Como as baixas taxas de juros geram mais dinheiro para você
A política monetária expansionista impede a fase contracionista do ciclo econômico .
Mas é difícil para os formuladores de políticas detectar isso a tempo. Como resultado, você normalmente vê a política expansionista usada após o início de uma recessão .
Como funciona
Vamos usar o banco central dos EUA, o Federal Reserve , como exemplo. A ferramenta mais comumente usada pelo Fed são as operações de mercado aberto . É quando a empresa compra notas do Tesouro de seus bancos membros. De onde vem os fundos para isso? O Fed simplesmente cria o crédito do nada. É isso que as pessoas querem dizer quando dizem que o Fed está imprimindo dinheiro .
Ao substituir as notas do Tesouro pelo crédito nos cofres do banco, o Fed concede mais dinheiro para emprestar. Os bancos reduzem as taxas de empréstimos, tornando os empréstimos para automóveis, escolas e residências menos dispendiosos. Eles também reduzem as taxas de juros do cartão de crédito . Todo esse crédito extra aumenta os gastos do consumidor .
Quando os empréstimos comerciais são mais acessíveis, as empresas podem expandir para acompanhar a demanda dos consumidores. Eles contratam mais trabalhadores, cujos rendimentos aumentam, permitindo-lhes comprar ainda mais.
Isso geralmente é suficiente para estimular a demanda e impulsionar o crescimento econômico para uma taxa saudável de 2 a 3 por cento .
O Comitê Federal de Mercado Aberto também pode reduzir a taxa dos fundos federais . É a taxa que os bancos cobram uns dos outros pelos depósitos durante a noite. O Fed exige que os bancos mantenham uma certa quantia de seus depósitos em reserva em sua filial local do Federal Reserve todas as noites.
Os bancos que têm mais do que precisam emprestam o excedente aos bancos que não têm o suficiente, cobrando a taxa dos fundos federais. Quando o FED baixa a meta, torna-se mais barato para os bancos manterem suas reservas, dando-lhes mais dinheiro para emprestar. Como resultado, os bancos podem reduzir as taxas de juros que cobram de seus clientes.
A terceira ferramenta do Fed é a taxa de desconto . É a taxa de juros que o Fed cobra dos bancos que tomam emprestado de sua janela de desconto . No entanto, os bancos raramente usam a janela de desconto porque existe um estigma associado. O Fed é considerado um emprestador de última instância. Os bancos só usam a janela de desconto quando não conseguem empréstimos de nenhum outro banco. Os bancos mantêm esse ponto de vista, embora a taxa de desconto seja geralmente menor do que a taxa dos fundos federais. O Fed reduz a taxa de desconto quando diminui a taxa dos fed funds.
O Fed quase nunca usa sua ferramenta, diminuindo o requerimento de reserva . Mesmo que isso imediatamente aumente a liquidez, também exige muitas novas políticas e procedimentos para os bancos membros. É muito mais fácil reduzir a taxa dos fundos federais e é igualmente eficaz. Durante a crise financeira, o Fed criou muitos outros instrumentos de política monetária .
Política Monetária Expansiva versus Contrativa
Se o Fed coloca muita liquidez no sistema bancário, arrisca-se a provocar inflação.
É quando os preços sobem mais do que a meta de inflação de 2% do Fed. O Fed define essa meta para estimular a demanda saudável. Quando os consumidores esperam que os preços aumentem gradualmente, eles estão mais propensos a comprar mais agora.
O problema começa quando a inflação fica acima de 2-3%. Os consumidores começam a estocar para evitar preços mais altos mais tarde. Isso impulsiona a demanda mais rapidamente, o que faz com que as empresas produzam mais e contratem mais trabalhadores. A renda adicional permite que as pessoas gastem mais, estimulando mais demanda.
Às vezes, as empresas começam a aumentar os preços porque sabem que não conseguem produzir o suficiente. Outras vezes, eles aumentam os preços porque seus custos estão subindo. Se ficar fora de controle, pode criar hiperinflação . É quando os preços sobem 50% ou mais por mês. Para mais, veja Tipos de Inflação .
Para parar a inflação, o Fed põe freios implementando uma política monetária contracionista ou restritiva . O Fed aumenta as taxas de juros e vende suas participações de títulos do Tesouro e outros títulos. Isso reduz a oferta monetária, restringe a liquidez e resfria o crescimento econômico . O objetivo do Fed é manter a inflação perto de sua meta de 2% , mantendo o desemprego baixo também.
Ferramentas inovadoras que conquistaram a grande recessão
Sob a liderança do presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke , o Fed criou uma sopa de letrinhas de ferramentas inovadoras de política monetária expansionista para combater a crise financeira de 2008 . Eram todas as formas de atrair mais crédito para o sistema financeiro. A Term Auction Facility permitiu que os bancos vendessem seus títulos lastreados em hipotecas subprime para o Fed. Em conjunto com o Departamento do Tesouro , o Fed ofereceu o Term Loan Secured Loan Securities Loan Facility . Fez o mesmo para instituições financeiras que detinham dívidas de cartão de crédito subprime.
Em resposta a uma corrida destrutiva dos fundos do mercado monetário em 19 de setembro de 2008, o Fed estabeleceu o Fundo de Liquidez Mútua de Fundos Mútuos do Mercado de Papel com Garantia de Ativos. Este programa emprestou US $ 122,8 bilhões para os bancos que emprestam a fundos do mercado monetário. Em outubro, o Fed criou o Mecanismo de Financiamento ao Investidor do Mercado Monetário, que emprestou diretamente para os próprios mercados financeiros.
A boa notícia é que o Fed reagiu rápida e criativamente para evitar o colapso financeiro. Os mercados de crédito haviam se congelado e, sem essa resposta decisiva, o caixa diário que as empresas usam para continuar correndo teria secado. A má notícia é que o público não entendeu o que os programas fizeram, então desconfiaram dos motivos e do poder do Fed. Isso levou a uma tentativa de ter o Fed auditado , o que foi parcialmente cumprido pelo Dodd-Frank Wall Street Reform Act .
O Fed também criou uma forma mais poderosa de operações de mercado aberto, conhecida como quantitative easing ( flexibilização quantitativa) , onde acrescentou títulos garantidos por hipotecas às suas compras. Em 2011, o Fed criou a Operação Twist . Quando suas notas de curto prazo venceram, as vendeu e usou os recursos para comprar notas do Tesouro de longo prazo. Isso reduziu as taxas de juros de longo prazo, tornando as hipotecas mais acessíveis.