Em busca dos próximos milagres econômicos
Se você pensou que todos os mercados emergentes eram iguais, pense novamente. Isso pode ter sido verdade quando os preços das commodities estavam subindo, mas a forma como cada país do mercado emergente lidou com esse bônus agora faz diferença em como eles farão no futuro. Leia este livro e ajuste seus investimentos em ações e títulos de mercados emergentes.
O autor, Ruchir Sharma, é um gestor de fundos de mercados emergentes da Morgan Stanley Investment Management.
Ele administra US $ 25 bilhões em ativos de mercados emergentes, então ele coloca seu dinheiro onde está sua boca. Ele viaja cerca de uma semana por mês em um mercado diferente e depois escreve artigos sobre suas descobertas na Newsweek, no Wall Street Journal e no Economic Times. Ele resumiu suas descobertas neste livro.
Os mercados emergentes são tipicamente aqueles encontrados no índice MSCI . São 21 países, incluindo Brasil, Chile, China, Colômbia, República Tcheca, Egito, Hungria, Índia , Indonésia, Coréia, Malásia, México, Marrocos, Peru, Filipinas, Polônia, Rússia, África do Sul, Taiwan, Tailândia e Turquia. . Aqui está a opinião do Sr. Sharma sobre a maioria deles.
Nações de fuga
China - Haverá uma desaceleração econômica controlada, que afetará todos os países que dependem dela para o comércio. Força de trabalho envelhecida. Veja Crescimento Econômico da China, Reformas da China , Dívida dos EUA para a China .
República Checa - Crescendo rapidamente para se tornar uma nação rica.
Livre de dividas. Setor financeiro forte e exportações para a Alemanha. Parte da UE, mas não da zona do euro, por isso pode esvaziar sua moeda quando necessário.
Indonésia - Melhor economia de commodities de grande porte. População interna suficiente para manter a demanda zumbindo, exporta apenas 25% do PIB. Bastante poupança interna para financiar investimentos, baixa dívida.
Fácil de fazer negócios.
Coréia - O índice KOSPI é um reflexo das tendências globais, porque as empresas coreanas são grandes players em indústrias ao redor do mundo. Tirou o capitalismo de compadrio. Preparado para absorver a Coreia do Norte e sua força de trabalho se (quando?) Cair. Potência de fabricação. "A Alemanha da Ásia".
Polônia - Não foi afetada pela crise financeira de 2008. Livre de dividas. Criando trabalhos. O mercado interno é grande o suficiente para gerar crescimento econômico. Sweet spot - benefícios dos acordos comerciais da UE, mas pode manter a sua própria moeda. O partido conservador do PIS assumiu o poder em 25 de outubro de 2015. Se restringir a liberdade e se concentrar em manter o poder em excesso, isso poderia desacelerar o crescimento econômico. (Fonte: "A Conservative Enigma", The Economist, 31 de outubro de 2015)
Sri Lanka - Força de trabalho altamente alfabetizada, localizada em rotas marítimas, investindo governo em infraestrutura e treinamento.
Taiwan - Fabricantes fornecem peças para empresas estrangeiras. Ainda uma economia forte, mas ficando atrás da Coréia. Quarenta por cento das exportações são para a China e Hong Kong. Tsai Ing-wen eleito em 2016. Promete se tornar mais independente da China. Quer promover biotecnologia, dispositivos conectados à web e pesquisas médicas. indústrias. (Fonte: "Novo Líder de Taiwan Inimiga uma Bagunça", Bloomberg, 21 de janeiro de 2016.)
Turquia - nação muçulmana bem sucedida. Dependente demais dos investimentos diretos estrangeiros . Poderia se beneficiar de sua localização geográfica, com o comércio para a Europa e Oriente Médio. Força de trabalho jovem. A lira turca caiu 43% em relação ao dólar dos EUA desde 2010. Isso faz com que a dívida denominada em dólar seja cara para as empresas locais. A dívida pública é de 50% do PIB. Importa muito petróleo. Os baixos preços do petróleo ajudam seu déficit em conta corrente . (Fonte: "Feeling Green", The Economist , 21 de março de 2015.)
