Desinflação 101
A desinflação é uma condição muito mais comum que a deflação. Embora, à primeira vista, uma taxa de inflação mais baixa pareça ser positiva - e, na verdade, geralmente é para aqueles que possuem títulos, uma vez que aumenta seus retornos reais (após a inflação) - isso pode nem sempre ser verdade. Em muitos casos, uma taxa de inflação decrescente significa desaceleração do crescimento e aumento do desemprego. Um certo grau de inflação é um desenvolvimento positivo que indica uma economia razoavelmente boa.
No entanto, a inflação que começa a aumentar muito rapidamente degrada o valor do dinheiro em relação aos bens e serviços, obrigando as pessoas a gastar em vez de poupar. O aumento dos gastos alimenta mais inflação, o que pode resultar em hiperinflação - uma condição extremamente adversa que é frequentemente acompanhada por convulsões sociais. Em um dos casos mais extremos, a hiperinflação da economia alemã pós-Primeira Guerra Mundial é amplamente considerada como um fator que alimentou a ascensão final dos nazistas ao poder.
Deflação 101
Quando a inflação cai abaixo de zero, a economia está em estado de deflação. Novamente, isso pode parecer positivo no início - se um carrinho cheio de comida custa US $ 150 hoje, o que há de errado com ele custando US $ 140 amanhã? O problema é que, à medida que os preços dos bens e serviços diminuem, o valor relativo do dinheiro aumenta.
Isso leva os consumidores a adiar os gastos, o que, por sua vez, leva a uma fraqueza ainda maior na economia. Isso pode levar a uma “espiral deflacionária”, um ciclo de auto-reforço em que a queda do consumo leva à redução do investimento em instalações de produção, o que, por sua vez, leva a um aumento do desemprego e a uma queda contínua no consumo.
Um dos exemplos mais dramáticos desse ciclo vicioso ocorreu durante a Grande Depressão, que foi caracterizada por uma deflação de dois dígitos em seu ponto mais baixo. Mais recentemente, o Japão lutou contra a deflação depois que sua bolha imobiliária estourou em 1990. O país tem sido incapaz de restaurar as condições de inflação normalizadas, provocando o nascimento de “Abenomics” em 2013, ou a política de estímulo massivo e impressão monetária O primeiro-ministro japonês, Shinzo Abe.
Desinflação, Deflação e Mercados Financeiros
A desinflação não é necessariamente negativa para os mercados financeiros. Os estoques podem, e geralmente apresentam bom desempenho, quando a taxa de inflação está em declínio. É provável que as obrigações apresentem retornos acima da média num cenário desinflacionário, uma vez que torna menos provável que os bancos centrais aumentem as taxas de juros e tenham maior probabilidade de os reduzir.
Tenha em mente que a desinflação é positiva quando a inflação é alta.
Quanto mais próxima a taxa de inflação estiver a zero, no entanto, os mercados ficarão cada vez mais desconfortáveis com a desinflação, uma vez que isso levanta o espectro da deflação.
A razão para essa diferença é que a deflação é uma condição extremamente destrutiva para a economia e para os mercados financeiros. Durante os períodos de deflação, os preços das ações provavelmente terão um desempenho ruim. Isso não é necessariamente um resultado direto da inflação sozinho; pode também derivar das outras tendências que normalmente acompanham a deflação (como uma grave recessão, inquietação social, etc.).
Por outro lado, os títulos tendem a se sair bem em períodos de deflação por uma variedade de razões: crescimento lento, expectativas reduzidas para inflação futura, política favorável do banco central e um “ vôo para a qualidade ” em investimentos mais seguros. Além disso, a deflação significa que os credores (ou seja, compradores de títulos) podem devolver os tomadores (ou seja, emissores de títulos) em dinheiro que perdeu valor durante o período de vida do título.
The Bottom Line
Desinflação e deflação são dois animais muito diferentes. Considerando que a desinflação não é necessariamente destrutiva, desde que os níveis absolutos de inflação permaneçam positivos, a deflação é. Certifique-se de manter essa diferença em mente quando ouvir os dois termos usados na mídia financeira.