Definição EMH e Formulários
A EMH ajuda a explicar esse fenômeno de investimento.
Hipótese do Mercado Eficiente: Definição EMH
A Hipótese do Mercado Eficiente (EMH) diz essencialmente que todas as informações conhecidas sobre valores mobiliários de investimento, tais como ações, já são fatoradas nos preços desses títulos.
Portanto, supondo que isso seja verdade, nenhuma quantidade de análise pode dar ao investidor uma vantagem sobre outros investidores. A EMH não exige que os investidores sejam racionais; Ele diz que os investidores individuais agirão aleatoriamente, mas, como um todo, o mercado está sempre "certo". Em termos simples, "eficiente" implica "normal". Por exemplo, uma reação incomum a informações incomuns é normal.
Definindo as Formas de EMH
Existem três formas de EMH: fraco, semi-forte e forte. Aqui está o que cada um diz sobre o mercado.
- Formulário fraco EMH: sugere que todas as informações passadas tenham um preço em títulos. A análise fundamental de valores mobiliários pode fornecer ao investidor informações para produzir retornos acima das médias de mercado no curto prazo, mas não existem "padrões" que existam. Portanto, a análise fundamental não fornece vantagem a longo prazo e a análise técnica não funcionará.
- Forma Semi-Forte EMH: Implica que nem a análise fundamental nem a análise técnica podem fornecer uma vantagem para um investidor e que novas informações são instantaneamente precificadas para os títulos.
- Forma Forte EMH: Diz que todas as informações, tanto públicas quanto privadas, são precificadas em ações e que nenhum investidor pode obter vantagem sobre o mercado como um todo. Forma Forte A EMH não diz que alguns investidores ou gestores de dinheiro são incapazes de capturar retornos anormalmente altos, mas que há sempre exceções incluídas nas médias.
Os proponentes da EMH, mesmo em sua forma fraca, muitas vezes investem em fundos de índices ou certos ETFs porque são administrados passivamente (esses fundos simplesmente tentam igualar, e não bater, os retornos gerais do mercado). Os investidores do índice podem dizer que estão aderindo ao ditado comum: "Se você não pode vencê-los, junte-se a eles". Em vez de tentar bater o mercado, eles comprarão um fundo de índice que invista nos mesmos títulos que o índice de referência subjacente.
Com isso dito, ainda haverá investidores que vencerão as médias do mercado. No entanto, esses investidores são minoria e é possível argumentar que pelo menos parte de seu sucesso pode ser atribuída à sorte.
Para mais informações sobre a EMH, incluindo argumentos contra ela, veja este artigo da Hipótese do Mercado Eficiente do lendário economista Burton G Malkiel.
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