Os Fatores que Influenciam o Rendimento do Tesouro dos EUA
De 1990 até o verão de 2016, o rendimento das obrigações do tesouro dos 30 anos dos EUA variou de 9,03% em 1990 a 2,43% em junho de 2016.
Para fins de comparação, observe que a taxa correspondente em 1990 para a nota de 10 anos foi de 8,21%, ligeiramente inferior à taxa de títulos de 30 anos. De fato, durante todo o longo período histórico, de 1916 a 2016, os rendimentos dos títulos nunca foram estáveis por muito tempo; eles continuamente subiram e caíram.
Por que as taxas de juros e rendimentos dos títulos sobem e descem?
Embora os investidores tradicionalmente detenham títulos em suas carteiras de investimento para compensar a supostamente maior volatilidade das ações, ambos os instrumentos financeiros são voláteis, diferindo apenas em grau. A diferença entre a nota alta e baixa de 10 anos - 14,59% e 1,71 - é um aumento de mais de oito vezes.
Um documento de educação emitido pelo Banco da Reserva Federal em San Francisco aponta cinco fatores que influenciam as taxas de juros dos T-Bills mais curtos do Tesouro, mas todos os cinco contribuem pelo menos para as taxas oferecidas em notas do Tesouro de longo prazo e títulos e todos eles também afetam o rendimento.
(Tenha em mente que o preço de um título e seu rendimento se movem em direções opostas ).
exigem
Períodos de incerteza financeira maior que o usual aumentam a demanda por instrumentos financeiros que são considerados especialmente seguros - os instrumentos de dívida do governo dos EUA são quase universalmente considerados os mais seguros do mundo.
Como resultado do aumento da demanda, os investidores aceitam taxas e rendimentos mais baixos.
Fornecem
A razão pela qual os títulos do governo existem em primeiro lugar é que eles fornecem um meio de levantar capital que o governo pode precisar para iniciativas do governo, folha de pagamento ou serviço de dívida. Quando o governo dos EUA tem um superávit orçamentário federal, como fez no período de 1998-2000, ele tem menos necessidade de dinheiro emprestado e emitirá menos notas e títulos do Tesouro. A diminuição da oferta disponível significa que o governo pode oferecer títulos com taxas mais baixas.
Condições económicas
O white paper do Fed de São Francisco sobre as taxas de títulos indica que as taxas de juros dos títulos geralmente aumentam nos mercados em alta e caem nos mercados em baixa.
Política monetária
As obrigações têm mais de uma função governamental. Além de levantar dinheiro, os títulos e suas taxas de juros oferecidas influenciam os mercados financeiros em geral. O Fed não controla as taxas de longo prazo, é claro, mas sua política em relação às taxas de curto prazo estabelece a base para os rendimentos dos títulos do governo com vencimentos mais longos. Após a crise bancária / financeira de 2007-2008, o Federal Reserve manteve as taxas de juros o mais baixo possível, a fim de tornar mais fácil para as empresas tomar dinheiro emprestado.
Inflação
A inflação real, mas também as expectativas inflacionárias na comunidade financeira, tendem a elevar as taxas de juros e a elevar os rendimentos dos títulos - a taxa de juros efetiva de um título vendido a menos que sua taxa emitida. A causa dos rendimentos elevados do final dos anos 1970 e início dos anos 80 foi a alta inflação da época que levou o presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, a começar a elevar drasticamente as taxas de juros de curto prazo durante o início dos anos 80. Por sua vez, resultou em maiores taxas e rendimentos de todos os instrumentos de tesouraria. Tenha em mente, entretanto, que em períodos de altas taxas de inflação, o rendimento real (ou pós-inflação) recebido pelos investidores é menor do que parece.