Um ativo é propriedade ou algo de valor. Muitas coisas tangíveis e intangíveis são ativos, mas no mundo do investimento e da negociação existem classes de ativos. Para aqueles que investem ou negociam seu capital, a volatilidade de um ativo é uma preocupação crítica. Volatilidade é a variação de preço de um ativo ao longo do tempo. Quanto maior a faixa de preços de baixa para alta em uma base diária, semanal, mensal ou a longo prazo, maior a volatilidade e vice-versa.
Alguns ativos tendem a ser mais voláteis do que outros e muitas vezes é a variação de um mercado que o torna atraente ou pouco atrativo para participantes do mercado que têm diferentes perfis de risco. Ao considerar qual ativo investir ou comercializar, uma das considerações mais importantes é sua variação.
Volatilidade: o paraíso de um comerciante, mas o pesadelo de um investidor
Os ativos que possuem um maior grau de volatilidade tendem a atrair aqueles que são operadores ativos e não investidores. Quando o preço de um ativo é altamente volátil, ele atrai mais atividade de negociação especulativa e de curto prazo. Portanto, os mercados com alta variação de preço tendem a ser uma oportunidade produtora de paraíso para o investidor no futuro imediato e, ao mesmo tempo, o pesadelo de um investidor à medida que os investidores tendem a buscar lucros estáveis por meio de valorização ou rendimento de capital.
Quando se trata dos mercados mais populares que um amplo mercado endereçável de participantes emprega para cultivar seus ovos de ninho, há diferentes classes para escolher.
Ações, títulos, moedas e commodities são as quatro classes mais populares que oferecem diferentes graus de volatilidade.
Volatilidade Patrimonial
A classe de ativos de capital inclui ações de empresas, bem como índices que refletem a volatilidade no mercado de ações global ou vários setores dentro da classe de patrimônio.
Investir ou negociar no mercado de ações é, de longe, a escolha mais popular para os investidores.
Embora nem todas as ações tenham a mesma volatilidade, aquelas em índices importantes como o Dow Jones Industrial Average ou o S & P 500 tendem a experimentar variações ou beta semelhantes ao longo do tempo. Claro, há períodos em que os preços das ações se movimentarão dramaticamente. O colapso do mercado de ações de 1929, 1987 e a crise financeira global de 2008 são alguns exemplos de tempos em que os estoques caíram dramaticamente. Mais recentemente, no início de 2016, o índice S & P 500 caiu 11,5% em um período de seis semanas devido ao contágio de uma liquidação no mercado acionário chinês. Como os EUA são a economia mais estável do mundo, as ações dos EUA tendem a ser menos voláteis do que outras ao redor do mundo. Quando se trata de volatilidade do índice S & P 500, a volatilidade histórica trimestral do índice E-Mini S & P 500 tende a ser inferior a 10%. Nas duas últimas décadas, a taxa variou de 5,35% a altas, de 27,23%, após a crise financeira de 2008.
Volatilidade Bond
Obrigações são instrumentos de dívida que oferecem um rendimento ou cupom. Cada governo em todo o mundo emite títulos e empresas. As obrigações são uma forma de financiamento ou empréstimo para países e empresas.
Investidores e negociadores que atuam no mercado de títulos buscam diferentes períodos ao longo da curva de juros. Os investidores em títulos de longo prazo tendem a procurar um fluxo de renda, enquanto os instrumentos de dívida de curto prazo podem ser mais voláteis.
Nos Estados Unidos, quando se trata de dívida do governo, o banco central ou o Federal Reserve controla o final muito curto da curva de juros. A taxa dos Fed Funds é a taxa de juros em que os bancos e cooperativas de crédito emprestam saldos de reserva para uma base overnight. O Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve dos EUA controla e dita a taxa dos Fed Funds. A taxa de desconto é a taxa de juros mínima estabelecida pelo Federal Reserve nos EUA para empréstimos a outros bancos. Enquanto o banco central controla os Fed Funds e Discount, os preços dos títulos e instrumentos de dívida com vencimentos adicionais são uma função das forças do mercado.
