O gráfico de pontos do Fed é um comunicado de imprensa crítico
O que é o gráfico de pontos?
O gráfico de pontos é publicado após cada reunião do Fed. Ele mostra as projeções dos 16 membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), o órgão de fixação de taxas dentro do Fed.
Cada ponto representa a opinião de um membro sobre onde a taxa dos fed funds deve estar no final dos vários anos mostrados, bem como no longo prazo - o pico da taxa dos fed funds depois que o Fed terminou de endurecer ou “normalizar” a política de seus níveis atuais. O gráfico de pontos representa o esforço contínuo do Fed para se tornar mais transparente em relação às suas políticas.
2018 Expectativas
A expectativa média dos membros é de que as taxas atinjam 2% a 2,25% até o final de 2018 e possivelmente até 2,75% no longo prazo. A meta atual para a taxa de fundos federais é de 1,25 a 1,5%.
Mais importante que o número absoluto das projeções dos membros do FOMC é a direção do movimento. Em resumo, os investidores querem saber se o FOMC está se inclinando para uma política monetária mais flexível e reduzindo taxas, ou uma política mais rígida - o que significaria taxas crescentes. Por exemplo, uma mudança em direção a taxas mais altas no gráfico de pontos em março de 2014 levou a um sell-off de curto prazo em ações e títulos, um reflexo do medo dos investidores de que o Fed aumentasse as taxas mais cedo do que o esperado.
O gráfico de pontos atual inclui projeções para 2018, 2019, 2020 e prazo mais longo. Espera-se que a taxa dos fundos federais fique em torno de 2,1% até o final de 2019.
O que o gráfico de pontos não é
Tenha em mente quando você está olhando para o gráfico que cada ponto representa a visão de um membro do intervalo em que as taxas devem estar naquele momento.
Seu ponto está no centro do intervalo. Em outras palavras, os pontos não devem ser usados para representar que um membro está mirando esse número específico.
Também é importante lembrar que o Fed continua dependente de dados, ajustando sua política com base em tendências econômicas, inflação e eventos globais. No caso de grandes desenvolvimentos, como um ataque terrorista, uma crise econômica severa ou um forte salto na inflação, os membros mudarão as projeções de seu nível atual. Como resultado, as projeções de longo prazo no gráfico de pontos carregam menos peso do que as que estão mais próximas do presente.
Finalmente, a associação do FOMC muda e gira entre os vários bancos membros do sistema. Em outras palavras, as pessoas por trás dos pontos mudam com o tempo - outra fonte potencial de mudanças no gráfico de pontos.
outras considerações
Não há como saber qual ponto pertence a qual membro, de modo que os investidores não tenham realmente uma noção de quanto peso atribuir a um ponto que seja um valor discrepante com o intervalo por um determinado período. Tampouco há qualquer indicação de qual ponto pertence à cadeira 2018 do Fed, Jerome Powell.
Naturalmente, isso não impedirá que os participantes do mercado leiam muito nas médias específicas que são geradas por cada nova iteração do gráfico de pontos.
Os investidores em títulos devem esperar que este lançamento seja uma nova fonte de volatilidade do mercado após cada reunião do Fed. A ex-presidente do Fed, Janet Yellen, alertou que as pessoas “não devem olhar para o gráfico de pontos como a principal maneira pela qual o Comitê está falando ao público em geral”.
The Bottom Line
Considere o gráfico de pontos como mais uma ferramenta que você pode usar para tomar decisões de investimento, mas - como é o caso de qualquer indicador único - tenha cuidado para não ler muito nele.