Antes de sua introdução em 2004 com o ETF ouro (Symbol GLD), os investimentos em commodities e a participação nos mercados estavam disponíveis apenas para os participantes do mercado através dos mercados de futuros físicos e futuros para opções futuras. ETFs e ETNs possibilitaram investimentos e negociações de commodities via tradicionais contas de corretagem de ações.
Um lookback
Um olhar sobre os preços de muitas das principais commodities no final de 1999 ilustra a enorme valorização de preços que ocorreu neste setor. O preço do ouro foi de US $ 283 por onça no primeiro dia de negociação em 2000; subiu para US $ 1920.70 em 2011. O preço da prata foi de US $ 5.355 e subiu para quase US $ 50 por onça em 2011. O cobre abriu o novo milênio a 85.45 centavos de dólar por libra e foi negociado para mais de US $ 4,60 em 2011. O petróleo bruto passou de US $ 25.20 para mais US $ 147 por barril em 2008. O milho explodiu de US $ 2,045 para quase US $ 8,50 por bushel em 2012, e há tantos outros exemplos para a valorização do preço nos mercados de matérias-primas que ocorreu desde 2000.
China e o dólar acabam com o touro
Em 2011 e 2012, a maioria dos preços das commodities atingiu altas e, nos anos seguintes, eles corrigiram-se em baixa. Poucos preços de matéria-prima caíram de volta aos níveis iniciais de 2000. Alguns fatores importantes acabaram com o mercado em alta dos mercados de matérias-primas. Talvez a razão mais importante tenha sido a desaceleração econômica na China.
A China, uma nação com mais de 1,3 bilhão de pessoas, responde por mais de 17,5% da população mundial. A taxa de crescimento de dois dígitos da China tornou-se difícil de sustentar à medida que o tamanho de seu PIB cresceu para a segunda maior economia do mundo. Como a China cresceu, a demanda por matérias-primas aumentou. A nação passou anos construindo infra-estrutura, tornando necessário comprar e armazenar muitas mercadorias. A China tornou-se o lado da demanda da equação fundamental no mundo das commodities nas últimas décadas. As nações que dependem de sua produção de commodities para obter receitas, como Austrália, Canadá, Brasil , Rússia e outras, viram suas receitas crescerem e suas moedas se valorizarem como resultado do mercado altista dos preços das commodities. A desaceleração econômica na China causou uma queda na demanda por commodities. As moedas das nações produtoras de commodities movimentaram-se em queda ao lado dos preços das matérias-primas durante o período de baixa do mercado.
Ao mesmo tempo, commodities experimentaram uma tempestade de baixa perfeita. O dólar dos EUA, a moeda de reserva mundial, é o mecanismo de precificação dos mercados de matérias-primas. Existe uma relação inversa histórica entre o dólar e os preços das commodities . Um forte aumento do dólar, iniciado em maio de 2014, fez com que o dólar se valorizasse em mais de 27% até março de 2015.
O dólar forte fez com que os preços das commodities caíssem ainda mais, aumentando a pressão sobre os preços, uma vez que as commodities caíram em termos de dólar, mas não necessariamente em outros termos de moeda em todo o mundo. Enquanto isso, a fraqueza econômica não se limitou à China. Muitos países asiáticos sofreram contágio econômico da maior economia da Ásia. Como a China pegou um resfriado econômico; o resto da Ásia ficou com gripe. A economia européia também sofreu sob o peso do aumento do desemprego e das fracas condições econômicas nas nações do sul da Europa, que exigiram resgates que diluíram o resto da economia européia. Outro golpe para a economia européia foi uma crise de refugiados do Oriente Médio e Norte da África, que resultou em um enorme fluxo de pessoas que se espalharam por todo o continente. A crise humanitária causou mais diluição e pressão econômica na Europa.
Em 2015 e 2016, um aumento nos eventos terroristas na Europa também contribuiu para a fraqueza econômica.
Baixos de vários anos
Entre 2011 e início de 2016, muitos preços de commodities caíram para níveis não vistos em anos. O ouro caiu de mais de US $ 1900 para US $ 1050 a onça no final de 2015. O petróleo bruto, que ainda estava negociando acima de US $ 100 por barril em junho de 2014, caiu para US $ 26,05 em meados de fevereiro de 2016. O cobre caiu para US $ 1,95 libra em janeiro de 2016, menos da metade do preço negociado em 2011. Os preços das commodities agrícolas caíram como pedras devido ao dólar forte e colheitas abundantes em todo o mundo durante os anos entre 2012 e 2015 como condições perfeitas de cultivo exacerbaram o urso mercado de preços de commodities.
As fracas condições econômicas em todo o mundo foram uma importante causa para a queda dos preços das commodities. Os bancos centrais, após a crise financeira global de 2008, reduziram as taxas de juros e introduziram políticas para estimular os gastos, contrair empréstimos e inibir a poupança. Esse “estímulo” causou a última alta nos preços das commodities em 2008 e 2011, já que taxas de juros baixas são inerentemente otimistas para os valores das matérias-primas. Taxas de juros mais baixas em todo o mundo significam que custa menos para financiar ou manter estoques de commodities. As taxas de juros baixas tornaram mais barato o transporte de estoques de commodities, dando assim suporte ao setor. No entanto, a força do dólar e a continuação das condições econômicas letárgicas contrabalançaram as baixas taxas de juros de 2013 até o início de 2016.
