Eles são uma bomba-relógio?
Tipos
Existem dois tipos de fundos de pensão. O primeiro é o fundo de benefício definido . É obrigado a pagar uma renda fixa ao beneficiário, independentemente de quão bem o fundo o faça.
O empregado paga uma quantia fixa no fundo. O gestor do fundo deve receber um retorno suficiente sobre o investimento para pagar os benefícios. A corporação deve pagar por qualquer falha.
As empresas assumem que os fundos retornarão de 7 a 8% ao ano. Essa é a média histórica deles. Retornos reais são apenas 6-7 por cento. Isso significa que as empresas não estão contribuindo o suficiente para pagamentos futuros. (Fonte: "Many Unhappy Returns", The Economist , 12 de setembro de 2015.)
O fundo de pensão Benefício Definido é o que a maioria das pessoas pensa quando diz "pensões" porque você recebe a mesma quantia praticamente garantida. Isto é como uma anuidade fornecida por uma companhia de seguros. Neste caso, o empregador funciona como a companhia de seguros e sustenta todo o risco se o mercado cair. Os benefícios são garantidos pelo governo federal pela Pension Benefit Guaranty Corporation .
O segundo tipo é um fundo de Contribuição Definida .
Os benefícios do beneficiário dependem de quão bem o fundo faz. Os mais comuns são os 401 (k) s. O empregador não precisa pagar benefícios definidos se o fundo cair em valor. O risco é transferido para o empregado. A mudança de risco é a diferença mais importante entre o benefício definido e o plano de contribuição definida .
Problemas
Nos anos 80, as corporações descobriram que era mais vantajoso para elas mudar para planos de contribuição definida. Como resultado, cada vez menos funcionários são cobertos por pensões. Os planos do governo, incluindo a Previdência Social, ficaram com planos de benefícios definidos. Mas os pagamentos não são suficientes para cobrir um padrão de vida decente.
Os fundos de pensão foram dizimados pela crise financeira de 2008 . Desde então, muitos gerentes aumentaram a posse de títulos para reduzir o risco. Em 2014, muitos dos maiores fundos detinham um percentual maior de renda fixa do que de ações e outros ativos mais arriscados. Naquele ano, os 50 maiores planos de benefícios definidos do S & P 500 detinham US $ 947,7 bilhões em ativos totais. Desse total, 41% estavam em títulos e apenas 37% estavam em ações.
Na maioria das demandas são títulos de longo prazo, incluindo nota de 10 anos do Tesouro . Isso porque os gerentes querem resgatar os títulos quando a maior parte de seus funcionários se aposentam em 10, 20 e 30 anos. Como resultado, as empresas venderam US $ 604,9 bilhões em títulos de alta qualidade com vencimento de dez anos ou mais, o dobro da média anual vendida desde 1995. Os fundos de pensão respondem por quase metade de todos os novos bônus corporativos de 40 e 50 anos comprados.
Essa demanda esgotou a liquidez dos títulos mais populares, tornando-os mais difíceis de comprar.
É uma das forças que mantém as taxas de juros baixas, mesmo depois que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) acabou com a flexibilização quantitativa . É também uma das cinco condições que podem levar a um colapso do mercado de títulos .
Muitos municípios estão enfrentando várias deficiências de pensão. Por exemplo, quatro dos fundos de pensão de Chicago são de pouco mais de US $ 20 bilhões necessários para pagar seus futuros aposentados. Isso é mais do que cinco vezes o orçamento anual de Chicago. Como resultado, a Moody's rebaixou o rating de crédito da cidade para Baa2, logo acima do status de lixo.
Isso aumentou os custos da cidade. Agora, deve oferecer taxas de juros mais altas em seus títulos municipais para recompensar os investidores pelo risco adicional. Para mais, veja The Secret Threat in Municipal Bonds .
Lista dos 10 maiores fundos de pensões
| Nome | Onde | Ativos | Investe em | Problemas |
| Fundo Fiduciário da Segurança Social | NOS | US $ 2,7 trilhões | Treasuries Especiais dos EUA | Financia as operações federais atuais. |
| Fundo de pensão de investimento do governo | Japão | US $ 1,26 trilhão | 55% títulos do Japão | Retorno de 2,8%. Mudará US $ 200 bilhões para ações. |
| Fundo de Pensões do Governo | Noruega | US $ 849 bilhões | Diversificado | Maior fundo soberano do mundo. Retorno de 5,2% |
| ABP | Países Baixos | US $ 425 bilhões | Diversificado | 3,9% de retorno no primeiro trimestre de 2014. |
| Serviço Nacional de Pensões | S. Coréia | US $ 406 bilhões | Ativos coreanos | Ativos são 1/3 do PIB do país. Deve diversificar. |
| Poupança Federal De Aposentadoria | Washington DC | US $ 326 bilhões | Possui 70% dos ativos necessários para financiar obrigações. | |
| CALPERS | Califórnia | US $ 300 bilhões | 50% de ações globais | Retorno de 7,3%. |
| Governo local. Funcionários | Japão | US $ 201 bilhões | ||
| Fundo de previdência central | Cingapura | US $ 188 bilhões | Títulos do governo | |
| Pensão no Canadá | Canadá | US $ 184 bilhões |
(Fonte: Bloomberg, P & I Towers Watson)