Como e por que usar uma estratégia de opção de compra coberta

Os riscos e recompensas do uso de chamadas cobertas

Uma chamada coberta é uma estratégia de opções que envolve o estoque e um contrato de opções. O negociador compra (ou já possui) uma ação, depois vende opções de compra pelo mesmo valor (ou menos) de ações, e então espera que o contrato de opções seja exercido ou expire .

Se o contrato de opções for exercido (a qualquer momento para as opções nos EUA e no vencimento das opções europeias), o negociante venderá as ações ao preço de exercício e, se o contrato de opções não for exercido, o negociante manterá o estoque.

Para uma chamada coberta, a chamada que é vendida é normalmente fora do dinheiro (OTM). Isso permite que o lucro seja feito no contrato de opções e no estoque, se o preço da ação ficar abaixo do preço de exercício da opção OTM. Se você acredita que o preço da ação vai cair, mas você ainda deseja manter sua posição de estoque por enquanto, você pode vender uma opção de compra com dinheiro (ITM). Para isso, você receberá um prêmio maior em sua negociação de opções, mas a ação deverá ficar abaixo do preço de exercício da opção ITM, caso contrário, o comprador da sua opção receberá suas ações se o preço da ação estiver acima do preço de exercício (você perde a sua ação). posição de participação). Isso é discutido com mais detalhes na seção Risk and Reward abaixo.

Como criar um comércio de chamadas cobertas

1. Compre um estoque e compre apenas em lotes de 100 ações.
2. Venda um contrato de compra para cada 100 ações de sua propriedade. Um contrato representa 100 ações. Se você possui 500 ações, pode vender até 5 contratos de compra contra essa posição. Você também pode vender menos de 5 contratos, o que significa que, se as opções de compra forem exercidas, você reterá parte de sua posição acionária. Neste exemplo, se você vender 3 contratos e o preço estiver acima do preço de exercício na expiração, 300 de suas ações serão canceladas, mas você ainda terá 200 restantes.

1. Aguarde até que a chamada seja exercitada ou expire. Você está ganhando dinheiro com o prêmio que o comprador da opção está pagando a você. Se o prêmio for de US $ 0,10 por ação, você fará esse prêmio total se mantiver a opção até a expiração e ela não for exercida. Você pode comprar de volta a opção antes do vencimento, mas há poucas razões para fazê-lo e, portanto, geralmente não faz parte da estratégia.

Riscos e Recompensas da Estratégia de Opções de Chamada Cobertas

Como mostrado no gráfico de risco / recompensa (veja o gráfico em tamanho real), o risco de uma chamada coberta vem da manutenção da posição de estoque, que pode cair.

Sua perda máxima ocorre se o estoque chegar a zero. Portanto, a perda máxima por ação é:

(Preço de Entrada em Ações - $ 0) + Opção Premium Recebida

Por exemplo, se você comprar uma ação a US $ 9 e receber um prêmio de opção de US $ 0,10 na sua chamada vendida, sua perda máxima será de US $ 8,90 por ação. O prémio da opção reduz a sua perda máxima, em relação a apenas possuir o stock. O rendimento do prémio da opção tem um custo, uma vez que também limita a sua vantagem sobre o stock.

Você só pode lucrar com o estoque até o preço de exercício dos contratos de opções que você vendeu. Portanto, seu lucro máximo é:

(Preço de Exercício - Preço de Entrada em Bolsa) + Opção Premium Recebida

Por exemplo, se você comprar uma ação a US $ 9, receber um prêmio de US $ 0,10 da venda de uma chamada de preço de exercício de US $ 9,50, você manterá sua posição de ações enquanto o preço das ações ficar abaixo de US $ 9,50 no vencimento. Se o preço da ação subir para US $ 10, você só lucra até US $ 9,50, então seu lucro é de US $ 9,50 - US $ 9,00 + US $ 0,10 = US $ 0,60.

Se você vender uma opção de compra do ITM, o preço precisará ficar abaixo do preço de exercício para que você mantenha seus compartilhamentos.

Se isso ocorrer, você provavelmente estará enfrentando uma perda em sua posição acionária, mas ainda possuirá suas ações, e terá recebido o prêmio para ajudar a compensar a perda.

Palavra Final sobre a Estratégia de Opções de Chamada Cobertas

O objetivo principal da chamada coberta é coletar renda através de prêmios de opção através da venda de chamadas contra uma ação que já é de propriedade. Supondo que a ação não se mova acima do preço de exercício, o negociante recolhe o prêmio e pode manter a posição de estoque (que ainda pode lucrar até o preço de exercício).

Os comerciantes precisam levar em conta a comissão ao negociar uma chamada coberta. Se as comissões apagarem uma parte significativa do prêmio recebido, então não vale a pena vender a (s) opção (ões) e criar uma chamada coberta.

Escrita de chamada coberta é normalmente usada por investidores e operadores de longo prazo, e raramente é usada por day traders .