Risco cambial, taxas de câmbio e outros fatores a considerar
O investimento internacional difere de investir em seu mercado doméstico de muitas maneiras, mas talvez a maior diferença seja o impacto das flutuações cambiais.
Quando um investidor americano compra ações de uma empresa americana ou um investidor japonês compra ações em Tóquio , a variável chave é a mudança no preço das ações. Se o preço da ação subir 10%, o valor do investimento é de 10%.
Mas isso não é necessariamente o caso nos mercados internacionais.
Para entender por que, vamos dar uma olhada em um exemplo hipotético. Para simplificar, também ignoraremos os dividendos, bem como as comissões de corretagem ou outros custos de transação. Em seguida, analisaremos algumas dicas para investidores internacionais para mitigar esses riscos e garantir a diversificação adequada.
Exemplo de risco cambial
Digamos que você esteja interessado em investir em uma empresa japonesa (fictícia) chamada Tokyo Toys. De acordo com sua pesquisa, a empresa tem um novo aparato eletrônico que provavelmente será um brinquedo “obrigatório” na próxima temporada de festas. As ações da Tokyo Toys atualmente são negociadas a 5.000 ienes . A taxa de câmbio atual é de 100 ienes por dólar.
Para descobrir quanto uma ação da Tokyo Toys vale em dólares americanos, simplesmente dividimos o preço em moeda local (5.000 ienes) pela taxa de câmbio (100 ienes). Uma parte da Tokyo Toys, portanto, custa US $ 50. Você chama seu corretor e faz um pedido de 100 ações - um investimento total de US $ 5.000.
Agora vamos avançar seis meses. Ótima notícia: a sua pesquisa acabou por estar certa no dinheiro. O gizmo da empresa foi um enorme sucesso no Natal, e as ações da Tokyo Toys subiram 20% para 6.000 ienes. Você acha que fez um retorno de US $ 1.000 em seu investimento. Você decide garantir seu lucro e aconselhar seu corretor a vender.
Mas quando você abre seu próximo extrato de conta de corretagem , ele ainda mostra $ 5.000. O que aconteceu com o ganho de 20%? Você chama seu corretor novamente para pedir esclarecimentos.
Agora a má notícia. Enquanto as ações da Tokyo Toys subiram 20%, o valor do iene japonês também estava mudando durante o período de seis meses. No momento em que seu corretor vendeu as ações, a taxa de câmbio predominante era de 120 ienes por dólar. Divida 6,000 ienes por 120 ienes por dólar e você recebe $ 50 - de volta ao ponto de partida.
Para um investidor japonês, no entanto, os brinquedos de Tóquio foram um ótimo investimento. Isso porque eles não precisam converter seu iene de volta em dólares.
Mas se você quer seu dinheiro de volta em dólares, a Tokyo Toys foi um mau investimento. Ajustado para a mudança de moeda, o seu investimento não deu em nada. Fator nos custos de transação e comissões, e você provavelmente teria perdido dinheiro, mesmo que seu instinto de investimento básico e pesquisa estivessem certos.
Como as moedas podem beneficiar carteiras
Da mesma forma, o efeito monetário torna possível ganhar dinheiro quando sua pesquisa está errada. Como?
Usando o mesmo exemplo, digamos que sua pesquisa estava fora do alvo. O novo aparelho da Tokyo Toys foi um fracasso completo. Nos próximos seis meses, as ações da empresa caíram para 4.500 ienes, uma queda de 10%.
Mas, ao mesmo tempo, o iene se fortaleceu em relação ao dólar. Digamos que a taxa de câmbio após seis meses tenha sido de 80 por dólar. Divida 4.500 por 80 e você recebe $ 56.25. Nesse caso, seu investimento inicial de US $ 50 subiu 12,5%, apesar de sua pesquisa sobre o novo aparelho da empresa estar completamente errada!
Os efeitos cambiais também podem ajudar a aumentar a diversificação de um portfólio. Se definirmos a diversificação como uma correlação reduzida entre ativos, investir em uma moeda diferente do dólar dos EUA provavelmente aumentará a diversificação de uma carteira centrada nos EUA.
Os benefícios da diversificação estão bem documentados com evidências empíricas e a exposição à taxa de câmbio não leva necessariamente a um maior risco de investimento.
Dicas para investidores internacionais
Lembre-se sempre: sempre que você comprar ações de uma ação estrangeira , você está realmente tomando duas decisões de investimento.
Você está apostando tanto no desempenho da própria empresa quanto na moeda.
O cenário ideal é estar certo sobre ambos: o preço das ações sobe e você obtém um benefício extra de um fortalecimento da moeda. O pior caso: a ação cai e a moeda perde valor em relação ao dólar. Em outros casos, os resultados serão misturados. Não importa o quê, você não pode ignorar o efeito cambial.
Em alguns casos, você pode preferir assumir esses riscos de taxa de câmbio para os benefícios de diversificação. Se não, você pode querer considerar os fundos negociados em bolsa (ETFs) com hedge cambial, que buscam compensar os efeitos dos movimentos da moeda, ou se proteger contra movimentos cambiais mais diretamente.