Existem duas diferenças fundamentais entre os três tipos de títulos do Tesouro dos EUA: suas datas de vencimento e o modo como pagam juros.
Vale a pena entendê-los antes de considerar um investimento em títulos do governo.
Como os três títulos do Tesouro maturam
A variação nos vencimentos dos três tipos de títulos do Tesouro ajuda a diferenciá-los. Letras do Tesouro (ou “T-bills”) são obrigações de curto prazo que vencem dentro de um ano ou menos de seu tempo de emissão. T-bills são vendidos com vencimentos de quatro, 13, 26 e 52 semanas, que são mais comumente referidos como os T-bills de um, três, seis e 12 meses, respectivamente.
As contas de um, três e seis meses são leiloadas uma vez por semana, enquanto as de 52 semanas são leiloadas a cada quatro semanas. Como os vencimentos dos títulos do Tesouro são tão curtos, eles normalmente oferecem rendimentos mais baixos do que aqueles disponíveis em títulos do Tesouro ou títulos.
As emissões de notas do Tesouro têm vencimentos de um, três, cinco, sete e dez anos, enquanto os títulos do Tesouro (também chamados de “títulos longos”) oferecem vencimentos de 20 e 30 anos.
Neste caso, a única diferença entre notas e títulos é o comprimento até o vencimento.
O prazo de 10 anos é o mais amplamente seguido de todos os vencimentos; é usado como referência para o mercado de títulos do Tesouro e como base para o cálculo das taxas de hipoteca dos bancos. Normalmente, quanto mais distante a data de vencimento da emissão, maior o risco de retorno para os investidores e, portanto, maior o rendimento compensatório.
Pagamentos Diferenciados de Juros
A outra diferença chave é o modo como as contas do Tesouro pagam juros. Como um vínculo de cupom zero , você compraria títulos do tipo T com um desconto para o par, em que o par age como o valor de face do título. Esse desconto é determinado no leilão. "Par" é US $ 100, ou o valor pelo qual todas as notas do Tesouro vencem.
Por exemplo, você poderia pagar US $ 98 por uma conta que acabará vencendo a US $ 100. A diferença de US $ 2 entre o preço do leilão e o preço de vencimento representa os juros que você recebe no T-bill. O site do Banco Federal de Reserva de Nova York fornece uma breve explicação de como calcular o rendimento efetivo de uma nota fiscal com base em seu preço e tempo até o vencimento.
Em contraste, as notas do Tesouro e os títulos pagam um “ cupom ” tradicional, ou pagamento de juros, a cada seis meses. Quando esses títulos são leiloados, eles podem ser vendidos a um preço que se traduz em um rendimento até o vencimento maior ou menor do que o do cupom. Os investidores podem comprar títulos diretamente do Tesouro dos EUA, através do seu site TreasuryDirect . O site do Tesouro explica como a taxa de juros e o preço de um título são determinados em leilão.
Flutuações de Preços
Uma vez que as notas T e T são emitidas, seus preços flutuam, de modo que seus rendimentos permanecem vinculados aos preços de mercado.
Por exemplo, digamos que o governo emita um bônus de 30 anos com um rendimento de 10% quando as taxas de juros estão altas. Nos próximos 15 anos, as taxas prevalecentes caem significativamente, e os novos títulos longos estão sendo emitidos a 5%.
Os investidores não poderão mais comprar o título T mais antigo e ainda receberão um rendimento de 10%; em vez disso, seu rendimento até o vencimento cairá e seu preço aumentará. Em geral, quanto maior o tempo até o vencimento do título, maior será a flutuação de preço. Em contrapartida, os T-bills experimentam muito pouco em termos de flutuação de preços, uma vez que amadurecem em tão pouco tempo.