Obrigações Individuais vs. Fundos de Obrigações
A primeira questão a considerar é a questão de possuir títulos individuais ou fundos de obrigações . Alguém que constrói uma carteira de títulos individuais provavelmente não verá uma variabilidade de desempenho significativa em um mercado de ações, já que a grande maioria dos títulos eventualmente amadurece ao par.
Embora sempre haja uma chance de que um título seja inadimplente , esse risco pode ser mitigado por meio de um foco em problemas de maior qualidade.
Em contraste, os fundos de bônus não amadurecem, mas são valorizados com base no preço de uma ação que flutua perpetuamente. Como resultado, os investidores em fundos de obrigações precisam estar mais atentos ao impacto de eventos externos, como um mercado em baixa em ações.
Treasuries dos EUA: a melhor aposta para um mercado de ações
Tendo em mente que não há garantias nos mercados financeiros, os títulos do Tesouro dos EUA são o segmento de mercado de títulos com maior probabilidade de bom desempenho quando os estoques estão em um mercado de baixa.
Durante o período de baixa de 11 de outubro de 2000 a 10 de março de 2003 (o estouro da “bolha pontocom”), as ações dos EUA caíram 39%, mas o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos subiu de 4,63% para 3,59%. (Tenha em mente que os preços e os rendimentos se movem em direções opostas ).
No próximo grande mercado de baixa - de 10 de janeiro de 2008 a 12 de março de 2009 (a crise imobiliária / hipotecária) - as ações norte-americanas despencaram 45,3%, mas os 10 anos subiram de 3,91% para 2,89%.
Como resultado, um investidor que detinha uma alocação para fundos do Tesouro ou do Tesouro teria sofrido perdas menores em sua carteira global.
Uma das razões pelas quais esse é o caso é que o mercado de ações geralmente cai devido a temores sobre a desaceleração do crescimento econômico , um desenvolvimento que pode funcionar em benefício dos títulos do Tesouro.
Os títulos do governo também tendem a se beneficiar de uma “ fuga para a qualidade ” quando os investidores se tornam adversos ao risco - como costuma acontecer quando os estoques estão em queda.
Índices de títulos mais amplos em mercados de ações em bolsa
Anthony Valeri, da LPL Financial, analisou 14 desacelerações do mercado de ações de 2004 a 2013 nas Perspectivas do Mercado de Títulos de janeiro de 2014 da empresa. Durante esses períodos de retração, o Índice S & P 500 de ações norte-americanas registrou um retorno médio de -12,3%.
Nestes mesmos períodos de tempo, o Barclays US Aggregate Bond Index ganhou uma média de 1,1%. Uma mistura de ações e títulos de 60% / 40% teve um retorno médio de -7,0%, 5,3 pontos percentuais à frente de uma carteira inteiramente investida em ações.
Valeri observa: "Em alguns casos, tanto ações quanto títulos declinaram juntos. Este é um resultado preocupante e reflete uma falha de diversificação, mas é raro. Ainda assim, os bônus conseguiram superar os estoques nessas ocasiões."
DICAS e títulos municipais: um lançamento
Tesouraria Protegida pela Inflação Títulos e títulos municipais podem fornecer proteção em um mercado de baixa para estoques - ela depende em grande parte da causa e da magnitude do sell-off. Ambas as categorias de ativos produziram ganhos no período 2000-2003, que caracterizaram uma queda acentuada nos preços das ações, mas pouca preocupação com a saúde do sistema financeiro como um todo.
Em contraste, o mercado de urso de 2008 foi - em sua profundidade - acompanhado por preocupações sobre uma quebra do sistema bancário global e a possibilidade de uma depressão econômica. Como este pior cenário seria acompanhado por deflação (queda de preços) e não inflação , os preços do TIPS caíram. Os títulos municipais também apresentaram desempenho inferior, uma vez que as preocupações sobre a economia geral alimentaram temores sobre um colapso nas finanças estaduais e municipais.
A conclusão, então, é que os fundos que investem nessas duas categorias podem fornecer uma proteção contra um mercado em baixa, mas não há garantia - especialmente se os investidores se tornarem extremamente adversos ao risco.
Segmentos de mercado de obrigações a evitar quando as ações caem
No caso de um mercado de ações em baixa, os segmentos de mercado de títulos mais expostos ao risco de crédito - em oposição ao risco de taxa de juros - são aqueles que estão mais em risco de queda de preços.
Estas incluem - na ordem em que são mais propensas a sofrer, de pelo menos a maioria - títulos corporativos com grau de investimento (particularmente questões de menor qualidade), títulos de alto rendimento e títulos de mercados emergentes .
Uma vez que os investidores se tornem sensíveis ao risco, os fundos investidos nessas categorias quase certamente sofrerão o declínio do valor principal. Como resultado, os investidores nessas áreas precisam estar totalmente alertas aos possíveis efeitos prejudiciais de um mercado em baixa.
The Bottom Line
Os títulos, como um grupo, tendem a não cair tanto quanto os estoques quando as coisas ficam difíceis, e os títulos do Tesouro freqüentemente se beneficiam da turbulência nos mercados financeiros. Como resultado, a diversificação em títulos pode fornecer uma proteção que ajuda a proteger os investidores do impacto total da desaceleração do mercado de ações. No entanto, é essencial estar atento ao fato de que certos segmentos do mercado de títulos sofrerão perdas quando os estoques caírem. A conclusão mais importante: só porque um fundo tem “vínculo” em seu nome não significa necessariamente que seja de baixo risco .
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