Esse é um desses conceitos elementares em que a maioria dos novos operadores supõe que eles sabem a resposta e não se incomodam em perguntar.
Compreender os conceitos de opções mais básicas é essencial antes de poder negociar opções com dinheiro real.
Considere o seguinte...
O proprietário de uma opção tem o direito de exercer. Esse direito não é revogado só porque a opção está fora do dinheiro. Assim, as opções de OTM quase sempre expiram sem valor. No entanto, há situações em que o proprietário da chamada OTM se exercita.
Quando uma opção é OTM em um ou dois centavos, é possível - improvável - mas é possível que o dono da opção queira se exercitar. O cliente de varejo típico que compra opções como especulação nunca se exercitaria. Quando a opção está fora do dinheiro e a validade chega, o investidor individual aceita a perda de 100% do preço de compra e permite que a opção expire.
No entanto, se você considerar o cenário do ponto de vista do profissional comerciante ou formador de mercado , há casos em que o comerciante exerce opções de OTM (no vencimento).
O principal motivo é eliminar o risco. Comerciantes profissionais ganham dinheiro tentando encontrar uma vantagem em cada negociação. Eles não "jogam no mercado" e não correm muitos riscos. Portanto, eles preferem proteger posições e minimizar as chances de perder dinheiro.
Exemplo 1 Um trader está vendendo 2.000 ações de uma determinada ação (XYZ) e possui 20 das chamadas XYZ 50 que estão expirando como hedge.
Ele quer cobrir o estoque curto antes do vencimento e faz uma oferta de US $ 49,98 para todas as 2.000 ações. Considere o que acontece quando o estoque fecha a US $ 49,99. A opção está fora do dinheiro por um centavo, mas este formador de mercado não conseguiu comprar seu estoque. Claro, essa pessoa não pode fazer nada e chegar ao trabalho na manhã de segunda-feira ainda com menos de 2.000 ações. No entanto, porque a sua proteção contra uma grande perda (as 20 chamadas XYZ 50) expirou, o risco de manter uma posição de estoque a descoberto não é o que o formador de mercado prefere fazer. Assim, as chamadas são exercidas. Em vez de pagar US $ 49,98, o MM é forçado a pagar US $ 50 (o preço de exercício ). Mas isso é aceitável e é muito melhor do que carregar riscos no fim de semana.
Exemplo 2 Mesmo se a opção for OTM por um dólar ou dois, isso poderia ser exercido. Também é muito raro, mas acontece. Pense no que acontece quando a notícia é divulgada na sexta-feira, imediatamente após o fechamento do mercado. Quando é "óbvio" que a notícia é muito boa ou muito ruim - é altamente provável que o preço de abertura da segunda-feira não esteja próximo do preço de fechamento de sexta-feira - e os proprietários de call / put que ficam sabendo das notícias antes do corte o tempo para o exercício de opção (aproximadamente 4:30 da tarde ET) tomará ação.
Os proprietários de opções de compra OTM informam seu corretor a exercer essas opções. Além disso, os proprietários de opções de venda levemente ITM (no dinheiro) instruirão seus corretores: Não Exercer . NOTA: Nenhum desses movimentos é automático. Para exercer e opção OTM, ou permitir que uma opção dentro do dinheiro expire sem valor), você deve notificar seu corretor antes do tempo de corte desse corretor.
Quando a manhã de segunda-feira chegar, e a ação abrir para negociação, a sabedoria (ou insensatez) do exercício de sexta-feira / não tomará decisão se tornará óbvia.
É um evento raro e está sendo discutido para fins educacionais, para que você possa entender por que as opções de OTM são ocasionalmente exercitadas.