ETFs de país vs. setor para diversificação
Essas correlações crescentes levaram a um crescente corpo de pesquisas sobre setores e indústrias globais. Muitos pesquisadores acreditam que a composição industrial da economia de um país desempenha um papel importante na estrutura de correlação de seus retornos. Os investidores internacionais podem querer considerar investir com base nos méritos de setores globais, bem como investir em vários países para minimizar o risco e maximizar a diversificação.
Correlações de Equidade Crescentes
Mercados de ações se tornaram cada vez mais correlacionados nas últimas duas décadas. De acordo com a pesquisa da Vanguard, realizada entre 2003 e 2008, as correlações médias das empresas em relação aos Estados Unidos variam de uma alta de 0,47 para a Europa a uma baixa de 0,25 para a Margem do Pacífico. O Japão tem uma correlação anormalmente baixa de 0,12 com os EUA. Surpreendentemente, as correlações médias para os mercados emergentes foram de 0,40 para a África / Oriente Médio e América Latina.
Esses coeficientes de correlação são muito mais baixos do que as correlações entre países, mas os benefícios da diversificação tendem a diminuir com o tempo.
A diferença entre o desempenho dos mercados desenvolvidos e emergentes também tende a ser menos importante do que países ou regiões específicos, como o Japão e a região da Orla do Pacífico, que podem oferecer maior diversificação. Os investidores devem considerar esses fatores ao diversificar suas carteiras.
Os pesquisadores também descobriram que as multinacionais dos EUA tinham uma correlação de 0,43 com os índices dos EUA, enquanto que as não americanas
multinacionais tiveram uma correlação de 0,41. Em comparação, as corporações estrangeiras locais tinham uma correlação de apenas 0,29 com os índices americanos. Esses dados sugerem que os investidores podem querer se concentrar em empresas locais de pequeno e médio porte, em vez de multinacionais estrangeiras, quando tentam diversificar efetivamente seu portfólio.
Efeitos país vs. setor
A questão mais importante para os investidores, então, é tornar-se: A composição do país ou da indústria do efeito da economia do país retorna? Em outras palavras, os investidores devem procurar investir em uma cesta de países ou focar mais em setores globais? Ou ambos? A pesquisa inicial na década de 1990 sugeriu que os efeitos do país eram maiores para retornos igualmente ponderados e os efeitos do setor eram maiores para os retornos ponderados pelo mercado, mas isso pode ser um pouco enganoso.
Ao separar a influência dos setores nos índices dos países, os pesquisadores da Vanguard descobriram que a importância relativa dos efeitos país versus setor tende a mudar com base em vários fatores diferentes. Os resultados mais baixos do fator país ocorreram nos Estados Unidos, no Reino Unido e na França , enquanto os maiores resultados do fator país foram Irlanda, Grécia e Finlândia. Os países do Pacífico também tendem a ter maiores efeitos sobre os países do que outros países.
Os setores globais têm um impacto mais significativo nos retornos das ações de empresas multinacionais e empresas na América do Norte e na Europa . Enquanto isso, os fatores do país são importantes para empresas locais, mercados emergentes e empresas localizadas na costa do Pacífico. Os investidores devem considerar cuidadosamente essas dinâmicas ao construir sua carteira para maximizar a diversificação e evitar algumas das armadilhas comuns.
Dicas para investidores internacionais
Os investidores internacionais devem considerar investir amplamente em ambos os países e setores para minimizar seu risco e maximizar a diversificação. Em vez de tratar todos os países da mesma forma, os investidores também devem se concentrar naqueles que oferecem a maior diversificação para obter o benefício máximo. Os investidores na América do Norte e na Europa podem querer considerar a diversificação entre setores, em vez de regiões, e vice-versa, para os mercados emergentes.
A maneira mais fácil de obter exposição a esses diferentes países e setores é por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) que fornecem uma carteira diversificada em um único título negociado nos EUA. Embora existam muitos American Depositary Receipts (ADRs) disponíveis, eles são em grande parte limitados a empresas multinacionais que podem não oferecer tanta diversificação para os investidores norte-americanos. Os fundos mútuos também estão disponíveis, mas tendem a ter taxas de despesas mais altas.
Ao analisar esses ETFs, os investidores devem considerar cuidadosamente a exposição, a rotatividade e a taxa de despesas dos fundos para se certificar de que eles se encaixam no portfólio existente. Muitos ETFs também terão um coeficiente de correlação disponível em relação ao S & P 500 que pode fornecer uma maneira fácil de determinar a diversificação rapidamente.