Em um artigo anterior, expliquei o papel do Mercante da Comissão de Futuros ( FCM ), bem como as razões pelas quais a Comissão de Futuros para Commodities ( Commodity Futures Trading Commission - CTFC) exige registro através da National Futures Association (NFA) para muitos indivíduos e organizações. Existem outros papéis regulados quando se trata dos mercados futuros de commodities nos Estados Unidos. Essas posições facilitam a separação de responsabilidades e criam eficiência dentro do setor.
Nesta parte, veremos os papéis do Corretor de Apresentação (IB), da Pessoa Associada (AP), do Assessor de Negociação de Commodities (CTA) e do Operador de Commodities Pool (CPO).
No mundo dos mercados futuros , há muitos papéis importantes para profissionais com experiência em negociação, execução, margem , liquidação, intermediação e até administração de fundos de clientes que investem nesses mercados. O IB ou Corretor de Apresentação é um profissional que é um corretor de futuros. O IB geralmente tem um relacionamento direto com um cliente, no entanto; o IB delega os pedidos futuros do cliente a um comerciante da Comissão de Futuros para execução, compensação e liquidação. O IB recebe uma comissão por ordens direcionadas ao FCM. Um IB pode trabalhar para um ou mais FCMs. O papel do IB aumenta a eficiência na medida em que permite que o IB se concentre nas necessidades do cliente, enquanto o FCM se concentra nas operações de execução, negociação e chão.
Um FCM ou empresa de futuros relacionados emprega uma Pessoa Associada (AP). Os APs estão envolvidos na solicitação ou facilitação de transações de ordens de futuros de clientes, na manutenção de contas discricionárias e na participação nos mercados futuros. Contas discricionárias são geralmente aquelas em que um AP terá discrição sobre a compra e venda de um cliente.
Essas contas devem ter procuração por escrito, de acordo com as regulamentações do mercado. Na maioria dos casos, todos os funcionários da FCM devem se registrar na NFA como AP's.
Um Consultor de Negociação de Commodities ou um CTA pode ser um indivíduo ou uma empresa. O CTA oferece assessoria individualizada em relação à compra ou venda de contratos futuros, opções sobre contratos futuros ou certos contratos de câmbio. A NFA exige que o CTA se registre, pois é a agência autorreguladora da indústria de futuros. Enquanto um CTA age como um consultor financeiro, o papel é exclusivo para a negociação de produtos em bolsas de futuros. Um CTA muitas vezes tem discrição sobre os fundos que os clientes depositam. CTA's têm requisitos específicos de relatórios designados pelo regulador final, o CFTC.
Um Commodity Pool Operator é um indivíduo ou uma empresa que solicita e recebe fundos de clientes para investimento em futuros de commodities, opções sobre futuros e quaisquer veículos que negociem em bolsas de futuros de commodities em conjunto. Um CPO agrega fundos de clientes em um pool e, em seguida, investe esses fundos em uma conta central, agrupando assim esse capital. Embora existam muitas semelhanças entre um CTA e um CPO, o CFTC tem regras e regulamentos específicos que estabelecem uma distinção entre os dois.
Todos esses profissionais, que fazem negócios nos mercados futuros, devem passar por um teste de proficiência que a NFA administra. Esse exame é o exame da série 3. Em determinadas circunstâncias, isenções são possíveis desde que o órgão regulador, a CFTC, aprove essa isenção.
O ambiente regulatório para negociação de futuros de commodities e corretagem remonta à década de 1970, quando os investidores de varejo se tornaram ativos nos mercados futuros. A CFTC expandiu gradualmente os requisitos regulatórios para todos os profissionais envolvidos nesses mercados.
Os mercados de futuros operam com um alto grau de alavancagem. Portanto, o potencial para ganhos significativos atraiu muitos investidores e traders nas últimas décadas. Quando há um alto potencial de lucro, sempre existe um potencial para perdas significativas também.
O ambiente regulatório protege não apenas os clientes desses profissionais, mas padroniza as regras e regulamentações, na tentativa de criar condições equitativas para todos os participantes do mercado.
Alterações no Regulamento
A eleição de Donald Trump como Presidente dos EUA provavelmente mudará o ambiente regulatório em todas as classes de ativos, inclusive nos negócios futuros. O presidente Trump nomeará até três novos comissários para a CFTC, que provavelmente adotarão uma abordagem mais seletiva no futuro.