Saiba como o valor intrínseco determina se uma opção é "OTM" e "ITM"
O valor de uma opção, chamado seu prêmio, flutua com base no preço do ativo subjacente (como um contrato de ações, ETF ou futuros). A opção pode ser In the Money, Out of the Money ou At the Money, também conhecida como ITM, OTM e ATM. Vamos ver cada um desses estados e ver como isso afeta o valor / prêmio da opção.
No dinheiro
Um contrato de opção está no dinheiro se tiver valor intrínseco.
Por exemplo, uma opção de compra está no dinheiro se o preço do ativo subjacente for maior do que o preço de exercício do contrato de opção. Por outro lado, uma opção de venda está no dinheiro se o preço do título subjacente for menor do que o preço de exercício do contrato de opção. Como um breve lembrete, as opções de compra são uma aposta de que o ativo subjacente aumentará de preço, enquanto uma opção de venda é uma aposta de que o preço do ativo subjacente cairá.
É chamado de ITM porque os operadores de opções geralmente estão especulando sobre a direção do preço do ativo subjacente. Se o preço de exercício de uma opção de compra for de US $ 5, e o estoque subjacente estiver sendo negociado atualmente a US $ 4,70, essa opção estará fora do dinheiro. O comprador da chamada não fará nenhum dinheiro significativo até que o preço comece a subir acima de US $ 5 (ITM). Quanto maior o preço acima de US $ 5, mais dinheiro a opção é.
Fora do dinheiro
Um contrato de opção está fora do dinheiro, se não tiver valor intrínseco.
Por exemplo, uma opção de compra está fora do dinheiro se o preço do título subjacente for menor do que o preço de exercício do contrato de opção. Por outro lado, um contrato de venda está fora do dinheiro se o preço do título subjacente for maior do que o preço de exercício do contrato de opção.
É chamado de OTM porque os operadores de opções geralmente estão especulando sobre a direção do preço do ativo subjacente.
Se o preço de exercício de uma opção de venda for de $ 5, e o estoque subjacente estiver atualmente sendo negociado a $ 5,30, essa opção está fora do dinheiro (OTM). O comprador do put não vai ganhar nenhum dinheiro significativo até que o preço caia abaixo de $ 5 (ITM). Quanto mais baixo o preço estiver abaixo de $ 5, mais ITM o comerciante é. Quanto maior o preço acima de $ 5, mais OTM o comerciante é.
A Figura 1 (clique para ampliar a imagem) mostra a progressão de uma ação saindo do dinheiro para o dinheiro, à medida que o estoque subjacente ultrapassa o preço de exercício de US $ 37.
No dinheiro
Se um contrato de opção tiver o mesmo preço de exercício do preço do ativo subjacente, a opção é No Dinheiro. Se você comprar uma opção de compra ou venda com um preço de exercício de US $ 5 e a ação estiver sendo negociada atualmente a US $ 5, essas opções serão ATM.
Exemplos ITM e OTM
Vamos dar uma olhada em mais alguns exemplos para ajudar a esclarecer as opções de dinheiro e as opções de dinheiro.
Se uma ação - o ativo subjacente - estiver sendo negociada a US $ 50, todas as opções de compra com um preço de exercício abaixo de US $ 50 estarão no dinheiro. As opções de compra com um preço de exercício acima de US $ 50 estão fora do dinheiro. Por exemplo, uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 30 tem US $ 20 de valor intrínseco, porque o preço de exercício é US $ 20 abaixo do preço de US $ 50 da ação.
Todas as opções de venda com um preço de exercício acima de $ 50 estão no dinheiro, e as opções de venda com um preço de exercício abaixo de $ 50 estão fora do dinheiro. Por exemplo, uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 60 tem US $ 10 de valor intrínseco, porque a ação está sendo negociada a US $ 50, US $ 10 abaixo do preço de exercício.
Uma opção de compra ou venda está no dinheiro (ATM) se tiver um preço de exercício de US $ 50, e a ação subjacente também está sendo negociada a US $ 50.
Valor do tempo
Se uma opção está no dinheiro ou fora do dinheiro depende do preço de exercício da opção e do valor do título subjacente. Essa diferença é conhecida como valor intrínseco, mas não é o único fator no preço - prêmio pago - por uma opção. Outro fator é "valor do tempo".
O valor do tempo é o valor que outra pessoa está disposta a pagar por uma opção com base na probabilidade e na possibilidade de ser transferida para o dinheiro antes da expiração (há cálculos para auxiliar nessa avaliação, chamados " gregos ").
Quanto maior o tempo até a expiração, maior será o valor do tempo, já que há uma chance maior de que, em um período mais longo, a opção estará, em algum momento, no dinheiro.
Quando houver tempo até o vencimento, o prêmio de uma opção refletirá o valor intrínseco e o valor do tempo. Se uma opção não tiver valor intrínseco (fora do dinheiro), ela ainda terá o valor do tempo até o vencimento.
Calcular todos os fatores que afetam o custo de uma opção (o prêmio) é uma tarefa complexa. Uma maneira simples de pensar nisso é: valor intrínseco + valor do tempo.
Se uma opção está fora do dinheiro, ela não tem valor intrínseco e, portanto, o prêmio é composto principalmente pelo valor do tempo.
Se uma opção tiver $ 10 de valor intrínseco, o prêmio será maior que $ 10 por causa do valor do tempo.
Amarrando juntos
Quando você compra uma opção, o preço que você paga é chamado de prêmio. Isso reflete o valor do tempo, bem como qualquer valor intrínseco que a opção possa ter. O valor intrínseco é baseado em se uma opção é ITM ou OTM. As opções podem mover-se no dinheiro e fora do dinheiro, o que afetará o prêmio, até que a opção expire . No dia do vencimento, a opção estará no dinheiro ou fora do dinheiro e não haverá mais nenhum valor temporal.
Atualizado por Cory Mitchell, CMT.