Como identificar possíveis bolhas de ativos aqui e no exterior
Os 3 sinais de uma bolha de ativos
Neste artigo, vamos dar uma olhada em 3 sinais de bolhas de ativos e como os investidores podem usá-los para identificar possíveis áreas problemáticas no mercado.
1. Preços crescentes sem melhorar os fundamentos
O primeiro sinal revelador de uma bolha de ativos é o aumento dos preços sem melhorar os fundamentos subjacentes. Por exemplo, a bolha das pontocom viu uma rápida expansão dos múltiplos de preço-lucro entre as empresas de Internet. Muitas dessas empresas tinham pouco ou nenhum lucro, mas, de qualquer maneira, comandavam avaliações multibilionárias. Esse tipo de exuberância irracional por parte dos investidores é uma característica clássica de uma bolha de ativos.
Os investidores internacionais podem querer considerar indicadores financeiros que respondam por preços e avaliações, como o índice de ganhos de preço corrigidos das variações cíclicas (“CAPE”). Muitas vezes, o mercado pode estar em risco de uma bolha quando o índice CAPE é superestimado, mas é importante notar que nem sempre é esse o caso.
Os índices preço / lucro são afetados por fatores como a taxa livre de risco na economia, que pode mudar com o tempo, independente do próprio ativo.
2. Uso pesado de alavancagem
O segundo sinal indicador de uma bolha de ativos é o uso excessivo de alavancagem - ou dívida. Por exemplo, a crise das hipotecas subprime de 2008 foi causada, em grande parte, pelos bancos que ofereciam aos clientes com crédito ruim acesso a dinheiro fácil.
Essa alavancagem excessiva pode vir de inovações financeiras (como empréstimos somente de juros), dinheiro barato (como ambientes de baixa taxa de juros) ou risco moral (quando os indivíduos estão protegidos contra riscos).
Os investidores internacionais devem estar atentos a situações em que a dívida excessiva pode estar em jogo. Por exemplo, um país que tenha visto uma alta acentuada em sua relação dívida / PIB pode estar em risco de uma economia de bolha se sua economia estiver sendo impulsionada pela dívida. Em um nível mais granular, os investidores podem olhar para o montante da dívida usada para comprar certos tipos de ativos, como imóveis ou estoques, como um possível sinal de que uma bolha pode estar se formando.
3. Intervenções Políticas
A maioria das bolhas de ativos pode ser rastreada até os políticos . Por exemplo, os bancos centrais podem encorajar empréstimos excessivos com baixas taxas de juros ou regulamentações federais podem criar riscos morais e encorajar as pessoas a assumirem grandes riscos. Esses tipos de riscos são particularmente pronunciados em economias controladas centralmente - como os países comunistas -, mas ainda existem em muitos países desenvolvidos - inclusive nos Estados Unidos.
Os investidores internacionais devem procurar políticas políticas que possam estar criando bolhas de ativos e aproveitar a oportunidade para sair do investimento ou até mesmo fazer uma venda a descoberto.
Por exemplo, os reguladores chineses tomaram uma série de medidas para reforçar o mercado de ações em 2015 após um crash, o que pode ter contribuído para outro crash meses depois. As políticas monetárias fáceis do Federal Reserve de 1987 a 2006 também podem ter contribuído para a bolha imobiliária nos EUA.
Previsão de bolhas de ativos
A previsão de bolhas de ativos é uma tarefa notoriamente difícil. Embora seja fácil ver alguns dos sinais indicadores, é muito mais difícil prever quedas de preços com qualquer precisão de tempo. Os mercados podem permanecer superfaturados por anos antes de voltarem à realidade, o que torna os custos de oportunidade e de curto prazo altos para os grandes investidores. Na verdade, estudos mostram que a maioria dos investidores é melhor em meio a desacelerações do que tentar evitá-los.
Dito isto, alguns mercados internacionais são mais fáceis de detectar bolhas do que outros e os investidores podem querer ajustar suas alocações de ativos para melhorar os perfis de risco.
A redução do risco pode ter um impacto negativo nos retornos, mas esses movimentos podem valer a pena se um investidor espera obter uma conta no curto prazo.
The Bottom Line
As bolhas de ativos podem ter um impacto significativo nos retornos dos investidores internacionais. Embora possam ser difíceis de prever, existem alguns sinais indicadores que os investidores podem observar durante o curso de suas pesquisas. Os investidores internacionais podem tomar medidas para aumentar ou diminuir sua exposição a determinados mercados com base nesses fatores, embora algumas pesquisas sugiram que os investidores podem estar em melhor situação com essas bolhas a longo prazo.