Por que você deve diversificar em mercados emergentes
Neste artigo, veremos os quatro principais fatores que afetam o desempenho dos mercados emergentes e o que eles significam para os investidores internacionais.
Demanda do mercado desenvolvido
Muitos países emergentes fabricam produtos e / ou vendem serviços para economias de mercado desenvolvidas. Por exemplo, a China fabrica todos os tipos de mercadorias para os Estados Unidos e a Europa , enquanto a Índia se tornou um dos principais exportadores de serviços de tecnologia da informação. Uma desaceleração nas economias desenvolvidas pode, portanto, ter um impacto negativo nos mercados emergentes que dependem da demanda para impulsionar seu crescimento econômico.
Após a crise financeira de 2008, muitos países desenvolvidos têm lutado para retornar às taxas normais de crescimento. Mas as coisas estão finalmente mudando. O Fundo Monetário Internacional (FMI) projeta que o produto interno bruto (PIB) nominal global excederá 5% em 2017, o que representa as taxas de crescimento mais fortes desde 2011.
Isso pode marcar o fim de anos de fraco crescimento dos países desenvolvidos e pode se tornar um ponto de virada para o desempenho dos mercados emergentes.
Desempenho da Economia Doméstica
Muitos países emergentes são impulsionados pela demanda doméstica, e não pela demanda de exportação. Por exemplo, as exportações representam apenas US $ 260 bilhões da economia indiana nominal de US $ 2,45 trilhões - ou cerca de 10% de sua produção econômica total.
Em comparação, as exportações de US $ 2,3 trilhões da China representam mais de 20% de sua economia de US $ 11,8 trilhões (nominal). Fatores domésticos - como consumo e política - têm uma grande influência nesses mercados emergentes.
Muitas vezes, as economias de mercado emergentes evoluem de uma economia voltada para a exportação para uma economia focada no mercado interno. A transição da China elevou as taxas de crescimento de mais de 12% ao ano em 2010 para menos de 7% até 2017. O resultado é que o crescimento econômico domesticamente é visto como mais estável do que o crescimento impulsionado pelas exportações, já que não depende fatores externos. E a economia da China está finalmente se estabilizando nesses níveis.
Dinâmica do Mercado de Moeda
Muitos países de mercados emergentes têm moedas locais instáveis e devem emitir dívida em títulos denominados em dólar. Quando o dólar dos EUA aumenta, essas dívidas podem se tornar mais dispendiosas para atender mercados emergentes que geram receita em moeda local. Uma valorização mais alta do dólar também implica taxas de juros mais altas, o que tende a atrair capital dos mercados emergentes e torna mais caro para os mercados emergentes levantar capital futuro.
Desde 2011, o dólar dos EUA experimentou uma forte recuperação que tem prejudicado o desempenho dos mercados emergentes.
A boa notícia é que essas tendências começaram a moderar a mudança para meados de 2017 - uma medida que poderia ajudar a impulsionar algumas ações de mercados emergentes. É claro que os mercados de câmbio tendem a ser imprevisíveis no curto prazo, e o aumento das taxas de juros nos EUA pode levar a uma recuperação se as altas ocorrerem mais rápido do que o previsto.
Desempenho de commodities
Muitos países emergentes são exportadores líquidos de commodities, o que os torna sensíveis a mudanças nos preços das commodities. Por exemplo, a Rússia é um grande exportador de gás natural para a Europa e o Brasil exporta minério de ferro, soja, café e petróleo para a China e os Estados Unidos. Uma queda nessas commodities poderia ter um impacto dramático nas receitas geradas por empresas estatais e privadas nesses países.
Os preços das commodities caíram drasticamente desde 2011 devido à demanda mais lenta do mercado, mas a recuperação econômica global está aumentando lentamente a demanda.
Desde 2016, as commodities metálicas experimentaram uma recuperação significativa que ajudou muitos mercados emergentes. Os preços do cobre e do paládio têm apresentado fortes desempenhos durante o primeiro semestre de 2017, o que ajudou a compensar a fraqueza nos preços do petróleo bruto e do gás natural.
The Bottom Line
Os mercados emergentes são uma ótima maneira de diversificar qualquer portfólio e entender os drivers de desempenho subjacentes pode ajudar a cronometrar o mercado. Os investidores internacionais que detêm mercados emergentes certamente sentiram o impacto de seu baixo desempenho desde 2011, mas essas tendências podem estar se recuperando enquanto a economia dos EUA permanecer no caminho certo. Aqueles sem participações em mercados emergentes podem querer considerar a adição da classe de ativos à medida que essas tendências se desenrolam.