China utilizou sua grande posição em títulos do governo japonês para influenciar as discussões em torno da compra de ilhas disputadas pelo Japão em setembro de 2012. Além disso, o governo chinês se sentiu obrigado a comentar o debate sobre o teto da dívida em outubro de 2013. Com menos de dois anos Semanas se passaram até que os Estados Unidos tivessem excedido o limite, levantando a possibilidade de um default , Zhu Guangyao, vice-chanceler da China, advertiu os políticos dos EUA que "o relógio está correndo" e disse: "Pedimos aos Estados Unidos toma medidas para resolver de maneira oportuna as questões políticas em torno do teto da dívida e evitar que a inadimplência da dívida dos EUA garanta a segurança dos investimentos chineses nos Estados Unidos. ”Isso ajuda a demonstrar que a China pode de fato tentar influenciar o curso dos acontecimentos no país. Estados Unidos quando sente que seus interesses estão ameaçados.
E se a China for forçada a parar de comprar títulos do Tesouro dos EUA?
Um aspecto da economia chinesa argumenta contra sua capacidade de investir tanto em títulos do Tesouro quanto nos anos 1990 e 2000. Durante anos, a China gerou uma enorme quantidade de ganhos em dólares em virtude de seu superávit comercial com os Estados Unidos. Esses dólares precisam ser investidos em algum lugar, e o mercado de títulos do Tesouro dos EUA - devido ao seu enorme tamanho - era um dos poucos lugares em que a China poderia reciclar seus dólares excedentes sem interromper o mercado. Hoje, no entanto, o superávit comercial da China está encolhendo - e isso significa menos dólares para investir em títulos do Tesouro.
Saiba mais sobre essa questão e seu impacto potencial no mercado, em meu artigo Por que a China vai comprar menos títulos do Tesouro dos EUA nos próximos anos?
Não exagere nas tendências globais
Conclusão: o nível crescente da dívida dos EUA é problemático e, para muitos cidadãos, a alta porcentagem de títulos do Tesouro agora pertencentes a um rival econômico em ascensão é ainda mais problemática.
Embora haja poucas razões para esperar que a China se engaje em quaisquer ações que equivaleriam a guerra econômica, ela pode, no entanto, ser obrigada a comprar menos títulos do Tesouro devido a seu superávit comercial decrescente.
Dito isto, os investidores individuais são sempre mais bem servidos construindo seus portfólios de títulos com base em sua própria situação específica, em vez de manchetes de notícias ou tendências globais mais amplas.