Grande hamburguer, estoque pricey
Encontrar um bom negócio nunca é suficiente; você tem que fazer a lição de casa em um estoque. Se não o fizer, se você simplesmente comprar um estoque porque gosta de um produto, "comprar o que sabe" pode virar contra você.
Eu acredito que Shake Shack está prestes a provar isso.
A moderna e amigável lanchonete de hambúrguer dobrou em seu primeiro dia de IPO em 2015 e dobrou novamente em pouco tempo. Ao longo do caminho, o "shack" fez muito bem, mas as ações podem não oferecer retornos saborosos aos investidores que compram hoje. Aqui está o porquê.
Avaliação
Você não precisa ser um especialista em avaliação para ver O estoque do Shake Shack é um pouco caro.
- A ação é negociada a um preço de ganhos (P / E) múltiplo acima de 1.000 e seu P / L a prazo é de 550. Por qualquer medida, essa é uma avaliação absurda. O P / E atual para o S & P 500 é 20! O P / E para Chipotle, o rei do setor de fast casual, é 40.
- Hoje, o Shake Shack tem uma capitalização de mercado em torno de US $ 3 bilhões. Em comparação, a Brinker International, a controladora rentável da Chilis e da Little Italy, de Maggiano, também tem um valor de mercado de cerca de US $ 3 bilhões. Shake Shack tem 63 restaurantes, Brinker tem 1.622. O mercado está nos dizendo que cada restaurante Shake Shack vale 25 vezes mais do que cada restaurante Brinker; isso não é feito por ganhos, receitas ou qualquer outra métrica.
- A estimativa média dos analistas para o preço das ações da Shake Shack, no final do ano, é de cerca de US $ 45. Enquanto os analistas estão errados, quando as estimativas estão tão distantes, algo pode ser suspeito.
Eu poderia continuar, mas você entende, de qualquer forma, o estoque está muito quente. O que os investidores precisam se perguntar é: por que o estoque ficou tão alto e pode continuar?
Fatores artificiais e campanha publicitária dirigem Shake Shack
É minha opinião que vários fatores insustentáveis têm impulsionado o preço das ações da Shake Shack até o momento.
- A ação tem um número muito pequeno de ações em circulação, mas um enorme interesse a descoberto. Quando surgem boas notícias, os vendedores a descoberto são espremidos e o preço das ações é exagerado porque há tão poucas ações. Este não seria o caso se o Shake Shack tivesse emitido mais ações, ou se tivesse menos vendedores a descoberto.
- O estoque tem lucrado com a tendência de IPOs rápidos e casuais como Chipotle, Potbelly, Noodles & Company e Zoe's Kitchen. Do grupo, apenas Chipotle realmente viveu até seu hype. Os demais subiram como IPO's, relataram alguns bons trimestres e depois voltaram à Terra. Isso não significa que o Shake Shack não pode ser diferente, mas pelo menos seu impacto inicial no IPO foi impulsionado por pura campanha publicitária.
- O estoque subiu em rumores e especulações. Quando recentemente registrou a marca "Chicken Shack", as ações subiram devido à especulação de um novo conceito ou produto. Quando seu CEO disse que não descartaria aquisições, a internet voltou a funcionar. Isso é natural, o estoque é popular agora e os artigos precisam ser escritos sobre algo. Mas a compra de ações nesses rumores exige que os investidores tomem grandes saltos de fé (como se uma aquisição ou conceito de frango tivesse sucesso). Isso é apenas idiota.
Não me entenda mal, há muitas coisas boas acontecendo no Shake Shack. A rede de lanchonetes acaba de lançar um trimestre monstruoso em que as vendas nas mesmas lojas cresceram 11,7% e as receitas aumentaram 56,3%. Tem um nicho maravilhoso, um produto de qualidade e uma atmosfera cool, para não mencionar um culto seguinte. É apenas que o preço das ações subiu muito além de qualquer expectativa razoável de crescimento.
A história nos diz que a indústria de restaurantes é extremamente competitiva e que Shake Shack terá retrocessos. Tem outros concorrentes "melhor hambúrguer" (Five Guys por exemplo) que estão bem estabelecidos. Se continuar a ter sucesso, mais concorrentes virão e a lei dos grandes números aumentará o crescimento comparável das vendas. A ação tem preço para expansão, mas a empresa ainda não provou que seu conceito funcionará fora de cidades grandes e afluentes, como Nova York e Chicago.
Claro, Shake Shack continuará a crescer, mas não será em linha reta. O estoque é simplesmente precificado para resultados que poucos restaurantes, mesmo os grandes, podem viver.