O Comité analisa regularmente a dimensão e composição das suas participações em valores mobiliários e está preparado para ajustar essas participações conforme apropriado.
O objetivo da Operação Twist é reduzir os rendimentos de longo prazo do Tesouro e, portanto, as taxas de juros. Isso é feito aumentando a demanda por notas do Tesouro. À medida que a demanda aumenta, o mesmo acontece com o preço, como qualquer outro ativo. No entanto, os preços mais altos dos títulos geralmente são compensados por um rendimento menor para os investidores.
Como isso diminui as taxas de juros? O rendimento de notas de 10 anos do Tesouro é o ponto de referência para as taxas de juros em todos os empréstimos a taxas fixas, incluindo hipotecas. O Fed usa a Operação Twist para tornar os empréstimos mais acessíveis, incentivando os mutuários a comprar imóveis, carros e móveis. Isso também permite que as empresas se expandam de maneira mais barata.
Operação Twist em 2011
O presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke, anunciou o programa de US $ 400 bilhões da Operação Twist em setembro de 2011.
À medida que as notas e notas de curto prazo (3 anos ou menos) do Tesouro vencessem, o Fed usaria os recursos para comprar títulos e títulos do Tesouro de longo prazo (6-30 anos). O Fed também compraria novos títulos lastreados em hipotecas, conforme os antigos vencessem. O Fed também poderia comprar os Treasurys de longo prazo com o produto do MBS, se fosse necessário.
A reviravolta mostrou que Bernanke estava mudando o foco do banco central de consertar os danos da crise das hipotecas subprime para apoiar os empréstimos em geral. O Fed também anunciou que manteria a taxa dos fundos do Fed em zero até 2015.
Através da Operação Twist, o Fed estava levando investidores de Tesouraria ultra-seguras para empréstimos com mais risco e retorno. A demanda por títulos do Tesouro ainda era alta, graças às preocupações com a crise da dívida da zona do euro . Ao diminuir intencionalmente os rendimentos, o Fed estava forçando os investidores a considerar outros investimentos que ajudariam mais a economia.
A política funcionou. Em junho de 2012, o rendimento do Tesouro de 10 anos caiu para mínimos de 200 anos. Como resultado, o mercado imobiliário começou a voltar, assim como os empréstimos bancários. Outros fatores ajudaram, mas a liderança do Fed através da Operação Twist foi uma luz orientadora consistente. Terminou em dezembro de 2012, quando o QE4 foi anunciado. Para mais, veja porque as taxas de hipoteca não podem ser tão baixas por outros 200 anos .
No entanto, muitos criticaram as ações do Fed. Eles disseram que, apesar da política monetária expansionista , a economia não estava crescendo. O desemprego permaneceu alto porque as empresas não estavam crescendo e criando empregos.
Infelizmente, o Fed só pode fazer muito.
Bernanke alertou várias vezes que os legisladores precisavam sair do precipício fiscal . As empresas continuaram cautelosas, apesar da disponibilidade de empréstimos baratos. A diretoria do Fed disse basicamente que o Fed tinha o pedal do acelerador no piso, mas não conseguiu superar a incerteza criada pelo impasse da política fiscal.
Por que a operação Twist não criou trabalhos
Em 20 de junho de 2012, o Federal Reserve anunciou que estenderia seu programa "Operação Twist" até o final do ano. Também manterá a taxa dos fundos do Fed em níveis baixos atuais até 2014. Em sua apresentação no Capitol Hill, o presidente Ben Bernanke pediu a autoridades eleitas que resolvessem a incerteza em torno do abismo fiscal, impostos e regulamentações. para voltar à pista de contratação.
Altas taxas de desemprego são devidas a dois fatores: desemprego cíclico e desemprego estrutural .
O desemprego cíclico é causado pela recessão, uma fase muitas vezes devastadora do ciclo econômico. Desemprego estrutural é o que acontece quando os desempregados de longo prazo perdem as habilidades necessárias para competir no mercado de trabalho.
Quais são algumas soluções de desemprego ? Redirecione alguns dos US $ 800 bilhões gastos em defesa nacional para mais esforços intensivos em empregos, como a construção. O empate prolongou os benefícios de desemprego com treinamento no trabalho e estágios. Acima de tudo, supere a política eleitoral partidária e negocie uma solução para o impasse fiscal.
O Operation Twist, ou qualquer outro programa do Fed, não pode fazer muito para reduzir o desemprego porque a liquidez não é o problema. Em outras palavras, há pouco que a política monetária expansionista possa fazer para estimular a economia. O problema é a baixa confiança entre os líderes empresariais. Seja a crise da zona do euro, o abismo fiscal ou os regulamentos, as empresas não estão dispostas a contratar até que tenham certeza de que a demanda estará lá. A solução deve vir de Washington e Bruxelas.
História da Operação Twist nos anos 60
O original Operation Twist foi lançado em fevereiro de 1961. Foi batizado em homenagem a uma dança popularizada pelo cantor Chubby Checker. O Federal Reserve começou a vender suas participações de títulos do Tesouro de curto prazo, tentando aumentar os rendimentos. Ele queria incentivar os investidores estrangeiros a deixar seu dinheiro nessas contas, em vez de resgatar o dinheiro em troca de ouro.
Na época, os EUA ainda estavam no padrão ouro . Estrangeiros que vendiam produtos nos EUA apenas trocavam por ouro, esgotando assim as reservas em Fort Knox. Sem reservas de ouro, o dólar dos EUA não era tão forte ou poderoso. Como a afluência dos EUA cresceu após a Segunda Guerra Mundial, os consumidores importaram cada vez mais. Hoje, não nos preocupamos mais com o ouro em Fort Knox porque o presidente Nixon abandonou o padrão-ouro na década de 1970.
O Fed também queria aumentar os empréstimos reduzindo os rendimentos em Treasurys de longo prazo. A economia ainda estava se recuperando da recessão de 1958, provocada pelo fim da Guerra da Coréia .
A Operação Twist foi uma ação ousada do Fed. O presidente do Fed, William McChesney Martin, se permitiu responder ao pedido do presidente John F. Kennedy de comprar notas de longo prazo e reduzir a taxa de juros. Outros membros do conselho do Fed foram resistentes à "influência política". Mas a Operação Twist trabalhou para impulsionar a economia aumentando as taxas de curto prazo. Não foi agressivo o suficiente para reduzir as taxas de longo prazo. No entanto, a recessão terminou.