Ano Novo - Diferentes Mercados de Commodities
No final de 2015 e início de 2016, as taxas de juros baixas permaneceram em vigor em todo o mundo. Na Europa e no Japão, as taxas de juros entraram em território negativo - custa dinheiro para guardar dinheiro em um banco. Ao mesmo tempo, a recuperação do dólar americano começou a cair nos primeiros meses de 2016. Com a queda do dólar, ocorreu uma recuperação nos preços das commodities. O preço do ouro subiu no portão em 2016; durante o primeiro trimestre do ano, valorizou-se mais de 16% e acrescentou a esses ganhos em abril e maio. O petróleo bruto subiu de baixa em 11 de fevereiro para quase US $ 47 por barril no final de abril de 2016 - um aumento de quase 80% em dez semanas. Os preços do cobre e outros metais básicos subiram. No final de abril, mesmo os preços dos grãos começaram a subir em uma combinação de incerteza sobre o clima para o novo ano-safra e uma moeda mais fraca dos EUA. Em outro sinal de crescente interesse e ação nos mercados de commodities, o Índice Seco do Báltico valorizou de baixas de todos os tempos de 290 em 11 de fevereiro de 2016 para mais de 700 e estava em 631 em 6 de maio de 2016 - um aumento de mais de 117% . Os embarques de commodities a granel em todo o mundo aumentaram à medida que a demanda e as tarifas dos navios que transportam matérias-primas aumentaram significativamente durante um período de dois meses.
As commodities são ativos altamente voláteis e cíclicos. Cada mercadoria tem fundamentos específicos de oferta e demanda. Os produtos agrícolas são altamente dependentes das condições meteorológicas . O crescimento econômico em todo o mundo influencia os preços dos metais. Metais preciosos são barômetros de medo e incerteza nos mercados. O crescimento e a dinâmica geopolítica influenciam os preços da energia. No entanto, todos eles têm uma coisa em comum. Durante os mercados em alta, as commodities tendem a se elevar a preços nos quais os produtores aumentam a produção, os estoques crescem e a demanda recua. Por outro lado, durante os mercados de baixa, tendem a cair para preços em que a produção diminui, os estoques encolhem e a demanda aumenta. Essas regras são uma simplificação do grande ciclo da economia de commodities. No primeiro semestre de 2016, estamos vendo sinais de uma virada nos mercados de commodities depois de quase cinco anos de condições de mercado de baixa.
A única coisa a lembrar sobre commodities é que a demanda por matérias-primas está sempre crescendo. Isso porque a demanda é, em última análise, uma função do número de pessoas no planeta Terra. Em 1959, havia menos de 3 bilhões de pessoas no mundo. Em 2016, esse número ficou em mais de 7,3 bilhões. Commodities são recursos finitos; a produção só pode se expandir a preços mais altos. Isso porque a capacidade de extrair matérias-primas da crosta terrestre ou cultivá-las em solo fértil depende do preço . A preços mais altos, a produção de custo mais alto é viável, mas a preços mais baixos essa produção se torna antieconômica. Foi isso que fez com que o preço do petróleo caísse de US $ 100 por barril para menos de US $ 30 - o mundo ficou inundado de suprimentos de petróleo e a demanda não validou o preço.
Os preços das commodities recuaram após altas em 2011-2012. Em 2016, há sinais de que o recuo pode estar terminando, já que demográficas, clima, moeda e outras pressões econômicas estão se reunindo para estabilizar os preços. Embora os preços possam permanecer em níveis baixos por meses ou mesmo anos, se os estoques começarem a cair, poderemos estar à beira de um novo mercado altista nos mercados de matérias-primas.
Um novo touro emerge - volatilidade de preço à frente
As taxas de juros permanecem baixas ou negativas em todo o mundo, o que é positivo para o setor de commodities. No interesse de estimular as economias em todo o mundo, os bancos centrais levaram as taxas de juros a níveis artificialmente baixos. O perigo de baixas taxas é uma reação inflacionária. Taxas de juros baixas são o equivalente à moeda de impressão. Quando a moeda se torna barata, em um ambiente de juros baixos, muitas vezes é preciso mais moeda para comprar ativos menos duráveis ou commodities.
Volatilidade, ou variação de preço, em commodities, tende a ser muito maior do que em outros mercados de ativos. Portanto, uma recuperação da atividade no setor de commodities é um sinal de que o crescimento econômico pode estar aumentando e, se as commodities começarem a refletir o ambiente da taxa de juros, a inflação poderá resultar rapidamente. Os bancos centrais e as autoridades monetárias podem encontrar-se em uma posição em que devem elevar as taxas de juros para combater as pressões inflacionárias, o que seria uma influência negativa nos preços das matérias-primas. Os potenciais somam-se a uma volatilidade de preço ainda maior para o futuro.
No início de maio de 2016, estamos vendo alguns sinais de que as commodities estão voltando depois de um longo período de preços baixos. Pode ser um falso começo, mas dada a volatilidade desses mercados; É provável que haja muita ação pela frente no mundo das commodities. Mantenha seus cintos de segurança apertados; mercados de commodities são sempre um passeio selvagem.