Como interpretar o rácio preço / lucro
Uma ação com P / E baixo pode já estar indo bem, ou pode simplesmente estar subestimada.
É possível investir com base no P / E de uma ação individual, mas a maioria das pessoas observa um índice P / L global para o mercado. Muitas pessoas dizem que o mercado de ações está sobrevalorizado quando a relação P / E do mercado está acima da média. O que exatamente é mediano? Aqui estão alguns pontos históricos altos e baixos no mercado que lhe darão algumas informações sobre as relações P / E normais, anormais e médias.
Índice de P / L altos e baixos do S & P 500
No auge da bolha de internet / tecnologia da década de 1990, o mercado de ações medido pelo S & P 500 Index estava sendo negociado a uma relação P / E próxima a 40. Até hoje, essa é a maior alta de todos os tempos.
Na parte de baixo dos piores mercados de baixa, o mercado de ações (S & P 500 Index) foi negociado com um índice P / L próximo a 7.
A relação P / E média do mercado é de cerca de 14.
Investimento de senso comum usando a relação P / E
A relação AP / E de 40 é realmente alta, uma relação P / E de 7 é realmente baixa e uma relação de 14 representa a média sobre a história moderna.
Armado com esta informação, você pode procurar a relação P / E atual do mercado de ações e descobrir onde as coisas são relativas aos tempos históricos.
O importante é lembrar que não existe uma regra definida que você possa aplicar. Você deve usar algum bom senso e pensar sobre o que está acontecendo no mundo.
Por exemplo, se a economia está com problemas, os lucros das empresas podem ser piores que o esperado. Isso reduz as expectativas dos investidores e os preços das ações vão cair. Mesmo que o mercado pareça bastante valorizado em uma relação P / L de 14, os tempos ruins poderiam fazer com que o mercado voltasse a seguir em queda, com a relação P / E sendo muito menor.
Por outro lado, durante as economias em expansão, os lucros das empresas podem continuar a subir, e os preços das ações podem continuar a subir por muitos anos consecutivos. O índice AP / E de 16, ou mesmo 20, não significa automaticamente que o mercado está superfaturado. No início dos anos 90, muitos pensavam que o mercado estava supervalorizado com base em índices P / L e, portanto, perdiam anos de grandes retornos de 1994 a 1999.
Lições para Aprender com Bolhas P / E Passadas
No início dos anos 70, havia um grupo de ações chamado Nifty Fifty. Essas eram cinquenta das maiores empresas listadas na bolsa de valores, e as instituições compravam posições gigantes de suas ações. Como os preços das ações subiram, os índices P / E dessas empresas cresceram para a faixa de 65-92. O crash do mercado de 73/74 surgiu, e no início dos anos 80, essas mesmas empresas tinham índices P / E de 9-18.
Deveria ter sido senso comum que nenhuma empresa considerável pode aumentar continuamente seus ganhos com rapidez suficiente para justificar esse nível de investimento.
A lição não foi aprendida, no entanto, e a situação se repetiu no final dos anos 90 com ações de tecnologia. Os índices P / E dos favoritos tecnológicos rotineiramente ultrapassavam 100. Algumas empresas não tinham lucros, contudo, comandavam índices mais altos em comparação com empresas administradas de forma mais conservadora.
A lição a ser aprendida: índices P / E anormalmente altos, combinados com manchetes exuberantes, podem ser um sinal de que o mercado está superaquecido e a exposição a ações deve ser reduzida. Razões P / E anormalmente baixas, combinadas com manchetes pessimistas, podem ser um sinal de que os preços das ações poderiam estar "à venda".