Rendimento da Obrigação vs. Retorno
Rendimento é a renda que um fundo paga mensal ou trimestralmente.
O investidor pode tomar essa receita na forma de um cheque ou reinvesti-lo no fundo para comprar novas ações. Existem várias maneiras de calcular o rendimento, o que pode ser uma fonte de confusão para muitos investidores, mas esses números diferentes são explicados em meu artigo, O que é um rendimento de distribuição? O resultado é que se o preço das ações de um fundo não mudasse e ele pagasse um rendimento de 5% em um determinado ano, o retorno total do fundo seria de 5% para aquele ano.
Infelizmente, nem sempre funciona assim na vida real. Além do retorno proporcionado pelo rendimento, as flutuações diárias no preço da ação (ou “valor patrimonial líquido”) também contribuem para o retorno total. Em um determinado ano, essas flutuações podem fazer com que o retorno total seja maior ou menor do que o rendimento do fundo. Se um fundo que rende 5% também apresentar um aumento de 5% no preço de suas ações, seu retorno total é de 10%. Se o mesmo fundo tiver uma queda de 5% no preço de suas ações, o retorno total será de 0%.
Dependendo do tipo de fundo, essas flutuações podem ter diferentes graus de impacto no retorno. Por exemplo, os fundos de obrigações de mercados emergentes e de alto rendimento tendem a ter uma volatilidade muito maior do que os fundos de obrigações de curto prazo que investem em títulos de maior qualidade. Antes de investir em um fundo, os investidores precisam ter certeza de que estão confortáveis com a volatilidade potencial.
Enquanto um fundo que investe em títulos de alto rendimento geralmente terá um rendimento maior do que outro fundo de bônus que investe em títulos de alta qualidade, o valor da flutuação principal pode não ser apropriado para investidores com tolerância de baixo risco ou que precisem de dinheiro o futuro próximo.
Como as distribuições de ganhos de capital afetam o retorno de um fundo de obrigações
Todos os anos, muitos fundos pagam ganhos de capital com o dinheiro que ganharam comprando e vendendo títulos. Este é um problema complicado, mas existem alguns destaques importantes a serem considerados:
- Os ganhos de capital resultam em uma redução equivalente no preço das ações do fundo (ou seja, um fundo com preço de US $ 10 que paga uma distribuição de 20 centavos verá o preço de suas ações cair para US $ 9,80). Apesar da queda no preço das ações, o retorno total é inalterado porque você recebeu a diferença na distribuição de ganhos de capital.
- Os investidores podem reinvestir os lucros adquirindo mais ações ou podem tomar as distribuições como receita. De qualquer forma, uma pessoa que detém um fundo em uma conta tributável geralmente terá que pagar impostos sobre a distribuição - o que significa que o retorno total após o imposto será reduzido pelo valor do imposto pago.
- Os retornos totais cotados na mídia e nos sites das empresas do fundo assumem o reinvestimento de todos os dividendos e ganhos de capital.
- A menos que você precise do dinheiro para pagar as despesas, é preferível reinvestir as distribuições, uma vez que isso permite que o poder da composição funcione a seu favor.
The Bottom Line
Os investidores precisam ter cuidado para não confundir rendimento com retorno total. Só porque um fundo tem um rendimento declarado de 7% não significa que é o retorno real do seu investimento. Em um determinado ano, as flutuações no preço das ações do fundo de obrigações, a distribuição de ganhos de capital do fundo aos seus acionistas e as particularidades de sua própria situação fiscal significam que seu retorno após o imposto provavelmente será diferente.
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