Você é um touro?
Se alguém está otimista sobre o preço imediato de uma commodity, pode comprar o ativo físico ou derivativos para ganhar dinheiro, se estiver correto na visão de mercado. O mercado de futuros fornece o método mais fácil e líquido de expressar uma opinião otimista. A compra ou o vencimento de contratos de futuros definitivos é uma posição que tem potencial de lucro ilimitado, mas, ao mesmo tempo, tem risco ilimitado. Para limitar o risco, uma longa opção de compra expressará uma visão otimista. Nesse caso, o lucro é ilimitado, desde que o preço suba acima do preço de exercício da opção e do prêmio pago. Se o preço baixar, a perda é limitada ao prêmio pago pela opção de compra. Para limitar ainda mais o risco de perda, está disponível um spread de chamada bull vertical. Nesse caso, a parte otimista comprará uma opção de compra e, simultaneamente, venderá a mesma quantidade de outra opção de compra com o mesmo vencimento que está acima do preço atual de mercado do que aquele adquirido.
Nesse caso, o lucro é limitado à diferença nos preços de exercício menos o prêmio pago pelo spread da chamada.
Você é um urso?
Se alguém está pessimista com o preço imediato de uma commodity, pode vender produtos físicos ou derivativos para ganhar dinheiro se for correto na visão de mercado. O mercado de futuros fornece o método mais fácil e líquido de expressar uma opinião de baixa.
A venda, ou a venda de contratos de futuros definitivos, é uma posição que tem potencial de lucro ilimitado, mas ao mesmo tempo tem risco ilimitado. Para limitar o risco, uma opção de venda longa expressará uma visão de baixa. Neste caso, o lucro é ilimitado (claro que o preço só pode ir a zero), desde que o preço se mova abaixo do preço de exercício da opção e do prêmio pago. Se o preço subir, a perda é limitada ao prêmio pago pela opção de venda. Para limitar ainda mais o risco de perda, está disponível um spread de colocação vertical de urso. Nesse caso, a parte de baixa comprará uma opção de venda e simultaneamente venderá a mesma quantidade de outra opção de venda com o mesmo vencimento que está abaixo do preço de mercado atual do que a adquirida. Neste caso, o lucro é limitado à diferença nos preços de exercício menos o prêmio pago pelo spread de colocação de urso.
Esses spreads são spreads de débito porque custam dinheiro. Em ambos os casos, um participante do mercado pode vender esses spreads (o spread call call ou o spread put put) para obter o efeito oposto. Quando eles vendem, eles vão cobrar prêmio, como os spreads são spreads de crédito.
Existem outros tipos de spreads de touro e urso também.
Esses spreads envolvem uma visão não apenas de movimentos de preços imediatos, mas de movimentos na estrutura a termo, ou dos diferenciais de preços entre meses para um mercado de commodities. Backwardation é uma condição do mercado em que os preços diferidos são mais baixos do que os preços próximos. Backwardation implica uma escassez de oferta. A compra do contrato de futuros nas proximidades e a venda simultânea do contrato de futuros diferido na mesma mercadoria é um spread de touro nos futuros. Esse spread gera dinheiro se o backwardation aumentar ou os preços próximos aumentarem mais que os preços diferidos. Isso tende a acontecer quando uma escassez de oferta piora.
Um spread de urso em futuros envolve a venda do contrato de futuros nas proximidades e a compra simultânea do contrato diferido. Contango é uma condição do mercado em que os preços diferidos são mais altos do que os preços próximos. Contango implica um mercado em equilíbrio ou excesso de oferta.
O spread do urso em futuros gera dinheiro se o contango se ampliar ou se os preços diferidos se elevarem em relação aos preços próximos. Isso tende a acontecer quando um excesso de mercado aumenta. Ambos os spreads de futuros são spreads intra-commodity , spreads de tempo ou calendário e expressam uma visão de mercado da oferta e demanda.
No mundo das commodities, o mercado de futuros oferece muitas maneiras para os participantes do mercado expressarem suas visões otimistas ou pessimistas sobre preço, oferta e demanda. Os spreads do touro e do urso são ferramentas usadas por muitos dos mais sofisticados e clued nos comerciantes do mundo.