Retornos passados podem ser enganosos, a menos que você saiba como interpretá-los. A maioria dos retornos de investimento é expressa na forma de um retorno anual ou um retorno médio anual .
Por exemplo, se um investimento afirmar que no ano passado ele teve um retorno de 9% em um ano, o que geralmente significa que, se você investiu em 1º de janeiro e vendeu seu investimento em 31 de dezembro, ganhou 9% de retorno.
Se o investimento indicar que ele tinha um retorno anualizado de 8% em dez anos, isso significa que, se você investiu em 1º de janeiro e vendeu seu investimento em 31 de dezembro exatamente dez anos depois, ganhou o equivalente a 8% ao ano.
No entanto, durante esses dez anos, um ano o investimento pode ter subido 20% e outro ano pode ter caído 10%. Quando você média juntos os dez anos, você ganhou o retorno “médio anualizado” de 8%.
O perigo de usar retornos médios
Esse retorno médio é semelhante a dizer que você viajou com uma média de 50 mph. Você sabe que você não viajou 50 mph o tempo todo. Às vezes você viajava muito mais rápido; outras vezes você estava viajando muito mais devagar.
Nassim Taleb, em seu livro The Black Swan (Penguin, 2008), tem uma seção chamada “Não cruze um rio se tiver (em média) um metro de profundidade”. É uma declaração que vale a pena ponderar. A maioria das projeções financeiras usa médias. Não há garantia de que seus investimentos atingirão o retorno médio.
Volatilidade é a variação dos retornos de sua média. Por exemplo, de 1926 a 2015, os retornos históricos do mercado de ações , medidos pelo índice S & P 500, tiveram uma média de 10% ao ano.
Mas essa média abrangeu anos em que caiu 43.3% (1931) e até 54% (1933), bem como anos mais recentes, como 2008, quando caiu 37%, e 2009, quando subiu 26,5% *.
Essa variação de retornos da média aparece como risco de seqüência . Você pode projetar um resultado com base no seu retorno médio esperado, mas experimente um resultado totalmente diferente, devido à volatilidade dos retornos reais incorridos.
Rolling Returns oferece uma visão mais abrangente
Os retornos contínuos fornecem uma maneira mais realista de analisar os retornos dos investimentos. Um retorno de dez anos mostrando os melhores dez anos e os dez anos em que você pode ter visto os períodos de dez anos, não apenas a partir de janeiro, mas também a partir de 1º de fevereiro, 1º de março, 1º de abril etc.
O mesmo investimento que teve uma rentabilidade anual média de 10% em dez anos pode ter um retorno de dez anos melhor em dez anos e um pior retorno em dez anos de -3%. Se você está se aposentando, isso significa que, dependendo da década em que você se aposentou, você poderia ter experimentado um ganho de 16% ao ano em seu portfólio ou uma perda de 3% ao ano. Rolling retorna lhe dá uma idéia mais realista do que realmente pode acontecer com seu dinheiro, dependendo dos dez anos em que você está investido.
Usar um retorno rolante seria como dizer que, em uma viagem longa, dependendo das condições do tempo, você pode ter uma média de 45 mph, ou você pode ter uma média de 65 mph.
Eu fiz um gráfico dos últimos retornos para vários índices de ações e títulos para ilustrar o quão diferentes são os melhores tempos quando comparados com os piores momentos. Todos os investidores de longo prazo devem visualizar retornos contínuos antes de definir expectativas de retorno em seus planos de renda de aposentadoria.
Se você usar uma calculadora de aposentadoria on - line e assumir que pode ganhar um retorno muito superior ao que a realidade poderia proporcionar, ela poderia deixar sua renda de aposentadoria em risco. É melhor planejar o pior e acabar obtendo algo melhor do que ter um plano que só funcione se você obtiver resultados acima da média. Você não está garantido apenas o melhor tempo na aposentadoria.
> * Retorna originado da Dimensional Fund Advisors, Matrix Book 2016 p. 14-15.