Potencial existe, se ...
Índia - O potencial para um enorme crescimento, graças à educação e à força de trabalho jovem, é dificultado pelo capitalismo de compadrio e pelo aumento dos gastos sociais. Se ao menos a Índia conseguisse agir em conjunto!
México - Dependente demais das exportações para os Estados Unidos. O crescimento econômico beneficia um punhado de magnatas. A violência das drogas e a corrupção policial forçam muitos mexicanos a emigrar, em vez de ficar e criar uma sociedade melhor.
Nigéria - O novo presidente poderia aproveitar a riqueza do petróleo para impulsionar o crescimento econômico de sua população severamente pobre. "Nollywood" produz mais filmes do que Hollywood.
Filipinas - instabilidade política. Magnata, a corrupção impede a criação de novos negócios. Não há investimento suficiente em infraestrutura. Se o presidente Aquino puder administrar bem, a força de trabalho jovem e os recursos naturais poderão impulsionar a economia.
Tailândia - Instabilidade política, excesso de gastos sociais. As empresas têm medo de investir. O novo presidente poderia mudar as coisas.
Bagunça quente
Brasil - Demasiado dependente de commodities para receita do governo. Criou um estado de bem-estar que não pode pagar. Os impostos equivalem a 38% do PIB, o mais alto no mundo emergente. Infra-estrutura deficiente, baixos gastos com educação, muitas barreiras comerciais. Inflação alta graças à desvalorização do real. As empresas construíram dívidas denominadas em dólar. À medida que o real cai, essa dívida se torna mais cara para pagar de volta. (Fonte: "Sentindo-se Verde")
Hungria - Alta taxa de desemprego, altas taxas de juros, altos impostos, alta dívida.
Malásia - Gastos demais do governo, alta dependência de commodities. Alto desemprego da força de trabalho jovem. Investimento direto estrangeiro está caindo.
Rússia - Demasiado dependente das receitas do petróleo. Putin ignorou os fundamentos econômicos em seu foco em manter seu poder. Sua força de trabalho está envelhecendo. Não tem vontade política para criar um futuro econômico sustentável.
África do Sul - O apartheid se foi, mas a minoria branca ainda controla a maior parte da riqueza. As empresas locais assumiram dívidas em dólar demais. A moeda depreciou em relação ao dólar dos EUA, criando inflação. (Fonte: "Feeling Green".)
Vietnã - Os líderes políticos não entendem a economia. Precisa de infraestrutura, muito crédito para empresas indignas, inflação. Força de trabalho mal treinada. Vietnã do Sul excluído.
Commodities
Como muitos países de mercados emergentes são movidos pelas exportações, Sharma dedica um capítulo às commodities. Basicamente, os altos preços recentes do ouro, petróleo e outros recursos naturais foram impulsionados pelos comerciantes, não pela oferta e demanda. Esses comerciantes eram, eles próprios, movidos por crédito baixo e barato, o que tornava os empréstimos mais fáceis e economizava uma perda de tempo.
O Federal Reserve criou uma bolha de ativos mantendo as taxas de juros tão baixas por tanto tempo, e criando US $ 4 trilhões em novos créditos através de seu programa Quantitative Easing . Isso pretendia criar crescimento econômico ao permitir a criação de novos negócios, mas os bancos não usavam o crédito para emprestar. Em vez disso, os especuladores usaram-no para aumentar os preços das commodities.
Agora que esses preços estão caindo (e os investidores se voltaram para o mercado de ações), isso prejudicou as economias emergentes. Somente aqueles que investiram em seus negócios domésticos, infraestrutura e força de trabalho farão bem no futuro. A queda dos preços das commodities também ajudará países como a Índia, a Turquia e o Egito, que importam esses recursos naturais.
Os Estados Unidos
Embora este livro seja sobre mercados emergentes, Sharma avalia a economia dos EUA. Sua força na tecnologia, graças ao Vale do Silício, está impulsionando a produtividade e o crescimento econômico. As empresas dos EUA são líderes em software, tecnologia móvel, mídia social e internet. Esses bens e serviços estão em demanda desde a menor aldeia africana até as maiores megalópoles do mundo.