Tudo o que você precisa saber sobre obrigações soberanas
Os governos nacionais emitem títulos de dívida conhecidos como títulos soberanos , que podem ser denominados em moeda local ou em moedas de reserva global, como o dólar ou o euro. Além de financiar programas de gastos do governo, esses títulos podem ser usados para pagar dívidas antigas que podem estar vencendo ou simplesmente cobrir os pagamentos de juros vencidos.
Neste artigo, vamos dar uma olhada em alguns conceitos importantes para saber quando se trata de títulos soberanos (como rendimentos, ratings e risco de crédito), bem como a forma como os investidores podem comprá-los.
Rendimentos de Obrigações Soberanas
Os rendimentos dos títulos soberanos são a taxa de juros que os governos pagam sobre suas dívidas. Como os títulos corporativos, esses rendimentos de títulos dependem do risco envolvido para os compradores. Ao contrário dos títulos privados, esses riscos incluem principalmente a taxa de câmbio (se os títulos forem precificados em moeda local), os riscos econômicos e os riscos políticos que podem levar a uma possível inadimplência nos pagamentos de juros ou principal.
Aqui está um resumo rápido dos três principais determinantes dos rendimentos dos títulos soberanos:
- Qualidade de crédito - A qualidade de crédito é a capacidade percebida de um país de pagar suas dívidas, dada sua situação atual. Muitas vezes, os investidores confiam nas agências de classificação para ajudar a determinar a qualidade de crédito de um país com base nas taxas de crescimento e outros fatores.
- Risco País - Os riscos soberanos são fatores externos que podem surgir e comprometem a capacidade de um país de pagar suas dívidas. Por exemplo, a política volátil pode desempenhar um papel no aumento do risco de inadimplência em alguns casos, se um líder irresponsável assumir o cargo.
- Taxa de Câmbio - As taxas de câmbio têm um grande efeito sobre os títulos soberanos denominados em moedas locais. De fato, alguns países inflaram suas dívidas simplesmente emitindo mais moeda, tornando a dívida menos valiosa.
Ratings de títulos soberanos
Standard & Poor's, Moody's e Fitch são os três provedores mais populares de ratings soberanos . Embora existam muitas outras agências de boutique, as agências de classificação "três grandes" são as que mais pesam entre os investidores globais. As atualizações e downgrades feitas por essas agências podem levar a mudanças significativas nos rendimentos dos títulos soberanos ao longo do tempo.
As classificações de títulos soberanos são baseadas em vários fatores, incluindo:
- Renda "per capita
- Crescimento do Produto Interno Bruto
- Inflação
- Dívidas externas
- História do Defaulting
- Desenvolvimento Econômico
Padrões de Obrigações Soberanas
Os defaults de títulos soberanos não são comuns, mas eles já aconteceram muitas vezes no passado. Um dos maiores incumprimentos recentes ocorreu em 2002, quando a Argentina não conseguiu pagar sua dívida após uma recessão no final dos anos 90. Como a moeda do país estava atrelada ao dólar americano, o governo não conseguiu inflacionar seus problemas e, por fim, entrou em default.
Dois outros exemplos populares foram na Rússia e na Coréia do Norte. A Rússia deixou de pagar seus bônus soberanos em 1998 e chocou a comunidade internacional, que assumiu que as grandes potências mundiais não estariam inadimplentes em suas dívidas. E em 1987, a Coréia do Norte deixou de pagar suas dívidas depois de administrar mal seu setor industrial e gastar muito dinheiro em sua expansão militar.
Comprando Obrigações Soberanas
Os investidores podem comprar títulos soberanos por meio de diversos canais. Os títulos do Tesouro dos EUA podem ser comprados diretamente através do Tesouro dos EUA, via TreasuryDirect.gov, ou dentro da maioria das contas de corretagem dos EUA. No entanto, a compra de títulos soberanos estrangeiros pode ser significativamente mais difícil para os investidores localizados nos EUA, especialmente se quiserem usar as bolsas norte-americanas.
Títulos soberanos emitidos no exterior são mais facilmente comprados por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs). Bônus soberanos Os ETFs permitem que os investidores comprem títulos soberanos em uma forma de patrimônio que pode ser facilmente negociada nas bolsas de valores dos EUA. Esses ETFs diversificados geralmente possuem um número de títulos em vários vencimentos e fornecem um investimento mais estável do que os títulos soberanos individuais.
Principais pontos de destino
- Os títulos soberanos são títulos de dívida emitidos por governos nacionais em moeda local ou internacional, como o dólar ou o euro.
- Os rendimentos dos títulos soberanos são afetados principalmente pela credibilidade, risco país e taxas de câmbio.
- Os ratings de títulos soberanos são normalmente emitidos pela Standard & Poor's, pela Moody's e pela Fitch, e fornecem aos investidores uma idéia do risco de um título soberano.
- Os investidores podem adquirir títulos soberanos com mais facilidade através de fundos negociados em bolsa negociados em bolsas norte-americanas.