Uma ampla gama de fatores influencia o desempenho de seus fundos de bônus , mas o impacto da mudança do valor do dólar americano é subestimado e freqüentemente incompreendido.
Quando um administrador de fundos compra um título estrangeiro, ele normalmente o compra no “mercado local” ou no mercado em que o título é efetivamente emitido. Isso significa que o gerente deve comprar o título em moeda local, o que requer a troca de dólares americanos por essa moeda.
O mercado de câmbio é extremamente ativo, o que significa que o valor do dólar está sempre mudando em relação ao valor das moedas estrangeiras. O resultado é que uma alteração no valor do relacionamento entre o dólar e a moeda na qual a segurança é comprada pode ter um impacto significativo no valor do investimento. A coisa mais importante a lembrar é esta:
Um dólar forte terá um impacto negativo no desempenho dos fundos de obrigações internacionais (uma vez que o valor das moedas estrangeiras está a cair).
Um dólar fraco terá um impacto positivo no desempenho (uma vez que o valor das moedas estrangeiras está aumentando).
Vamos ver um exemplo. Digamos que um gerente compre um milhão de dólares em títulos denominados em libras britânicas e mantenha o investimento por seis meses. Durante esse período, o valor do título permanece exatamente igual e, em última instância, o gerente o vende pelo mesmo preço que pagou.
Então o retorno do investimento foi de 0%, certo? Não necessariamente. Durante esse mesmo período de tempo, digamos que o valor da libra esterlina caiu 5% em relação ao dólar. Quando o gerente vende o investimento, ele terá que fazê-lo ao preço mais baixo da libra. Como resultado, o valor do investimento caiu 5%, e o gerente acabou perdendo dinheiro.
Perguntas a fazer antes de investir
Ao longo do tempo, as flutuações cambiais podem ter um impacto significativo no desempenho dos fundos de obrigações internacionais. Isto é particularmente verdadeiro no caso dos fundos de obrigações de mercados emergentes, uma vez que as moedas dos mercados em desenvolvimento tendem a ser mais voláteis.
Portanto, vale a pena pesquisar investimentos prospectivos para garantir que você saiba exatamente o que está recebendo. O gestor mantém uma exposição total a moedas estrangeiras, ou ele “ protege ” a carteira para se certificar de que os movimentos cambiais têm pouco ou nenhum impacto? O gerente adota uma abordagem ativa , mudando a exposição cambial do fundo para tentar agregar valor? E se assim for, o histórico do fundo mostra que essa abordagem funcionou bem no passado?
Como sempre, o investimento específico que você escolhe é baseado em suas metas individuais e tolerância a riscos . Se você não entender completamente o que está comprando, no entanto, poderá se deparar com um investimento muito mais volátil do que o esperado.
A linha inferior: posicionamento de moeda não é a principal consideração ao escolher um investimento, mas é certamente algo que merece atenção.