As taxas de curto prazo podem influenciar as taxas de médio e longo prazo, mas as divergências ocorrem com frequência. Os negociantes de títulos geralmente assumem posições longas ou curtas, dependendo de sua visão das taxas de juros. Uma longa posição de fiança é uma aposta de que as taxas irão diminuir, enquanto uma posição curta considera que as taxas subirão mais. A maioria dos traders se posicionará ao longo da curva de juros, com um vencimento curto e outro longo no spread para aproveitar as anomalias de precificação. Os investidores no mercado de títulos buscam um rendimento seguro e consistente para seus ovos de ninho de investimento. A volatilidade histórica trimestral do mercado de títulos de 30 anos do governo dos EUA está na faixa de 6,22% - 17,5% há mais de duas décadas. A volatilidade subiu na esteira da crise financeira de 2008.
Moeda Volatilidade
O dólar é a moeda de reserva do mundo porque os Estados Unidos são a economia mais rica e estável do mundo. A volatilidade da moeda tende a ser menor do que a maioria das outras classes de ativos porque os governos controlam a impressão monetária e sua liberação e fluxo para o sistema monetário global. Os governos controlam o fornecimento de dinheiro, em grande medida. A volatilidade das moedas depende da estabilidade de um governo. Portanto, o dólar negocia com menor volatilidade do que o Rublo Russo, o real brasileiro ou outros instrumentos de câmbio que são menos líquidos e menos propensos a serem moedas de reserva detidas por tesourarias governamentais em todo o mundo.
A volatilidade histórica trimestral do índice do dólar, que remonta a 1988, variou de 4,37% a 15%, mas a norma é uma leitura abaixo do nível de 10%.
Commodities
A volatilidade das commodities tende a ser a mais alta das classes de ativos descritas neste artigo. A volatilidade trimestral do petróleo bruto variou de 12,63% a mais de 90% desde 1983. A variação na mesma métrica para o gás natural foi de 22,56% para mais de 80%, em uma base de curto prazo, a variação de gás natural ultrapassou 100% em várias ocasiões.
A volatilidade histórica trimestral da soja variou de cerca de 10% a mais de 75% desde 1970, e a variação do milho passou de pouco menos de 12% para cerca de 48% no mesmo período. A volatilidade trimestral no mercado de futuros de açúcar variou de 10,5% a 100% e nos futuros de café a faixa foi de 11% a mais de 90%. Em prata, o intervalo foi de cerca de 10% a mais de 100%. Finalmente, o ouro é um bem híbrido. Como os bancos centrais em todo o mundo mantêm o metal amarelo como um ativo de reserva, ele tem um duplo papel como metal ou commodity e um ativo financeiro. Portanto, uma variação na volatilidade trimestral de 4% para mais de 40% desde meados da década de 1970 reflete a natureza híbrida dos preços do ouro. Como os exemplos apontam, a volatilidade das commodities ao longo do tempo é alta e há uma miríade de razões pelas quais as commodities são mais voláteis do que outros ativos.
5 razões que as commodities são mais voláteis
Como ativos, as commodities atraíram o interesse dos investidores ao longo dos anos, mas essa atividade tende a ocorrer durante os períodos de alta do mercado. Ao longo da última década, a introdução de novos veículos de mercado que são negociados em bolsas de valores tradicionais, produtos ETF e ETN, aumentaram as opções para os participantes do mercado. Antes de sua introdução, o único caminho para investir em commodities para aqueles sem uma conta de futuros era através da propriedade da commodity física ou através de posições acionárias em empresas que são produtoras das matérias-primas. Para a maioria, as commodities têm sido investimentos alternativos, mas para os comerciantes do mundo, o elevado nível de volatilidade muitas vezes os torna o ativo de escolha quando se trata de oportunidades comerciais de curto prazo. As commodities são mais voláteis do que outros ativos por cinco razões principais:
1. Liquidez:
Os mercados de ações, títulos e moeda atraem uma enorme quantidade de volume a cada dia. A compra e venda nessas classes de ativos cresceu ao longo dos anos para números surpreendentes. No entanto, muitas commodities negociadas nas bolsas de futuros oferecem muito menos liquidez ou volume de negociação do que os outros ativos principais. Enquanto o petróleo e o ouro são as commodities mais negociadas em liquidez, esses mercados podem se tornar altamente voláteis às vezes, devido ao potencial de eventos endógenos ou exógenos.
