As escadas de ligação são uma forma de correspondência de ativos e passivos
Escadas de ligação para atender às necessidades de fluxo de caixa
Na aposentadoria, as escadas de títulos podem ser usadas de forma bastante eficaz para fornecer os fundos necessários para as despesas de aposentadoria a cada ano. Por exemplo, uma pessoa conservadora pode pegar todo o seu portfólio e comprar títulos individuais para que os títulos amadureçam a cada ano pelos próximos trinta anos para atender às suas necessidades de fluxo de caixa. Esta seria uma escada de títulos de trinta anos. Uma pessoa menos conservadora pode usar uma escada de títulos para atender apenas os primeiros cinco a dez anos de despesas, conforme descrito na próxima seção.
Escadas de Bond como parte de uma carteira equilibrada
Suponha que você seja um investidor com uma moderada tolerância ao risco, aposentando-se com US $ 1 milhão. Você pode ter US $ 400.000, ou 40% da sua carteira, e comprar oito títulos com um valor nominal de US $ 50.000 cada. O primeiro título venceria em um ano, o próximo venceria em dois anos, o próximo em três anos, e assim por diante, subindo assim a carteira de títulos por um período de oito anos.
Este é um exemplo simplificado, mas dá uma ideia geral de como funciona.
Os US $ 600.000 restantes seriam investidos em ações (ações preferencialmente na forma de fundos de índice ) para compor a porção de crescimento de sua carteira. Oito anos depois, se as ações tivessem em média uma taxa de retorno de 7%, os US $ 600.000 cresceriam para pouco mais de US $ 1 milhão, permitindo que você vendesse US $ 500.000 em ações para criar outra escada de títulos.
A aplicação prática de uma escada de bônus
Existem vários aspectos práticos que devem ser considerados ao usar escadas de títulos, tais como:
- a qualidade de crédito dos títulos que você compra
- a característica fiscal da receita de juros
- Em que conta você compra os títulos em (IRA, não-IRA por exemplo)
- dentro de sua carteira, como contabilizar e usar os juros que os títulos produzem antes do vencimento
- o serviço de corretagem ou conta que pode facilitar a compra dos títulos
- quando colher a porção de crescimento do seu portfólio
Devido à complexidade dos itens acima, muitos profissionais de investimento experientes consideram a compra de títulos muito mais desafiadora do que a compra de ações.
No que diz respeito à colheita da parte de crescimento de sua carteira, usando nosso exemplo acima, não é provável que você realmente espere oito anos antes de vender ações para obter mais títulos. Em vez disso, em anos com fortes retornos do mercado de ações , você venderia ações e acrescentaria títulos ao final de sua escala de títulos.
Em anos com retornos baixos no mercado de ações, você não venderia ações. Se você tivesse vários anos de retornos baixos no mercado de ações, você pode chegar a um ponto de ter apenas dois a três anos de títulos de dívida deixados. Tudo bem, como o ponto de criar a escada do vínculo é que você tenha investimentos seguros para atender às necessidades de fluxo de caixa de curto prazo e, portanto, não seja forçado a vender ações em um mercado em baixa.
O que dizer sobre os preços dos bônus quando as taxas de juros sobem?
Os preços dos títulos existentes normalmente caem quando as taxas de juros sobem . Isto é um fato. Ao pensar sobre isso, tenha em mente que possuir um vínculo individual é diferente de possuir um fundo mútuo de títulos. Se você estiver usando títulos individuais para formar um portfólio de ativos e passivos, então, quando o título amadurecer, você gastará o valor do principal. Embora o preço do título flutue antes do vencimento, contanto que você o mantenha até o vencimento, essas flutuações não são relevantes para você. Quando o vínculo amadurece, você sabe a quantidade de dinheiro que receberá, independentemente do movimento das taxas de juros. Se você vender o título antes de sua data de vencimento, poderá obter mais ou menos do que o preço inicial do título.
Alternativas para uma escada de bônus
Em vez de uma escada de títulos, você poderia criar uma escada de CD, com certificados de depósito vencendo a cada ano para atender às necessidades de fluxo de caixa.
Pode ser vantajoso precificar tanto os CDs quanto os títulos para qualquer período de tempo determinado, a fim de determinar qual lhe daria o maior rendimento.
Você também pode usar uma anuidade fixa , em vez de um título ou CD, como parte de sua escada. Novamente, você desejaria determinar qual investimento, ou combinação de investimentos, forneceria o maior rendimento para qualquer data de vencimento.