Aprenda a usar a fórmula de segurança protegida contra a inflação do Tesouro
Quais são as dicas?
Como uma nota do Tesouro simples, o TIPS fornece aos investidores um rendimento de taxa fixa com juros pagos semestralmente. A principal diferença: o principal do TIPS é ajustado para refletir a mudança no Índice de Preços ao Consumidor (IPC), e o pagamento de juros é então calculado usando o valor ajustado do título.
Esse pagamento aumenta com a inflação, mas diminuiria no raro caso de deflação (queda nos preços). A quantia de capital que um investidor recebe é seu investimento original mais qualquer ajuste para cima. Em suma, o principal aumenta com o IPC, enquanto a taxa de cupão representa o “retorno real” do investidor, ou o retorno acima da inflação.
Em comparação, os títulos do Tesouro simples não possuem essa proteção inflacionária. Uma vez que o investidor está totalmente exposto ao impacto da inflação sobre o título subjacente, ele ou ela exige um prêmio - uma taxa de juros mais alta, pode ser pensada como “proteção” contra a inflação - para possuir Treasuries ao invés de TIPS.
Calculando as expectativas de inflação com TIPS
Este prêmio de risco pode ser calculado comparando-se a diferença nos rendimentos de um Tesouro e um Tesouro de Segurança Protegida pela Inflação (TIPS) de vencimento semelhante. O resultado indica a quantidade de proteção exigida pelos investidores, que por sua vez nos indica quais expectativas de inflação podem ser.
Por exemplo, se o Tesouro de cinco anos tiver um rendimento de 3% e o TIPS de cinco anos tiver um rendimento de 1%, as expectativas de inflação para os próximos cinco anos serão de aproximadamente 2% ao ano. Da mesma forma, usar questões de dois ou dez anos nos diria a expectativa para esses períodos. Esta diferença é frequentemente referida como a taxa de inflação “breakeven”.
Outra maneira de ver a equação é:
Rendimento do Tesouro = Rendimento das TIPS + Inflação Esperada
Podemos, portanto, encontrar facilmente a expectativa do mercado para a taxa de inflação futura, pelo menos em teoria. A razão pela qual isso é apenas "em teoria" é porque as diferenças entre os dois títulos levam a distorções de mercado que impedem que esse cálculo forneça um resultado exato. O volume de negociações do TIPS é muito menor do que o dos títulos do Tesouro, portanto, o diferencial de rendimento pode frequentemente mudar devido a fatores técnicos que não têm a ver com as expectativas de inflação. Como resultado, o intervalo de rendimento pode ser usado como um guia, mas não como uma medida absoluta das expectativas atuais.
ETFs que acompanham as expectativas de inflação
Os investidores podem, na verdade, comercializar as expectativas de inflação, uma vez que quatro fundos negociados em bolsa (ETFs) rastreiam a diferença entre Treasuries de 10 anos e TIPS de 10 anos:
- Propostas de 30 anos do ano ProPS / TSY Spread (RINF) : Acompanha o spread TIPS-Treasury sem alavancagem. O preço da ação deste fundo deve subir quando as expectativas aumentarem.
- ProShares Short 30 Anos TIPS / TSY Spread (FINF) : Rastreia o inverso do spread TIPS-Treasury sem alavancagem. Este fundo aumenta quando as expectativas de inflação caem.
- Dimensionamento de TIPS / TSY de 10 Anos da UltraPro (UINF) : Acompanha o spread TIPS-Treasury com três alavancagens. O preço da ação deste fundo deve subir três vezes mais do que o spread.
- Dedalhamento curto de 10 anos (SINF) do UltraPro : Acompanha o inverso do spread do TIPS-Treasury com três alavancagens. O preço da ação desse fundo deve subir três vezes o inverso do spread.
Observe que esses ETFs podem ter taxas de administração acima da média.
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