2. Mãe Natureza:
A Mãe Natureza determina o clima, bem como os desastres naturais que ocorrem ao redor do mundo de tempos em tempos. Um terremoto no Chile, maior produtor mundial de cobre, pode causar um aumento no preço do metal vermelho. Uma seca nos Estados Unidos poderia fazer com que os preços do milho e da soja disparassem à medida que o rendimento das colheitas diminuísse. Vimos exatamente isso em 2012. Uma estação de inverno fria e gelada aumentará a demanda por gás natural, enviando os preços dos contratos futuros para a disparada de commodities energéticas. Em 2005 e 2008, os furacões que atingiram a costa da Louisiana nos EUA e danificaram a infraestrutura de gás natural fizeram com que o preço dos futuros subisse para máximos históricos. Estes são apenas alguns exemplos de como os atos da natureza podem causar grande volatilidade nos preços das commodities.
3. Oferta e procura:
O principal determinante para o caminho de menor resistência para os preços das matérias-primas é a oferta e a demanda . A produção de commodities ocorre em áreas do mundo onde o solo ou clima suporta culturas, onde as reservas estão presentes na crosta terrestre e a extração pode ocorrer por um custo que está abaixo do preço de mercado. A demanda, por outro lado, é onipresente. Quase todo ser humano no planeta Terra é um consumidor de mercadorias que são os elementos básicos da vida cotidiana. Portanto, a equação de oferta e demanda de matérias-primas é o que muitas vezes os torna alguns dos ativos mais voláteis do mundo quando se trata de preços.
4. Geopolítica:
Como as reservas de commodities existem em áreas específicas do nosso planeta, questões políticas em uma região freqüentemente afetam os preços. Como exemplo, quando o Iraque invadiu o Kuwait em 1990, o preço do petróleo bruto dobrou nas semanas que se seguiram nos contratos futuros de petróleo bruto NYMEX e Brent. Quando o presidente dos Estados Unidos liberou petróleo da reserva estratégica de petróleo (SPR), o preço chegou à metade em valor. Além disso, as guerras ou a violência em uma área do mundo podem fechar as rotas logísticas, tornando difícil ou impossível o transporte das áreas de produção para as zonas de consumo em todo o mundo. Tarifas, subsídios do governo ou outras ferramentas políticas freqüentemente alteram a dinâmica de preços de uma commodity, o que aumenta a volatilidade.
5. Alavancagem:
A rota tradicional para negociar ou investir em commodities é através dos mercados futuros . Os futuros oferecem um alto grau de alavancagem. Um comprador ou vendedor de um contrato de futuros precisa apenas fazer um pequeno pagamento ou depósito de boa fé, margem , para controlar um interesse financeiro muito maior em uma commodity. As taxas marginais iniciais tendem a estar entre 5-10% do valor total do contrato para uma commodity. Portanto, a alavancagem em futuros de commodities oferecida a traders e investidores em comparação com outros ativos é muito maior.
As commodities tendem a ser a classe de ativos mais volátil. Entender e monitorar a volatilidade é um exercício importante para investidores e comerciantes. Ao determinar o perfil de risco versus perfil de recompensa de qualquer ativo, a volatilidade é uma medida estatística que ajudará a definir parâmetros.