Como George Soros quebrou o banco da Inglaterra
George Soros é talvez o mais famoso comerciante de divisas do mundo, graças à sua oportuna e corajosa aposta contra o Banco da Inglaterra, no que ficou conhecido como Black Wednesday. Com custos de cerca de 3,3 bilhões de libras, o banco central da Grã-Bretanha não conseguiu se defender de um ataque nos mercados de câmbio , e Soros fez um lucro estimado em US $ 1 bilhão como resultado.
Neste artigo, veremos o que aconteceu na Quarta-Feira Negra e algumas lições da crise para bancos centrais e governos no futuro.
Preparando o palco para a quarta-feira negra
O Mecanismo Europeu de Taxa de Câmbio (ERM) foi criado em março de 1979 para reduzir a variabilidade da taxa de câmbio e estabilizar a política monetária em toda a Europa antes de introduzir uma moeda comum que acabaria sendo conhecida como euro. Com o simples put, o ERM estabeleceu uma margem superior e inferior na qual as taxas de câmbio poderiam variar - conhecidas como um semi-peg.
A Grã-Bretanha inicialmente se recusou a se juntar ao ERM quando se originou, mas depois adotou uma política semi-oficial que seguia o marco alemão. Em outubro de 1990, o país decidiu se juntar ao ERM após uma reorganização na liderança, impedindo que sua moeda flutuasse mais de 6% em qualquer direção, intervindo nos mercados de câmbio com os contra- mercados .
Causas Subjacentes da Quarta Negra
Quando a Grã-Bretanha se juntou ao ERM, a taxa foi definida para 2,95 marcos alemães por libra esterlina com um movimento permissível de 6% em qualquer direção.
O problema era que a taxa de inflação do país era três vezes maior do que a da Alemanha, as taxas de juros estavam em 15% e o boom econômico do país estava em um período de crescimento insustentável - preparando o cenário para um período de recessão.
Negociantes de moeda tomaram nota desses problemas subjacentes e começaram a vender a libra esterlina - ou seja, tomar emprestado e convertê-los imediatamente em moeda estrangeira com o acordo de reconvertê-los no futuro.
George Soros era um desses negociantes de baixa, acumulando uma posição curta de mais de US $ 10 bilhões em libras esterlinas.
Quarta-feira negra e suas consequências
O primeiro ministro do Reino Unido e os membros do gabinete autorizaram a gastar bilhões de libras esterlinas em uma tentativa de conter a venda a descoberto de especuladores. Além disso, o governo britânico anunciou que aumentaria suas taxas de juros de 10% para 15% para tentar atrair operadores de câmbio que buscassem maior rendimento em suas posições monetárias.
Infelizmente, os especuladores da moeda não acreditavam que o governo cumpriria essas promessas e continuaria a encurtar a libra esterlina. Após uma reunião de emergência entre altos funcionários, o país acabou sendo forçado a retirar-se do MTC e deixar o mercado reavaliar sua moeda para níveis mais adequados (mais baixos).
O país foi indiscutivelmente jogado em uma recessão depois, com muitos cidadãos britânicos se referindo ao ERM como a "Máquina de Recessão Eterna". Embora o governo tenha perdido muito dinheiro, alguns políticos estão contentes com a ocorrência do desastre do ERM, já que ele preparou o caminho para um governo mais conservador entrar no rebanho e revitalizar a economia.
Lições da Quarta-feira Negra
Quarta-feira negra ensina uma série de lições importantes para os comerciantes de moeda e governos, incluindo algumas lições que podem surpreender os leitores.
Por exemplo, dados estatísticos sugerem que a economia britânica estava crescendo mais rápido no ERM do que os dados publicados sugerem, e a recessão resultante pode ter sido devido às conseqüências do boom Lawson.
Lições para os governos incluem:
- Não dite as taxas de juros - As taxas de juros do MTC foram definidas para a Alemanha para a Alemanha, quando deveriam ter sido estabelecidas pela Europa para a Europa.
- Escolha suas lutas contra os especuladores - Tomar medidas extremas para neutralizar a ação decisiva do mercado é muitas vezes um esforço fútil (e caro).
Lições para comerciantes de moeda incluem:
- Nada é Impossível - A saída da Grã-Bretanha do ERM foi impensável para muitos durante a crise, mas até mesmo os governos cometem grandes erros.
- Esteja preparado para medidas extremas - A decisão da Grã-Bretanha de elevar as taxas de juros em cerca de 2% a 5% em um único dia demonstra a possível determinação do governo.
Conclusões
Quarta-feira negra é amplamente conhecida como o dia em que o bilionário comerciante de divisas George Soros quebrou o Banco da Inglaterra e ganhou mais de US $ 1 bilhão. Mas as lições reais são encontradas analisando as causas subjacentes da crise e como elas rapidamente levaram a problemas. Compreendendo essas questões, os bancos centrais podem evitar crises futuras provocadas por restrições regulatórias.