Troca de Futuros Desempenho do Contrato de Garantia
Uma bolsa de futuros é um centro onde consumidores, produtores, traders, arbitradores, especuladores e investidores chegam a negociar contratos futuros padronizados. Um contrato de futuros é um contrato que representa quantidades específicas de um grau específico de uma mercadoria ou instrumento financeiro com uma data de entrega definida em um horário especificado no futuro.
Compradores e vendedores de contratos futuros se reúnem na bolsa, que é um mercado transparente onde os participantes do mercado estabelecem preços justos com base nas condições atuais do mercado.
O preço atual de um contrato de futuros é o preço mais recente em que compradores e vendedores concordaram em negociar. Portanto, as bolsas de futuros estabelecem preços de mercado transparentes em tempo real.
O sucesso depende de compradores e vendedores que cumprem obrigações mútuas
O sucesso de um mercado de futuros depende da confiança de que compradores e vendedores cumprem suas obrigações mútuas. Cada bolsa de futuros tem uma câmara de compensação. A câmara garante que ambas as partes, o comprador e o vendedor, cumprem os contratos que negociam.
Ao contrário de outros tipos de transações em que um comprador compra de um vendedor e cada um depende do outro para o desempenho, em uma bolsa de futuros é a câmara que se torna o parceiro de contrato de cada parte da transação, uma vez executada.
Portanto, não há risco de crédito entre o comprador e o vendedor - cada um olha para a câmara de compensação em busca de desempenho. A bolsa cobra uma pequena taxa em cada contrato negociado para apoiar a administração da câmara de compensação.
Dois tipos de margem
Para garantir o desempenho em cada posição de futuros, a câmara exige compradores e vendedores que abrem novas posições para lançar a margem . Margem é um depósito de desempenho de boa fé. Existem dois tipos de margem, margem original (às vezes chamada de margem inicial) e margem de variação (às vezes chamada de margem de manutenção).
Margem garante que se o preço se move contra um comprador ou vendedor que a parte tem dinheiro suficiente para cobrir essas perdas. A margem pode ser na forma de dinheiro ou títulos negociáveis e líquidos.
Quando um comprador ou vendedor abre uma nova posição em um contrato de futuros, a parte deve postar uma margem original (inicial). Os requisitos de margem original (inicial) são maiores do que os requisitos de margem de variação (manutenção). O último entra em cena quando a quantidade de margem original lançada cai abaixo do nível da margem de variação. Quando isso ocorre, a parte é obrigada a adicionar mais margem imediatamente. Vejamos um exemplo para um comprador de um contrato futuro de ouro CME / COMEX:
- Preço do ouro- $ 1180 por onça
- Cada contrato representa 100 onças
- Requisito original / margem inicial: US $ 6.600 por contrato
- Exigência de variação / manutenção de margem: US $ 6.000 por contrato
- Um comprador de US $ 1180 deve imediatamente postar US $ 6.600
- Se o ouro cair abaixo de $ 1174 (uma perda de $ 600), o comprador deve adicionar mais margem
Em teoria, esse sistema garante que haverá recursos suficientes disponíveis para compradores e vendedores cumprirem suas obrigações. Os preços futuros podem ser muito voláteis, portanto, pode haver mais de uma margem de chamadas em um dia.
A bolsa de futuros é responsável por definir os requisitos de margem.
Quando os preços se tornam mais voláteis, uma troca muitas vezes aumenta as exigências de margem, a fim de levar em conta o risco adicional de maiores faixas de preço diárias. Por outro lado, quando a volatilidade em um determinado mercado diminui, as trocas ajustam o valor da margem necessária para negociar mais baixo, para refletir o menor risco.
Níveis de Margem refletem Volatilidade
Os níveis de margem refletem a volatilidade e os mercados que são mais voláteis exigem mais margem como porcentagem do valor total do contrato. No exemplo ouro, a margem original exigida é de apenas 5,6% do valor total do contrato (US $ 1180 x 100 onças por contrato = US $ 118.000 - US $ 6.600 / US $ 118.000 = 5,6%).
Portanto, um comprador ou vendedor só precisa postar 5,6% do valor total do contrato para controlar um contrato completo de ouro. O mercado de futuros oferece enorme alavancagem para compradores e vendedores.
Naturalmente, contratos futuros mais voláteis exigirão mais margem em uma base percentual. Os contratos de gás natural atualmente requerem aproximadamente 7% de margem original, refletindo a maior volatilidade dos preços do gás natural.
As câmaras de compensação atuam como parte contratante de compradores e vendedores em bolsas de futuros. A margem protege a câmara de perdas e garante que compradores e vendedores cumpram suas obrigações.
Atualização sobre Margem e Compensação
Embora a margem esteja em um determinado nível para contratos futuros ou contratos de commodities individuais, aqueles que não negociam posições longas ou curtas, em geral, verão níveis de margem diferentes em relação a suas posições. Por exemplo, spreads intra-commodities , ou uma posição comprada em um mês contra uma posição vendida em outro mês da mesma mercadoria ou futuro, geralmente recebem tratamento que é mais favorável quando se trata de margens.
As margens para esses spreads de estrutura a termo são menores do que para posições definitivas longas ou curtas em qualquer mês. Além disso, os spreads entre commodities ou uma posição que é longa como commodity contra um curto em outra commodity relacionada geralmente tem uma margem menor do que a soma dos requisitos de margem definitiva para qualquer commodity. Isso ocorre porque as trocas usam um sistema SPAN. O SPAN usa um conjunto sofisticado de algoritmos que determinam a margem, levando em consideração a exposição diária total do portfólio de um trader, em vez de cada posição específica.
As trocas são responsáveis pelos níveis de margem. Eles podem mudar a qualquer momento porque às vezes os preços de mercado são voláteis e em outros, não são. Quando uma troca repentinamente muda a exigência de margem para um contrato futuro, ela pode desencadear um movimento no preço do mercado.
Isso aconteceu em abril e maio de 2011, quando a divisão COMEX da CME elevou a margem em prata quando negociou em altas de US $ 50 por onça. O aumento da margem fez com que alguns participantes do mercado fechassem posições compradas, o que contribuiu para uma enorme queda no preço da prata na época.
A margem é um conceito importante para os traders entenderem, já que isso pode influenciar os preços. A margem é o mecanismo que garante que uma câmara de compensação possa cumprir obrigações com todos os participantes do mercado.