Venezuela tem uma longa história de pagamento a tempo
Neste artigo, veremos o agravamento econômico da Venezuela e por que o país continua pagando sua dívida soberana .
História forte de reembolso
A Venezuela tem uma longa história de proporcionar retornos excepcionais aos detentores de títulos. De acordo com a Bloomberg, os bônus do país retornaram um total de 517% nos 17 anos desde que Hugo Chávez assumiu o poder e oferece um atrativo rendimento de 26% hoje. Esse desempenho faz da Venezuela um dos mercados de títulos com melhor desempenho na região, apesar da enorme quantidade de turbulências políticas e sociais que enfrentou.
A liderança afirmou que o pagamento da dívida é a coisa honrada a fazer e evita as amarras associadas aos resgates, resgates e inadimplência do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial . Muitos países da América Latina criticam essas organizações por causa da forma como as crises do passado foram tratadas em todo o mundo.
Afinal, eles freqüentemente insistem em medidas de austeridade que são politicamente difíceis para a liderança historicamente socialista.
Crise de agravamento da Venezuela
A crise econômica da Venezuela se aprofundou significativamente após a morte de Hugo Chávez. Depois que Nicolas Maduro assumiu o poder, ele rapidamente agiu para silenciar a oposição, tentando dissolver a Assembléia Nacional e reprimir os protestos que ocorriam em todo o país.
A procuradora-geral Luisa Ortega Diaz e o ministro da Defesa, general Vladimir Padrino Lopez, permaneceram calados no início, mas desde então se tornaram mais diretos em possíveis oposições.
Em 19 de junho de 2017, ministros das Relações Exteriores da América Latina se reuniram para se reunir no México para discutir uma resposta ao agravamento da crise. A resposta dos vizinhos do país poderia acelerar a saída de Maduro do poder, mas a tranquilidade da transição dependerá de quanto os funcionários do governo e as forças de segurança estão dispostos a ir para mantê-lo no poder. E isso dependerá em grande parte do Procurador Geral Diaz e do General Lopez.
Enquanto isso, o declínio econômico do país se acelerou. O colapso do petróleo em 2014 desencadeou uma crise que piorou à medida que a liderança do país nacionalizou grandes partes da economia e emitiu mais e mais bolívares para estimular os gastos. Com apenas US $ 12 bilhões restantes em reservas de moeda forte, o país está se aproximando rapidamente de uma crise em que ficará literalmente sem dinheiro para financiar serviços humanos básicos e, potencialmente, pagamentos de dívidas.
Soluções Potenciais para a Crise
A Venezuela pode parecer em terríveis dificuldades financeiras, dada a falta de moeda forte nas reservas e os próximos pagamentos de dívidas ainda devidos aos credores, mas há várias razões para o país continuar pagando suas dívidas e caminhos para não entrar em default .
A solução mais óbvia para a crise seria uma recuperação nos preços do petróleo bruto, o que poderia reverter rapidamente as finanças do país. Com os preços já começando a se recuperar, a liderança do país pode ficar tentada a resistir para evitar as repercussões de um calote. Afinal, uma inadimplência poderia aprofundar o aperto de caixa do país, desencadeando uma ação legal dos credores que poderia inibir sua capacidade de exportar petróleo bruto e gerar receita.
A Venezuela também poderia melhorar sua situação financeira aumentando o capital adicional por meio de acordos privados, como o recente com a Goldman Sachs. O icônico banco de investimentos pagou cerca de US $ 865 milhões por US $ 2,8 bilhões em títulos emitidos pela estatal Petroleos de Venezuela SA e pelo governo. Essas questões podem ser atraentes no ambiente de baixo rendimento de hoje e fornecer um empréstimo-ponte até que os preços do petróleo se recuperem.
Você deveria investir?
Os investidores institucionais podem comprar títulos venezuelanos individuais diretamente, mas os investidores individuais podem querer considerar os fundos negociados em bolsa (ETFs). Estes fundos proporcionam aos investidores uma carteira diversificada de obrigações, em vez de um título individual, que pode ter problemas específicos do país - ou até mesmo problemas específicos. Naturalmente, a desvantagem é que esses fundos não fornecem exposição direta a um determinado título ou país.
Os ETFs mais populares com títulos venezuelanos incluem:
- iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- Vetores VanEck Emerging Markets High Yield Bond ETF (HYEM)
É importante ter em mente que a Venezuela poderia muito bem inadimplir sua dívida soberana. De fato, os altos rendimentos e os baixos preços sugerem que o mercado vê um eventual default como provável de ocorrer. Os investidores desses fundos poderão sofrer algumas perdas se isso ocorrer, embora a diversificação dos fundos mitigue o impacto.
The Bottom Line
A crise econômica da Venezuela piorou consideravelmente desde a morte de Hugo Chávez, mas o país continua pagando suas dívidas soberanas. Existem várias razões para a insistência do país em priorizar o pagamento da dívida, incluindo a possibilidade de recuperação dos preços do petróleo bruto e as complicações associadas a um default. Os investidores interessados em ganhar exposição podem fazê-lo mais facilmente através de fundos negociados em bolsa com mercados emergentes .