As opções são incríveis ferramentas de investimento e negociação. Enquanto alguém pode usar opções para se posicionar para um movimento para cima ou para baixo no preço de uma mercadoria ou qualquer ativo, as opções também têm outros propósitos. Como o principal determinante do preço de uma opção é a volatilidade implícita, os preços das opções de compra e venda respondem a mudanças na volatilidade do mercado e no preço. Opções de divulgação é o processo de negociação de uma ou mais opções contra outras.
Os spreads de opções são frequentemente spreads de volatilidade. Eles são uma aposta em aumentar ou diminuir a volatilidade. Os spreads de opções longas geralmente têm risco limitado, enquanto os spreads de opções curtas têm perdas potenciais ilimitadas. Um spread que os operadores de opções costumam usar o spread borboleta.
O spread borboleta é uma estratégia neutra que é uma combinação de um spread de touro e um spread de urso. Existem três preços de exercício envolvidos em uma propagação de borboleta. Esses spreads têm risco limitado e podem envolver opção de compra ou venda. Um longo spread de propagação de chamadas é um negócio usado por um investidor que não acredita que o preço de um ativo se distancie de seu preço atual. Essa negociação envolve a venda de duas opções de compra que estão próximas ou no preço de mercado atual e a compra de uma opção de compra que esteja em dinheiro e uma opção de compra que esteja fora do dinheiro. Um longo spread de borboleta é outro tipo de spread de opções que resulta em uma posição para um investidor que não acredita que o preço de um ativo se afastará de seu preço atual.
Esse negócio envolveu a venda de duas opções de venda próximas ou a preço de mercado atual e a compra de uma opção em dinheiro e uma opção de venda em dinheiro.
Em ambos os casos, o lucro máximo no vencimento ocorre ao preço de exercício das opções vendidas ou curtas. A perda máxima ocorre acima ou abaixo dos preços de exercício das opções compradas.
A fórmula para a perda máxima da longa chamada borboleta é a seguinte:
Lucro Máximo = Preço de Exercício das opções de compra a descoberto - Preço de exercício da opção de compra de longo prazo - prêmio mais comissões pagas pelo negócio no início
O lucro máximo ocorre quando o preço do subjacente (no vencimento) = o preço de exercício das opções de compra curta
O ponto de equilíbrio para a borboleta de chamada longa pode ocorrer a dois preços no vencimento:
Ponto de equilíbrio superior = Preço de exercício do call longo mais alto - prêmio líquido e comissões pagas
Ponto de equilíbrio inferior = preço de exercício da opção de compra longa mais baixa + prémio líquido e comissões pagas
A chamada longa ou put butterfly geralmente é um spread de débito, o que significa que o líquido dos prêmios resulta em um valor a pagar pelo spread. A chamada curta ou colocar borboleta é geralmente um spread de crédito - o comerciante ou investidor vendendo a borboleta recebe prémio. Aqueles que vendem esses negócios de borboleta estão se posicionando para um movimento acima ou abaixo do limite superior ou inferior dos preços de exercício do ativo no vencimento. Portanto, um longo comércio de borboletas é uma aposta de que a volatilidade diminuirá ou os preços permanecerão os mesmos, enquanto um comércio curto de borboletas é uma aposta de que a volatilidade aumentará ou os preços se moverão para fora da faixa de preços de ataque do spread borboleta.
No mundo das opções, o potencial da volatilidade é um jogo de probabilidades, as chances de um movimento enorme são sempre menores que as chances de estabilidade.
É por isso que o comprador da borboleta geralmente paga pelo spread e o vendedor recebe prêmio.
Os spreads de opções de borboletas são populares entre os traders profissionais. No mundo das commodities, alguns preços são mais voláteis do que outros. Por exemplo, o ouro tende a ser menos volátil do que o petróleo bruto, o gás natural ou o açúcar . No entanto, todos os mercados futuros dessas commodities oferecem contratos de opção de compra e venda. A construção de spreads de opção de borboleta é uma maneira de se ter uma visão da volatilidade ou variação de preço para esses mercados em um determinado período. Aqueles que esperam um mercado estável favoreceriam a borboleta longa, enquanto aqueles que buscam uma grande mudança favoreceriam o lado mais curto desses spreads.