A estagflação pode acontecer agora?
Causas
A estagflação ocorre quando o governo ou os bancos centrais expandem a oferta monetária ao mesmo tempo em que restringem a oferta .
O culpado mais comum é quando o governo imprime moeda. Também pode ocorrer quando as políticas monetárias dos bancos centrais criam crédito. Ambos aumentam a oferta monetária. Isso cria a inflação.
Ao mesmo tempo, outras políticas reduzem o crescimento. Isso acontece se o governo aumentar os impostos. Também pode ocorrer quando o banco central eleva as taxas de juros. Ambos impedem as empresas de produzir mais. Quando políticas expansionistas e contracionistas conflitantes ocorrem, ela pode desacelerar o crescimento e, ao mesmo tempo, criar inflação. Isso é estagflação.
A estagflação nos Estados Unidos ocorreu durante a década de 1970. O governo federal manipulou sua moeda para estimular o crescimento econômico. Ao mesmo tempo, restringiu a oferta com controles de preços salariais.
Em 2004, as políticas do Zimbábue causaram estagflação. O governo imprimiu tanto dinheiro que foi além da estagflação e se transformou em hiperinflação .
Estagflação na década de 1970
A estagflação ganhou esse nome durante a recessão de 1973 a 1975.
Houve cinco trimestres quando o produto interno bruto foi negativo.
| Crescimento do PIB | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | 1,2% | 4,6% | -2,2% | 3,8% |
| 1974 | -3,3% | 1,1% | -3,8% | -1,6% |
| 1975 | -4,7% | 3,1% | 6,8% | 5,5% |
O desemprego chegou a 9% em maio de 1975, dois meses após o término da recessão.
A inflação triplicou em 1973, subindo de 3,4 para 9,6%. Permaneceu entre 10 a 12 por cento de fevereiro de 1974 a abril de 1975.
Observando a taxa de inflação do país por ano , você pode obter um histórico da variação percentual anual nos preços durante um período de um ciclo de negócios.
Como isso aconteceu? Muitos especialistas culpam o embargo de petróleo de 1973 . Foi quando a OPEP cortou suas exportações de petróleo para os Estados Unidos. Os preços quadruplicaram, provocando inflação no petróleo. Mas isso por si só não foi suficiente para causar estagflação. Em vez disso, foi uma combinação de política fiscal e monetária que o criou.
Começou com uma leve recessão em 1970. O PIB foi negativo por três trimestres. O desemprego subiu para 6,1 por cento. O presidente Richard Nixon estava concorrendo à reeleição. Ele queria impulsionar o crescimento sem provocar inflação.
Em 15 de agosto de 1971, ele anunciou três políticas fiscais . Eles o fizeram reeleito. Eles também semearam as sementes para a estagflação. Um vídeo do discurso de Nixon mostra o anúncio de mudanças significativas na política econômica, como a decisão de acabar com o sistema monetário internacional de Bretton Woods.
Primeiro, a Nixon instituiu um congelamento de 90 dias em todos os salários e preços. Ele criou um Conselho de Pagamento e Comissão de Preços para aprovar qualquer aumento após os 90 dias. Convenientemente, controlaria os preços até depois da campanha presidencial de 1972. Foi assim que ele planejou controlar a inflação.
Em segundo lugar, Nixon impôs uma tarifa de 10% sobre as importações. Ele pretendia reduzir a balança comercial e proteger as indústrias domésticas. Em vez disso, ele elevou os preços de importação.
Terceiro, ele removeu os Estados Unidos do padrão ouro . Isso manteve o valor do dólar ligado a uma quantia fixa de ouro desde o Acordo de Bretton Woods de 1944. A maioria dos países concordou em fixar o valor de suas moedas ao preço do ouro ou do dólar americano. Isso transformou o dólar em uma moeda global .
A crise ocorreu quando o Reino Unido tentou resgatar US $ 3 bilhões em ouro. Os Estados Unidos não tinham tanto ouro em suas reservas em Fort Knox. Então Nixon parou de resgatar dólares por ouro. Isso fez com que o preço do metal precioso disparasse e o valor do dólar despencasse. Isso elevou ainda mais os preços de importação.
Aprender a história do padrão-ouro vai ajudá-lo a entender por que o dólar foi apoiado pelo ouro e por que atualmente não é.
Essas duas últimas políticas elevaram os preços de importação, o que desacelerou o crescimento. Em seguida, o crescimento desacelerou ainda mais porque as empresas dos EUA não conseguiram aumentar os preços para continuarem lucrativas. Como eles também não podiam reduzir os salários, a única maneira de reduzir custos era demitir trabalhadores. Isso aumentou o desemprego. Desemprego reduz a demanda do consumidor e retarda o crescimento econômico. Em outras palavras, as três tentativas de Nixon para impulsionar o crescimento e controlar a inflação tiveram o efeito oposto.
As tentativas do Federal Reserve de combater a estagflação só pioraram a situação. Entre 1971 e 1978, elevou a taxa de fundos federais para combater a inflação, depois baixou-a para combater a recessão. Esta política monetária "stop-go" confundiu as empresas. Eles mantiveram os preços altos, mesmo quando o Fed reduziu as taxas. Isso causou inflação de até 13,3% em 1979.
O presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, acabou com a estagflação elevando a taxa para 20% em 1980. Mas isso custou muito caro. Criou a recessão de 1980-82.
Por que a estagflação (provavelmente) não voltará a ocorrer
Em 2011, as pessoas ficaram preocupadas com a estagflação novamente. Eles temiam que as políticas monetárias expansivas do Fed, usadas para resgatar a economia da crise financeira de 2008 , causassem inflação. Ao mesmo tempo, o Congresso aprovou uma política fiscal expansiva. Incluiu o pacote de estímulo econômico e os níveis recordes de gastos deficitários . Enquanto isso, a economia estava crescendo apenas de 1 a 2%. As pessoas alertaram para o risco de estagflação se a inflação piorasse e a economia não melhorasse.
Esse aumento maciço da liquidez global impediu a deflação, um risco muito maior. O Fed não permitirá que a inflação ultrapasse sua meta de inflação de 2% para a taxa básica de inflação . Se a inflação subir acima dessa meta, o Fed reverteria o curso e instituiria uma política monetária restritiva .
As condições incomuns que criaram a estagflação na década de 1970 provavelmente não se repetirão. Primeiro, o Fed não pratica mais políticas monetárias stop-go. Em vez disso, ele se compromete com uma direção consistente. Em segundo lugar, a remoção do dólar do padrão ouro foi um evento único na vida. Terceiro, os controles de preços salariais que limitavam a oferta nem sequer seriam considerados hoje.