Quando Warren Buffett fala, os investidores tendem a ouvir. A Berkshire Hathaway de Buffett (BRK.A) compra empresas subvalorizadas para manter a longo prazo, e entre 1965 e 2016, a empresa retornou um anualizado 20,8% para seus investidores, em contraste com o retorno de 9,7% da S & P. A longa história de sucesso do bilionário de Nebraska lhe valeu o apelido de “O Oráculo de Omaha”, e muitos investidores confiam em cada palavra que ele dá para obter insights sobre o sucesso no mercado.
Uma das citações mais famosas de Buffett é "Tenha medo quando os outros são gananciosos e gananciosos quando os outros estão temerosos". Essa peça particular de sabedoria de investimento é uma recomendação contrária - aconselhando, essencialmente, a ir contra o grão investido. Mas implementar essa estratégia é mais difícil do que parece.
Entendendo como os mercados se comportam
Mercados de investimento são cíclicos. Os preços das ações sobem, atingem o pico, caem e depois se recuperam. O sentimento do investidor muda junto com as tendências dos preços das ações: à medida que os preços sobem, muitos investidores vêem esses ganhos de mercado, ficam entusiasmados e entram na onda jogando dinheiro no mercado. Buffett caracteriza esses investidores que buscam retornos como “gananciosos”, buscando lucrar com um mercado de ações crescente.
Aqueles investidores gananciosos que perseguem um mercado de ações em ascensão tendem a ignorar um fator mais importante na compra de ações: o preço. Independentemente das tendências gerais do mercado, se você pagar um preço alto demais por uma ação ou fundo, é provável que você perca dinheiro quando o mercado corrigir e o preço voltar à terra.
Esse é o elo de porque Buffett adverte contra a ganância ao investir.
Matérias de avaliação do mercado de ações
Em um mercado de ações em ascensão, os valores dos ativos tendem a ser inflacionados. Por exemplo, durante os últimos 30 anos, os investidores pagaram uma faixa de preços por um dólar de ganhos, conforme medido pelo índice Earnings (PE) de preço .
De uma baixa taxa de PE de 11,69 em dezembro de 1988 para um pico de 122,39 em maio de 2009, esse preço do mercado de ações é um precursor dos futuros preços do mercado de ações.
Índices de PE mais altos preveem preços de ações futuros mais baixos. Investidores gananciosos e em busca de retorno, que compram ações com preços altos, certamente terão retornos mais baixos no futuro.
Então, quando a tendência de alta do preço das ações se inverte e vai para o sul, os investidores entram em pânico e se assustam. Esses mesmos investidores que compraram em picos de mercado giram e vendem durante o mercado subsequente. Esses investidores assustados estão fazendo exatamente o que Buffett adverte contra: vender com medo.
À medida que os preços do mercado caem, os valores de PE caem e as ações ficam mais baratas. Aqueles investidores experientes que compram quando os outros são temerosos, normalmente compram ações sub-avaliadas, com menores índices de PE e desfrutam de retornos mais altos no futuro.
A sabedoria de Buffett se manifesta na realidade, já que as ações de menor valor superam os ativos de PE mais altos daqui para frente e vice-versa. Então, para implementar o conselho de Buffett, não se deixe influenciar pela multidão. Quando os ativos são ricamente valorizados, seja cauteloso e não entre nos mercados com todos os seus dólares de investimento. À medida que os valores do mercado de ações caem, seja corajoso e pegue ações de venda.
Isso tudo faz sentido à primeira vista.
Mas este conselho parece colidir com outro pouquinho clássico de sabedoria investidora.
“Não lute contra a fita”
"Não lute contra a fita" é outro trecho do antigo conselho de investimento, essencialmente alertando os investidores a não negociar contra uma tendência. Essa sabedoria sugere que os estoques em ascensão continuarão a subir e os estoques em queda continuarão a cair. Assim, à medida que as ações sobem, se você praticar o conselho de “não lute contra a fita”, continuará a comprar, independentemente da relação de PE do mercado de ações.
Este ditado descreve a estratégia de investimento de momentum.
Na superfície, o conselho de Buffett parece colidir com a estratégia do momentum. No entanto, há alguma sobreposição. A sabedoria de Buffett orienta os investidores a investir em ativos com valor justo ou baixo, com boas perspectivas de investimento futuro. O campo "não lutar contra a fita" recomenda investir enquanto os preços das ações estiverem subindo.
À medida que os preços das ações sobem, nos estágios iniciais de um mercado altista, os preços das ações podem estar subvalorizados. Neste ponto de um ciclo econômico, Buffett e as estratégias de momentum estão de acordo.
Mais tarde, como os preços do mercado de ações continuam subindo e superando seu valor intrínseco, os investidores tendem a ficar gananciosos e os investidores continuam a investir. É aí que os dois campos de investimentos divergem: os investidores do Momentum prestam menos atenção à avaliação de ações e mais atenção para a tendência dos preços.
Conciliando as Estratégias
O segredo da estratégia de investimento inteligente é entender o valor de seus investimentos. Se os preços dos ativos estiverem substancialmente acima de suas normas históricas, e os investidores estiverem tontos com entusiasmo, sejam cautelosos - e vice-versa Seguir as tendências é ótimo se você souber exatamente quando a tendência vai reverter o curso. Se você não o fizer, então é melhor entender a avaliação do mercado e evitar pagar muito pelos seus ativos financeiros.
Se aposente como Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg é ex-gerente de portfólio e instrutora de investimentos em universidades. Sua escrita aparece em vários sites, incluindo Robo-Advisor Pros.com e Barbara Friedberg Personal Finance .