O gigante de 6'7 "que acabou com a estagflação
Volcker combateu taxas de inflação anuais de 10% com política monetária contracionista .
Ele corajosamente dobrou a taxa dos fundos federais de 10,25% para 20% em março de 1980. Ele baixou brevemente em junho. Quando a inflação voltou, a Volcker elevou a taxa para 20% em dezembro e manteve-a acima de 16% até maio de 1981. Esse aumento extremo e prolongado da taxa de juros foi chamado de Choque Volcker. Isso acabou com a inflação. Infelizmente, também criou a recessão de 1981. O Presidente Jimmy Carter nomeou-o e o Presidente Ronald Reagan o nomeou novamente em 1983.
Por que o choque de Volcker funcionou
Volcker sabia que ele deveria tomar medidas dramáticas e consistentes para todos acreditarem que ele poderia controlar a inflação. O presidente Nixon havia criado inflação ao acabar com o padrão-ouro em 1973. O valor do dólar despencou nos mercados de câmbio. Isso elevou os preços das importações, criando inflação. Nixon tentou pará-lo com controles de preços de salários em 1971. Isso restringiu a atividade comercial, desacelerou o crescimento e criou estagflação .
O presidente do Fed, Alfred Hayes, tentou combater a inflação e a recessão ao mesmo tempo. Ele alternadamente aumentou e baixou as taxas de juros. Sua política monetária stop-go confundia consumidores e empresas. Em 1972, o Congresso acabou com os controles de preços salariais. As empresas preocupadas só aumentaram os preços para ficar à frente das altas taxas de juros no futuro.
Os consumidores continuaram comprando antes que os preços subissem ainda mais. O Fed perdeu credibilidade e a inflação subiu para dois dígitos.
Graças a Volcker, os banqueiros centrais percebem a importância de administrar as expectativas de inflação. Enquanto as pessoas pensassem que os preços continuariam subindo, eles tinham o incentivo para gastar agora. A demanda agregada elevou a inflação ainda mais. Os consumidores pararam de gastar quando perceberam que Volcker acabaria com a inflação. As empresas pararam de aumentar os preços pelo mesmo motivo.
Como Volcker criou sua própria regra
Em 2009, o presidente Obama indicou Volcker para o Conselho Consultivo de Recuperação Econômica (2009-11). Volcker desempenhou um papel crucial na formação do tabuleiro. Ele trouxe líderes de negócios e acadêmicos. Eles forneceram uma perspectiva independente sobre como lidar com a crise financeira. Volcker, que tinha 81 anos quando aceitou o cargo, esteve ativo na campanha de Obama. Obama o considerou como um possível secretário do Tesouro .
Volcker culpou a crise financeira de 2008 pela má regulação do setor financeiro. Como presidente do conselho, ele defendeu regulamentos bancários mais rígidos com a Regra Volcker . Ela proíbe que grandes bancos utilizem depósitos de clientes para negociar em benefício próprio. Eles só podem fazê-lo em nome de seus clientes.
Esses tipos de riscos são os motivos pelos quais os resgates de 2008 foram necessários. Os bancos só podem negociar para compensar riscos cambiais ou negociar para um cliente. Embora a regra estivesse em revisão até 2012, teve resultados imediatos. Por exemplo, o Goldman Sachs eliminou suas mesas proprietárias de negociação de ações e moedas.
Um novo Bretton Woods
Em 2014, Volcker pediu um novo acordo de Bretton Woods . O acordo de 1944 estabeleceu o dólar como a moeda global vinculada ao seu valor em ouro. Volcker observou que as crises cambiais aumentaram uma vez que o presidente Nixon anulou o acordo. Eles incluem as crises cambiais da América Latina, do México e da Ásia.
Um novo acordo criaria um sistema monetário e financeiro internacional coordenado. Estabeleceria regras para orientar a política monetária mundial. Pode até incluir uma nova moeda global para substituir o dólar.
Isso criaria equilíbrio na balança de pagamentos dos países. Isso garantiria que eles tivessem reservas cambiais adequadas.
Volcker fez essas observações na reunião do Comitê de Bretton Woods. É um grupo de líderes globais que buscam a cooperação entre instituições financeiras internacionais. Estes incluem o Banco Mundial e o Fundo Monetário Internacional . Também inclui os bancos centrais , tesourarias e bancos privados do mundo. Volcker é presidente emérito do comitê.
Educação e Antecedentes
Volcker nasceu em setembro de 1927 em Cape May, Nova Jersey. Ele ganhou um BA de Princeton em 1949. Sua MA é em economia política e governo. Ele recebeu em 1951 da Escola de Graduação em Administração Pública da Universidade de Harvard. De 1951 a 1952, foi bolsista da Fundação Rotária na London School of Economics.
Volcker começou sua carreira como assistente de pesquisa no Fed de Nova York em 1949. Ele retornou como economista em 1952. Em 1957, Volcker tornou-se economista no Chase Manhattan Bank. Em 1962, ele trabalhou no Departamento do Tesouro dos EUA . Ele se tornou o diretor do Escritório de Análise Financeira. No ano seguinte, ele se tornou vice-subsecretário de Assuntos Monetários. Em 1965, ele retornou ao Chase Manhattan como vice-presidente de Planejamento Avançado. De 1969 a 1974, foi subsecretário do Tesouro para Assuntos Monetários. Em 1974-75, ele foi o membro sênior da Escola Woodrow Wilson de Assuntos Públicos e Internacionais na Universidade de Princeton.
Volcker trabalhou em capacidades privadas e públicas depois de deixar o Fed. Ele era presidente da J. Rothschild, Wolfensohn & Company, uma empresa de investimentos bancários. Ele liderou investigações sobre os escândalos da Enron. Ele também examinou a corrupção no programa de petróleo por alimentos das Nações Unidas no Iraque.
Volcker é atualmente o presidente do Grupo dos 30. É um grupo consultivo econômico baseado em Washington, DC. Ele liderou um painel que investigou o manuseio dos bancos suíços sobre as contas das vítimas do Holocausto. Ele também tem sido ativo na Fundação Arthritis.
Segundo a revista Forbes, "Volcker é um gigante (ambos literalmente - ele é 6'7" - e figurativamente) no esporte da pesca com mosca. " Ele pescou bonefish e tarpon na Flórida e seu favorito, o salmão do Atlântico, em Quebec. Ele é diretor da Federação de Salmão do Atlântico. Ele também está ativo no North Atlantic Salmon Fund. Ambos defendem a conservação.