McDonald's vs. Wendy's - Estudo de Caso de Inventário

Quando escrevi pela primeira vez essa lição de investimento sobre análise de balanços, mais de quinze anos atrás, originalmente tive uma discussão sobre o estoque por vir nesta seção, usando duas das mais proeminentes franquias de fast food do mundo, a McDonald's e a Wendy's. No tempo que passou, ambos se transformaram. O McDonald's conduziu uma cisão da Chipotle Mexican Grill, tornando-a uma empresa independente, enquanto a Wendy's foi adquirida pela rede de carne assada Arby's, que então reorganizou o negócio, vendeu a divisão da Wendy para o Roark Capital Group em Atlanta e emergiu como "nova "Wendy's.

(Se você puxar o Formulário 10-K para Wendy's para o presente Wendy's Company, você não obterá os números que usei nesta lição porque o antigo Wendy's - o que Dave Thomas iniciou - é agora inexistente e enterrado Você teria que cavar, em vez disso, você realmente estaria olhando para as figuras históricas do Arby. É uma daquelas coisas que são mais estranhas do que a ficção. Wall Street não é mais ou menos imune a isso. do que em qualquer outro lugar as pessoas estão envolvidas.)

Seja como for, à medida que revisito e atualizo minha discussão sobre inventário, faço o balanço em si, o conceito em si é atemporal, então decidi, em parte por uma questão de simplicidade e em parte por motivo de nostalgia, deixar as figuras antigas a lição original aqui como o cálculo da prática, puxando dos anos 1999 e 2000. O cálculo do giro do inventário não mudou, então não há desvantagem em fazê-lo.

Calculando o retorno do estoque comparando o McDonald's e o Wendy's

É fácil ver como um giro de estoque maior do que o dos concorrentes se traduz em desempenho de negócios superior.

O McDonald's é inquestionavelmente o maior e mais bem sucedido restaurante de fast food do mundo. Isso aparece nos números históricos; a execução superior, os melhores retornos sobre o capital, os benefícios de sua estrutura imobiliária.

Use a fórmula de giro de estoque ( custo dos produtos vendidos dividido pelos valores médios de estoque) para obter o número de giros de estoque para cada negócio usando os balanços patrimoniais históricos na parte inferior desta página.

Tem suas respostas? Boa.

Se você fizesse as contas corretamente, você teria calculado que, entre 1999 e 2000, o McDonald's tinha uma taxa de giro de estoque de 96.1549, incrível mesmo para uma indústria de alta rotação, como fast food. Isso significa que a cada 3,79 dias, o McDonald's passa por todo o seu inventário. A Wendy's, por outro lado, tem uma taxa de virada de 40,073 e limpa seu estoque a cada 9,10 dias.

Essa diferença de eficiência pode causar um tremendo impacto na linha de fundo (e o fez). Ao amarrar o menor capital possível no inventário, o McDonald's pode usar o dinheiro em mãos para abrir mais lojas, aumentar seu suporte de marketing ou recomprar ações . Isso diminui consideravelmente a pressão sobre o fluxo de caixa, permitindo uma gestão muito mais flexível no planejamento do futuro do negócio. É positivo para investidores de longo prazo .

Algumas considerações finais sobre o inventário de balanço

Na maioria dos casos, os investidores querem o mínimo possível de dinheiro em estoque. É bom ter muitos estoques no balanço se ele está sendo vendido a uma taxa rápida o suficiente, há pouco risco de se tornar obsoleto ou estragado, ou há alguma grande vantagem competitiva em manter um grande estoque, mas esses são geralmente não é o caso.

As grandes empresas têm excelentes sistemas de manuseio de estoque, por isso só pedem produtos quando são necessários, procurando nunca comprar muito ou pouco de algo. As empresas que têm estoques demais nas prateleiras ou em um depósito não estão sendo tão produtivas quanto poderiam ser. Se a administração tivesse sido mais sensata, o dinheiro poderia ter sido mantido em espécie e usado para algo que beneficiava mais os acionistas.

Cálculo do volume de negócios do inventário de McDonald's vs. Wendy