Reequilíbrio de Portfólio 101
Antes de falarmos sobre o motivo pelo qual o rebalanceamento de portfólio pode ser ruim, é importante entender o conceito e por que a maioria dos gerentes de investimento é a favor da estratégia.
Reequilíbrio é o processo de vender alguns ativos e comprar outros para alinhar sua carteira com uma alocação de ativos alvo, como uma porcentagem específica de ações e títulos.
A alocação de ativos existe para ajudar a evitar riscos e atingir metas de investimento específicas. Os títulos são considerados um ativo de baixo risco, mas geralmente pagam um retorno relativamente baixo em comparação aos estoques. As ações são consideradas de maior risco e oferecem um retorno maior. Dependendo da sua idade e objetivos, é provável que você queira uma porcentagem específica de sua carteira em ações e uma porcentagem específica em títulos para ajudá-lo a alcançar ganhos ideais e, ao mesmo tempo, limitar os riscos . Por exemplo, um investidor mais jovem pode ter uma alocação de destino que seja 80% de ações e 20% de títulos, enquanto um investidor que se aposente pode querer 60% de ações e 40% de títulos. Não há alocação certa ou errada, apenas o que faz sentido para o cenário específico do investidor.
Mas com o tempo, as alocações de ativos tendem a se afastar do alvo. Isso faz sentido, já que classes de ativos diferentes fornecem retornos diferentes. Se suas ações oferecerem um retorno de 10% ao longo de um ano enquanto seus títulos retornam 4%, você terá uma porcentagem maior de ações e uma porcentagem menor de títulos do que começou.
É quando a maioria das pessoas lhe diria para reequilibrar. Eles dizem que você deveria vender algumas ações e comprar alguns títulos para voltar à sua alocação alvo. Mas há uma desvantagem que se esconde à vista: quando você faz isso, você está vendendo um ativo que está tendo um bom desempenho para comprar mais de um ativo que está com desempenho insatisfatório!
Este é o núcleo do caso contra o reequilíbrio da carteira.
A linha tênue entre gerenciamento de risco e lucro
O objetivo de uma alocação de destino é o gerenciamento de risco, mas isso leva a possuir mais de algo que lhe faz menos dinheiro. Aqui está um exemplo, com números fictícios explicando como funciona:
Digamos que você tenha um portfólio de US $ 10.000, ou seja, 80% de ações e 20% de títulos. Ao longo do ano, suas ações retornam 10% e os títulos retornam 4%. No final do ano, você tem US $ 8.800 em ações e US $ 2.080 em títulos. Esse é um bom ano no geral, no final você tem $ 10.880. Mas agora você tem cerca de 81% de ações e 19% de títulos. O reequilíbrio diz que você deve vender parte desse lucro de US $ 800 de suas ações para comprar mais títulos.
Mas se você fizer isso, terá mais títulos que lhe pagaram 4% e menos investiu nas ações que lhe pagaram 10%. Se a mesma coisa acontecer no próximo ano, vender ações para comprar mais títulos leva a um retorno total menor.
Enquanto neste exemplo a diferença pode ser uma diferença de menos de US $ 100 ao longo de um ano, o seu horizonte de tempo de investimento é muito mais longo do que um ano. Na maioria dos casos, são décadas. Se você perder cerca de US $ 25 por ano ao longo de 30 anos a 6% de juros, isso significa cerca de US $ 2.000 em perdas. Dólares maiores e taxas de juros tornam a disparidade ainda mais prejudicial ao seu portfólio.
Este efeito não está limitado a ações versus títulos. Nos últimos cinco anos, o S & P 500 superou de longe os mercados emergentes , com um retorno de 89% em cinco anos sobre o S & P 500, comparado a apenas 22,4% de um índice popular de mercados emergentes. Se você tivesse vendido o S & P para comprar mais mercados emergentes, isso teria custado muito caro nos últimos cinco anos.
Naturalmente, a alocação de ativos está enraizada na ideia de que a maximização de retornos não é o único objetivo de uma estratégia de investimento: você também quer gerenciar riscos, especialmente se estiver se aproximando da aposentadoria e não tiver tempo de se recuperar de um perda significativa no mercado.
Como tal, o reequilíbrio é mais importante à medida que você envelhece, e vale mais a desvantagem de vender um ativo de bom desempenho. Considere também o motivo do investimento .