Aprenda os conceitos básicos de investimento em TIPS e o que a Vanguard diz sobre seus riscos
Como parte de uma entrevista por e-mail com John Hollyer, ex-co-gerente do fundo VPSS , perguntamos: “Quais são os principais riscos de investir em TIPS?” A resposta de John, na íntegra, é publicada. nas páginas seguintes.
Duração - um risco de investir em TIPS
Existem três principais riscos de investir em TIPS. O primeiro risco de investir em TIPS é que eles são ativos de longa duração, o que significa que eles geralmente são um título de longo prazo (a vida média do mercado de TIPS é de cerca de 10 anos). Embora o TIPS seja indexado à inflação, eles têm sensibilidade aos preços relativamente alta às mudanças nas taxas de juros reais (como acontece com qualquer título, os preços e as taxas de juros se movem em direções opostas). Sim, os fundos de bônus podem perder dinheiro !
Assim, embora eu caracterize os rendimentos do TIPS como sendo a taxa de longo prazo , livre de risco, no curto prazo, seus preços podem flutuar consideravelmente. Para um investidor desconfortável com a flutuação de preços, TIPS pode ser problemático. Seus preços vão se mover.
Deflação - um risco de investir em TIPS
Outro risco que associo ao TIPS é o risco de deflação - uma queda geral nos preços (o oposto da inflação).
Se houvesse um período prolongado de deflação, o TIPS perderia potencialmente algum valor. No entanto, enquanto o principal se ajustará à inflação, se houver uma deflação acumulada ao longo da vida de um título, qualquer investidor no TIPS receberá de volta do Tesouro cem centavos do dólar.
Algumas pessoas se referem a isso como uma deflação “put”.
Agora, 10 anos de deflação acumulada são relativamente sem precedentes nos tempos econômicos modernos, mas isso pode acontecer. Isso coloca em foco um problema relacionado à diferenciação de um vínculo de TIPS de outro. DICAS que foram pendentes - talvez cinco ou dez anos - acumularam um valor justo de inflação em seu valor atual. E se houvesse uma deflação demorada, a TIPS poderia perder essa inflação acumulada até o valor do par, ou o valor ao qual o detentor do direito tem direito quando o título vence.
Assim, os títulos do TIPS que têm muita inflação acumulada, às vezes, terão um desempenho inferior ao das TIPS, que são muito mais recentes e quase não apresentam inflação acumulada. Isso ocorre devido à preocupação do investidor de que a inflação acumulada pode ser perdida.
Vimos este fenómeno ao extremo durante o quarto trimestre de 2008, quando houve muita perturbação na economia e na deflação.
E um dos temas de 2009 foi essencialmente a inversão da preocupação. À medida que o mercado ficava mais confortável que as iniciativas de política monetária do Fed seriam bem-sucedidas em evitar a deflação, essas lacunas extremas de avaliação e os descontos que estavam sendo aplicados a títulos com um alto nível de deflação acumulada foram amplamente removidos.
CPI vs. sua taxa de inflação - um risco de investir em TIPS
Um terceiro risco é que o ajuste da inflação do TIPS é baseado no índice de preços ao consumidor (IPC), não corrigido de sazonalidade. Todas as famílias têm sua própria cesta de consumo, mas a CPI é baseada em uma cesta de consumo representativa para as famílias em toda a América.
Na medida em que sua cesta de consumo não coincide com a cesta de consumo da CPI, você pode achar que está sujeito a uma inflação que não é bem coberta pela CPI.
Dois bons exemplos nos últimos anos seriam os custos com assistência médica e as mensalidades da faculdade, que aumentaram um valor justo acima da taxa de inflação. Então, se essa é uma grande parte da sua cesta de consumo, você deve estar ciente do risco.
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