As taxas de juros negativas salvarão a Europa e o Japão?
A deflação é um conceito muito mais difícil para as pessoas entenderem - isto é, quando a valorização de uma moeda se torna um problema. Em termos leigos, a deflação faz com que pessoas e empresas acumulem dinheiro em vez de gastá-lo e investi-lo, o que reduz a demanda por produtos e serviços e pressiona os preços para baixo. Preços mais baixos podem levar à redução de lucros e a um menor crescimento econômico, o que, por sua vez, leva os consumidores a acumular ainda mais dinheiro.
Neste artigo, vamos dar uma olhada em uma maneira incomum de vencer a deflação que está sendo cada vez mais empregada pelos bancos centrais em todo o mundo desde a crise econômica de 2008 .
Taxas de juros negativas
As taxas de juros são o mais importante instrumento de política monetária usado pelos bancos centrais para influenciar a inflação em toda a economia.
Um banco central tenta combater a deflação, reduzindo as taxas de juros, a fim de incentivar os consumidores e as empresas a gastar dinheiro e aumentar os preços.
Em alguns casos, essas políticas monetárias convencionais não funcionam e o banco central reduz as taxas de juros em território negativo. O movimento é projetado para incentivar os bancos a emprestar dinheiro e negócios para gastar dinheiro ao invés de pagar uma taxa para mantê-lo seguro em um banco.
Há muitos casos diferentes de taxas de juros negativas ao longo da história, mas, mais recentemente, essas políticas foram usadas para afastar a deflação.
O Banco Central Europeu introduziu sua política de taxa de juros negativa em 2014 e, em janeiro de 2016, o Banco do Japão fez o mesmo inesperadamente, reduzindo suas taxas de referência abaixo de zero em um movimento ousado para estimular sua economia e superar pressões deflacionárias persistentes em sua economia .
Impacto na economia e nos mercados
O impacto das taxas de juros negativas é difícil de quantificar, uma vez que a política foi usada com parcimônia no passado, mas há algumas evidências de que isso pode estar funcionando.
Os bancos podem relutar em repassar o custo das taxas de juros negativas a seus clientes, porque isso pode incentivá-los a movimentar seus ativos. Nesses casos, taxas de juros mais baixas reduziriam os lucros dos bancos e os desencorajariam de emprestar para as partes mais arriscadas. Os consumidores que enfrentam um custo para ter dinheiro no banco podem decidir retirar o dinheiro do sistema financeiro - embora esse cenário ainda não tenha se materializado.
O impacto dessas políticas no mercado de câmbio tem sido muito mais favorável. Quando as taxas de juros negativas estão em vigor, os investidores tendem a buscar melhores retornos nos mercados estrangeiros, o que reduz a valorização de uma moeda. Avaliações mais baixas da moeda ajudam a impulsionar as exportações, tornando-as mais atraentes em todo o mundo.
O euro tem visto essa dinâmica em relação à sua taxa de câmbio com o dólar desde 2014.
Principais pontos de destino
- As taxas de juros negativas são projetadas para combater a deflação, incentivando pessoas e empresas a emprestar e gastar dinheiro.
- Políticas de taxas de juros negativas foram implementadas algumas vezes no passado, mas seus efeitos são difíceis de quantificar.
- Alguns economistas acreditam que os bancos ficarão relutantes em cobrar os clientes, o que poderia prejudicar ainda mais o sistema financeiro.
- Outros economistas acreditam que as taxas de juros negativas poderiam enviar capital para o exterior e, em última análise, ajudar a reduzir a valorização cambial de um país para estimular as exportações.