A análise fundamental é o processo de coletar dados de oferta e demanda para estabelecer se um mercado está em déficit, equilíbrio ou excesso de oferta. A análise fundamental é um exercício essencial quando se trata de prever a direção do preço nos mercados de commodities . Nesses mercados, a produção é geralmente local, enquanto o consumo é onipresente. Alguns dados de oferta e demanda são melhores que outros. A qualidade dos dados geralmente depende da fonte, no entanto; as estatísticas de oferta e demanda estão longe de serem perfeitas por vários motivos.
O lado da oferta
Em geral, é fácil lidar com suprimentos de commodities, porque a produção de commodities depende de condições geográficas. O Chile possui as maiores reservas de cobre do mundo por causa de sua geologia. Portanto, o país é o maior produtor de cobre do mundo. Os Estados Unidos têm o solo mais fértil e condições climáticas adequadas para cultivar milho e soja . Os EUA são o maior produtor e exportador mundial desses grãos. Os grãos de cacau devem crescer em um clima tropical, o que faz da Costa do Marfim e de Gana países importantes para o cacau - entre os dois, eles produzem mais de 60% do cacau do mundo. As reservas de níquel na Sibéria, na Rússia, fazem da nação o maior produtor mundial. Há muitos outros exemplos de países que dominam a produção de commodities. Portanto, ao compilar dados sobre a oferta de commodities, o conhecimento dos dados de produção das principais nações produtoras é um ingrediente essencial na avaliação da produção total e dos suprimentos.
Além disso, o nível de estoques ou estoques mantidos na armazenagem da mercadoria já produzida completará a oferta total disponível.
Existe uma enorme quantidade de dados disponíveis tanto do governo quanto de fontes privadas sobre oferta (e demanda) para cada commodity. Os dados da fonte privada vêm de organizações comerciais ou empresas de pesquisa que servem para apoiar cada mercadoria.
Os dados do governo vêm de agências de nações ao redor do mundo. Por exemplo, quando se trata de commodities agrícolas, o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos ( USDA ) publica relatórios periódicos sobre uma variedade de questões em torno da oferta, demanda e progresso das lavouras em diversos mercados de commodities agrícolas. Antes do lançamento dos relatórios do USDA, os analistas estimam os dados que a agência divulgará. Se um relatório do USDA se desviar das expectativas do analista, os preços se moverão, às vezes de forma violenta. Assim, quando esses relatórios se tornam públicos, eles tendem a mover os preços. Outro exemplo de dados do lado da oferta seriam as informações divulgadas pelo American Petroleum Institute (API) e a Energy Information Administration (EIA) em commodities de energia, como petróleo bruto, derivados de petróleo, carvão, gás natural e outras energias. A API é uma empresa privada, enquanto a EIA é uma agência do governo dos EUA. Alguns dados, geralmente as informações do governo, estão disponíveis gratuitamente, enquanto outros dados estão à venda. Informações do lado da oferta estão disponíveis para quase todos os produtos de commodities.
Um problema surge nos casos em que a produção de commodities ocorre em partes do mundo onde os governos locais veem os dados como um segredo de Estado.
Governos como a Rússia e a China guardam com atenção a disseminação de dados do lado da oferta e informações sobre estoques estratégicos de commodities produzidas e armazenadas dentro de suas fronteiras. Portanto, torna-se mais difícil avaliar o total de suprimentos disponíveis e reservas provadas e prováveis nesses países. Em outros países, um maior grau de transparência resulta em dados robustos que estão prontamente disponíveis para todas as partes interessadas verem.
O lado da demanda
A demanda por commodities é onipresente - o consumo de matérias-primas ocorre em todo o mundo. As nações mais ricas do mundo com as maiores taxas de crescimento tendem a ser os maiores consumidores de produtos básicos. A China tem sido um enorme consumidor de commodities nos últimos anos devido à alta taxa de crescimento da economia e da população chinesas. Portanto, a demanda por commodities está altamente correlacionada ao crescimento econômico, ao valor da moeda, às taxas de juros e a outros dados econômicos.
Quando a economia mundial está saudável e crescendo, a demanda por commodities tende a aumentar, e o inverso é verdadeiro em tempos de fraqueza econômica.
Embora os dados do lado da oferta provenham de regiões concentradas, a natureza generalizada do consumo permite que analistas fundamentais utilizem vários métodos estatísticos, incluindo hedônicos, para estimar a demanda em uma base global. No entanto, não é uma ciência perfeita, e eventos exógenos podem distorcer os dados dramaticamente às vezes.
Estrutura a longo prazo nos diz muito sobre os fundamentos
Um indicador em tempo real dos fundamentos das commodities é a estrutura a termo ou as curvas futuras em vários mercados de commodities. Quando um mercado está apertado, uma condição de backwardation onde os preços diferidos são mais baixos do que o preço próximo ilustra que a demanda atual é maior que a oferta atual. Um mercado de excesso de oferta exibirá uma condição de contango onde os preços diferidos são mais altos do que o preço próximo. Isso destaca que a oferta é maior que a demanda. Os analistas fundamentais monitoram os dados subjacentes de oferta e demanda para identificar e prever os momentos em que um mercado mudará de déficit para excesso de oferta e vice-versa. Quando essas mudanças ocorrem, os preços podem se mover.
A previsão de preços de commodities é um negócio complicado. A coleta e análise de dados de oferta e demanda têm limitações em termos da qualidade dos dados brutos. A ação de preço subjacente em qualquer commodity reflete esses fundamentos e, às vezes, a estrutura a termo é o melhor indicador de mudanças fundamentais em um mercado.
Fatores Exógenos
Embora a oferta e a demanda sejam os fatores mais importantes na determinação do caminho de menor resistência para os preços das commodities, outras questões podem transformar os fundamentos rapidamente. Eventos políticos são sempre uma fonte de preocupação para os comerciantes de commodities. A imposição súbita de um imposto ou tarifa sobre importações ou exportações por parte de um governo pode alterar as características de oferta e demanda. Variações no clima ou atos da natureza podem mudar a equação fundamental. O surgimento de uma doença de safra ou problemas logísticos envolvendo a introdução de uma commodity no mercado sempre podem modificar a dinâmica dos preços.
A ação especulativa em uma commodity é sempre uma preocupação crítica para os participantes do mercado no mundo dos mercados de matérias-primas. Esses fatores exógenos, juntamente com dados fundamentais de oferta e demanda, resultam na solução de preço para os preços das commodities. A previsão da direção do preço de qualquer mercado de matéria-prima é sempre um negócio complicado, mas é isso que torna o comércio de commodities um desafio.