Recolha Theta e Expresse um viés de mercado
No entanto, essas estratégias funcionam bem quando os mercados são comercializados dentro de uma faixa de preço restrita.
A característica bonita dessas estratégias de opções versáteis é que elas podem ser usadas pelo investidor otimista ou pessimista, bem como pelo negociante de mercado neutro.
Vamos examinar três estratégias.
Spread de calendário
O ABCD está atualmente sendo negociado a US $ 65 por ação. Acreditando que o preço das ações subirá para US $ 70 à medida que a data de expiração das opções de 18 de dezembro se aproxima, você compra um spread de calendário fora do dinheiro.
Tradicionalmente, o calendário é usado por traders que acreditam que o preço das ações permanecerá próximo de $ 65 quando uma data de vencimento especificada chegar. Mas não há motivo para que não possa ser usado por traders que acreditam que o preço das ações será diferente no vencimento. Uma vantagem de usar o spread do calendário OTM é que ele é menos caro do que um spread ATM (no dinheiro).
Exemplo:
Comprar 6 chamadas ABCD Jan 15 70
Vender 6 chamadas ABCD Dez 18 70
À medida que o tempo passa e as ações se aproximam de US $ 70 por ação, a posição se torna mais valiosa e você ganha lucro.
Esse lucro é maximizado se a ação for quase exatamente US $ 70 por ação em 18 de dezembro. Nesse momento (ou antes, se você sabiamente não tentar obter o lucro máximo teórico), feche a posição vendendo o spread do calendário.
Se o preço das ações não corresponder às suas expectativas, o spread perderá valor à medida que as chamadas de dezembro expirarem (e se tornarem inúteis).
Você pode manter seu Jan telefonando, esperando por um milagre, mas geralmente é melhor vender a ligação e recuperar parte do custo de comprar o spread.
NOTA: Quando a volatilidade implícita é relativamente alta, os lucros são ainda maiores do que o previsto. Quando a volatilidade implícita é baixa, os lucros são reduzidos.
Condor de Ferro
Assim como você pode mudar o preço de exercício de um spread de calendário para compensar seu viés de mercado, você pode fazer a mesma coisa com um condor de ferro.
No exemplo a seguir, suponha que um índice imaginário esteja sendo negociado em 1598 e que você esteja em baixa no curto prazo. O seguinte é apenas um exemplo de um condor de ferro apropriado.
Exemplo;
Em vez de centralizar o IC em torno do preço atual do índice (~ 1600), você pode decidir centralizá-lo por volta de 1520 para acomodar seu viés de baixa:
Comprar 3 INDX Jul 17 1440 puts
Vender 3 INDX Jul 17 1450 coloca
Vender 3 chamadas de INDX 17 de julho de 1590
Comprar 3 INDX 17 de julho 1600 chamadas
OBSERVAÇÃO: Devido ao viés de baixa, você pode vender chamadas que já estão no dinheiro (como estão neste exemplo). Se isso incomoda você, escolha preços de exercício diferentes. No entanto, o prêmio para este condor de ferro é alto porque a parte da chamada deve ser negociada acima de $ 5 - e isso significa que sua possível perda não seria muito grande se a previsão de baixa estiver errada.
Um outro ponto: eu defendo a negociação de todas as quatro pernas de um IC de uma só vez, mas se for realmente pessimista, você poderia vender o spread de chamadas agora, com a intenção de vender um spread de venda depois que o mercado cair. Mas tenha cuidado: se o mercado subir, você nunca conseguirá vender o spread de venda, e isso significa que sua perda é maior do que teria sido - se você tivesse vendido um spread de venda e recebido algum prêmio adicional.
Borboleta
Tenho certeza que você já entendeu a ideia. Em vez de comprar uma borboleta no dinheiro, mas cujo preço médio de exercício está acima do mercado quando está em alta, ou abaixo do mercado quando está em baixa. Esta é uma maneira muito barata de jogar seu viés.
Exemplo; Você está otimista e o ABCD está negociando perto de US $ 65 por ação.
Comprar 2 ABCD Dez 18 65 chamadas
Vender 4 chamadas ABCD Dez 18 70
Comprar 2 chamadas ABCD Dec 18 75